Tổng thống Mỹ Donald Trump đã gia hạn thời hạn thuế quan 50% đối với Liên minh châu Âu đến ngày 9 tháng 7 sau cuộc gọi với Ursula von der Leyen. EU bày tỏ sự sẵn sàng cho các cuộc thương thảo thương mại nhanh chóng, mong muốn có thêm thời gian để hoàn tất thỏa thuận. Hiện tại, tỷ giá EUR/USD tăng 0.12% lên 1.1378. Thuế quan là các khoản thuế hải quan áp dụng cho những hàng hóa nhập khẩu nhất định nhằm cung cấp lợi thế giá cho các nhà sản xuất địa phương so với hàng nhập khẩu.

Sự khác biệt giữa Thuế và Thuế quan

Sự khác biệt giữa thuế và thuế quan nằm ở phương thức thanh toán; thuế quan được trả trước tại các điểm nhập cảnh, trong khi thuế được thanh toán khi mua. Thuế quan nhắm vào các nhà nhập khẩu, trong khi thuế được đánh trên cá nhân và doanh nghiệp. Các nhà kinh tế còn chia rẽ về tác động của thuế quan, với một số người coi đây là biện pháp bảo vệ cho các ngành công nghiệp trong nước, trong khi những người khác cho rằng chúng có thể góp phần vào sự gia tăng giá cả và căng thẳng thương mại. Chiến lược thuế quan của Trump bao gồm việc hỗ trợ nền kinh tế Mỹ và nhắm vào các quốc gia chính như Mexico, Trung Quốc và Canada, chiếm 42% hàng nhập khẩu của Mỹ vào năm 2024, với Mexico dẫn đầu ở mức 466.6 tỷ USD. Những khoản thuế quan này nhằm giảm thuế thu nhập cá nhân bằng cách sử dụng doanh thu tạo ra, bất chấp những rủi ro và bất ổn trong động thái kinh tế. Quyết định của Trump về việc lùi thời hạn thuế quan 50% đến ngày 9 tháng 7, sau cuộc trò chuyện với von der Leyen, cung cấp một khoảng thời gian nhỏ nhưng có tác động cho sự tiến bộ khả thi. Điều đó không phải là một giải pháp mà là một khoảng trống thở, có thể mang tính chiến thuật nhiều hơn là hòa giải. Phản ứng của EU — báo hiệu sự mở lòng cho các cuộc đàm phán ngay lập tức — không nên bị hiểu lầm là sự sẵn sàng nhượng bộ. Họ đã mua thêm thời gian, không hơn. Điều quan trọng bây giờ là cả hai bên sẽ sử dụng nó như thế nào. Tăng trưởng của tỷ giá EUR/USD, hiện ở mức 1.1378, có thể dường như hạn chế bề ngoài, nhưng từ góc độ của chúng tôi, nó có ý nghĩa. Các cặp tiền tệ thường phản ứng nhanh chóng với các diễn biến thương mại vì thuế quan có liên quan đến động thái thương mại rộng hơn, cuối cùng ảnh hưởng đến cầu đối với một đồng tiền nhất định. Sự tăng 0.12% không phải là một sự bùng nổ, nhưng nó cho thấy rằng thị trường đã định giá một khoảng nghỉ tạm thời trong sự leo thang thương mại — không phải là một giải pháp lâu dài. Sự biến động có thể dễ dàng quay trở lại, đặc biệt nếu tín hiệu từ Washington hoặc Brussels lại thay đổi tông điệu.

