Lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc đã cho thấy dấu hiệu cải thiện trong tháng 6, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp. Việc tạm dừng căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã góp phần vào sự tiến triển này, mặc dù sản lượng tổng thể vẫn dưới ngưỡng mở rộng 50. Trong tháng 6 năm 2025, PMI chính thức của Trung Quốc là 49,7, đáp ứng kỳ vọng. Theo Cục Thống kê Quốc gia, hoạt động sản xuất đã tăng tốc và nhu cầu thị trường được cải thiện, tuy nhiên tiêu dùng nội địa vẫn còn yếu. Sự cải thiện này diễn ra trong tháng đầu tiên hoàn toàn sau thỏa thuận tạm ngừng chiến tranh thương mại kéo dài 90 ngày giữa Mỹ và Trung Quốc. Nhu cầu từ nước ngoài tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng của Trung Quốc, chiếm gần 40% GDP trong quý đầu tiên. Tuy nhiên, sự phụ thuộc của Trung Quốc vào xuất khẩu làm nổi bật sự dễ tổn thương của nó đối với sự thay đổi trong các động lực thương mại toàn cầu. Chúng tôi đã thấy tháng thứ hai tiến triển khiêm tốn trong động lực công nghiệp của Trung Quốc, với Chỉ Số Quản Lý Mua Hàng chính thức tăng nhẹ lên 49,7 vào tháng 6. Nó vẫn là một sự suy giảm theo lý thuyết—dưới ngưỡng 50—nhưng nhịp độ giảm đã chậm lại. Từ góc nhìn của chúng tôi, điều đó cho thấy một sự phục hồi khiêm tốn trong hoạt động nhà máy, đặc biệt khi các doanh nghiệp ổn định trong một môi trường mà ít bị gián đoạn bởi các tiêu đề căng thẳng thương mại, ít nhất là trong thời gian hiện tại. Cục thống kê đã đề cập đến sản lượng mạnh hơn và điều họ mô tả là nhu cầu thị trường được cải thiện. Tuy nhiên, khi chúng tôi xem xét các thành phần cơ bản, sự tăng trưởng lại không đồng đều. Có một sự gia tăng đơn đặt hàng xuất khẩu mới, điều này hợp lý nếu xem xét khoảng thời gian tạm thời do thỏa thuận ngừng thuế quan cung cấp, mặc dù thực tế là nhu cầu từ bên ngoài đang làm công việc nặng nhọc. Về mặt nội địa, tuy nhiên, vẫn là một câu chuyện hoàn toàn khác. Tiêu dùng vẫn trì trệ. Điều đó cho thấy các hộ gia đình và doanh nghiệp địa phương chưa sẵn sàng chi tiêu ngay cả khi có sự cải thiện nhẹ trong tầm nhìn công nghiệp. Phía xuất khẩu hiện chiếm gần 40% GDP của Trung Quốc, dựa trên dữ liệu quý 1. Và đó là nơi mà mọi thứ trở nên dễ bị tổn thương hơn. Chúng tôi hiểu điều này không chỉ là sự phụ thuộc vào đơn đặt hàng toàn cầu để hỗ trợ sản xuất—mà còn là một điểm yếu. Nếu các điều kiện bên ngoài thay đổi, đặc biệt nếu chúng ta thấy nhu cầu từ Mỹ hoặc châu Âu hạ nhiệt, thì nền tảng phụ thuộc vào thương mại này sẽ thu hẹp rất nhanh. Chúng tôi vẫn chú ý đến nơi mà vị trí gia tăng trước khi có dữ liệu thương mại mới. Thị trường chưa hoàn toàn tính đến rủi ro rằng một sự siết chặt đột ngột trong ngôn từ địa chính trị có thể phá vỡ sự phục hồi công nghiệp này. Nếu điều đó xảy ra, phản ứng có thể không theo trật tự. Quan sát các khối lượng tăng lên một cách không cân xứng trong bảo vệ giảm giá sẽ là một thước đo tốt về căng thẳng tái gia nhập hệ thống.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.