Điều hướng Thời hạn Thuế quan

Đối với những người có liên quan đến các công cụ phái sinh gắn liền với tiền tệ hoặc hàng hóa, sự chậm trễ này yêu cầu có sự định vị rõ ràng hơn. Chúng ta không đang đối phó với giải pháp, mà là sự trì hoãn. Sự khác biệt đó rất quan trọng. Những người quản lý các giao dịch cược ngắn hạn trên EUR/USD hoặc các biện pháp phòng ngừa đa tài sản cần theo dõi lời lẽ sắp tới của thương mại một cách cẩn thận, đặc biệt trong giờ sáng châu Âu khi các gợi ý từ EU có khả năng xuất hiện nhiều hơn. Bây giờ, nhìn vào bức tranh lớn hơn, thuế quan — theo thiết kế — được coi là chi phí gia nhập cho hàng hóa được sản xuất ở nước ngoài. Chúng nghiêng sự cạnh tranh vào trong, thường cho phép các ngành công nghiệp địa phương có không gian hoạt động hoặc mở rộng. Tuy nhiên, như đã thấy trước đây, việc thổi phồng giá cả một cách nhân tạo có thể tạo ra các hiệu ứng lan rộng: chi phí tiêu dùng tăng, chuỗi cung ứng bị lệch lạc, và các biện pháp đáp trả trở nên khả thi. Trong khi chiến lược chính trị dài hạn có thể biện minh cho những hành động này từ một điểm nhìn, thì động thái giá cả rộng hơn lại kém khoan dung, đặc biệt trong các phái sinh hàng hóa. Cũng đáng lưu ý rằng doanh thu từ thuế quan đang được định vị như một phần của biện pháp hỗ trợ nhằm bù đắp việc cắt giảm thuế cá nhân. Điều này có thể có vẻ thông minh ngay từ cái nhìn đầu tiên: sử dụng hoạt động kinh tế nước ngoài để tài trợ cho cứu trợ trong nước. Tuy nhiên, các đối tác thương mại không ngồi yên. Nếu châu Âu chọn phản ứng tỷ lệ — và lịch sử cho thấy họ thường làm như vậy — chúng ta có khả năng chứng kiến một mức độ leo thang nhất định. Những người điều hướng thị trường quyền chọn sẽ cần đánh giá mô hình định giá so với khả năng xảy ra các đột biến hoặc sự biến động không đều lớn hơn trước thời hạn 9 tháng 7. Ngay cả khi khối lượng vẫn ổn định trong thời gian này, đường cong độ biến động ngụ ý có thể dốc lên khi thời hạn mới đến gần. Các chiến lược phòng ngừa Delta có thể cần khoảng thời gian chặt chẽ hơn, và việc theo dõi cẩn thận độ lệch có thể cung cấp cái nhìn về tâm lý thị trường. Cũng cần nhắc lại: các con số cho thấy Mexico, Trung Quốc và Canada chiếm gần một nửa hàng nhập khẩu của Mỹ, với Mexico đứng đầu danh sách ở mức hơn 466 tỷ USD. Khi những chính sách có quy mô như thế này được giới thiệu vào hệ thống kinh tế, chính trọng lượng của thương mại bị ảnh hưởng có nghĩa là những cú sốc thường tìm đường vào những góc không ngờ nhất. Đối với các nhà giao dịch giao dịch tương lai nông sản hoặc cổ phiếu liên kết sản xuất, các động thái thuế quan thường xuất hiện trong các yêu cầu ký quỹ hoặc khối lượng không đều. Hiện tại, cách tiếp cận tốt hơn có thể không phải là giả định bất kỳ thỏa thuận nào cuối cùng, mà thay vào đó là tính toán hậu quả của việc quay trở lại đối đầu. Các nhà giao dịch không quên những vòng thuế quan ăn miếng trả miếng trước đó. Nhiều người trong chúng ta nhớ nơi áp lực đã tăng lên đầu tiên — các lĩnh vực năng lượng, các ngành công nghiệp thô và thiết bị điện tử tiêu dùng. Điều cũng trở nên rõ ràng là thời gian tác động khác nhau giữa thuế quan và các biện pháp tài chính khác như thuế. Thuế quan, được trả trước tại cảng hoặc điểm nhập cảnh, ảnh hưởng đến giá cả sớm hơn và trực tiếp hơn. Đối với bất kỳ ai quản lý hướng dẫn phát triển, điều đó rất quan trọng. Bạn không thể mô hình hóa tác động chậm trễ khi điều chỉnh diễn ra tại hải quan. Thuế bán hàng hoạt động ở phía hạ nguồn, nhưng điều này xảy ra ngay tại cổng. Trong vài tuần tới, việc theo dõi các tín hiệu chính trị và dữ liệu kinh tế vệ tinh — chẳng hạn như sự thay đổi trong giá sản xuất và chi phí vận tải — sẽ cung cấp các tín hiệu sớm hơn so với việc chờ đợi các kết quả lạm phát được công bố. Những tín hiệu đó có khả năng đến trước khi thị trường hoàn toàn điều chỉnh kỳ vọng xoay quanh thời hạn đã được lập lại. Ngắn gọn, chúng ta đang bước vào một thời kỳ bị nén nề mà chính sách, phản ứng của thị trường và việc tái đánh giá rủi ro có thể xảy ra trong một khoảng thời gian ngắn. Bỏ qua vĩ mô trong khi chỉ tập trung vào dòng chảy ngắn hạn có thể khiến các danh mục ẩn chứa rủi ro lớn hơn nhiều so với những gì nhiều người đang định giá. Giữ cho các chênh lệch hẹp và ngày đáo hạn linh hoạt. Ngày 9 tháng 7 có thể cảm thấy còn xa, nhưng thị trường thường bắt đầu phản ứng sớm trước khi tiếng chuông vang lên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.