Pound Sterling đang chịu sức ép so với đồng Đô la Mỹ, dao động gần 1.3330, trong khi đồng Đô la Mỹ phục hồi sau báo cáo ISM Dịch vụ PMI mạnh hơn mong đợi. Khi Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất, Ngân hàng Anh có khả năng sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. ISM Dịch vụ PMI trong tháng Tư đạt 51.6, vượt qua dự báo 50.6 và tháng trước là 50.8. Chỉ số Đặt hàng Mới cũng cho thấy sự cải thiện, tăng lên 52.3 từ mức 50.4 trước đó.

Kỳ vọng chính sách của Fed

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ, với lập trường giữ nguyên lãi suất được dự báo. Trong thời gian tới, những điều chỉnh có thể được kích hoạt bởi bất kỳ dấu hiệu rạn nứt nào trên thị trường lao động và các điều kiện kinh tế rộng lớn hơn, mặc dù dữ liệu việc làm gần đây vẫn tích cực. Kỳ vọng lạm phát của Mỹ và chi phí đầu vào đang ảnh hưởng đến quyết định của Fed về các điều chỉnh lãi suất. Trong khi đó, Tổng thống Trump đã kêu gọi Fed giảm lãi suất, trích dẫn giá xăng và năng lượng hợp lý cũng như một số yếu tố khác. Pound Sterling thể hiện hiệu suất mixed trong bối cảnh thị trường Anh nghỉ lễ, khi BoE sắp có quyết định về lãi suất. Bối cảnh toàn cầu đang bị ảnh hưởng bởi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung đang diễn ra, với không có giải pháp ngắn hạn trong tầm nhìn. Sterling tiếp tục dao động nhẹ, với sự mềm yếu gia tăng do sự khác biệt ngày càng lớn trong các quỹ đạo lãi suất giữa Anh và Mỹ. Các thị trường đã bắt đầu định giá về khả năng giảm lãi suất từ Ngân hàng Anh, điều này—nếu được xác nhận trong những tuần tới—sẽ chỉ làm sâu sắc thêm áp lực lên GBP, đặc biệt là so với bối cảnh Đô la mạnh hơn. Đây không chỉ là một sự xô lệch ngắn hạn. Chúng tôi thấy nguy cơ tái định giá kéo dài hơn, đặc biệt khi động lực kinh tế Anh cho thấy dấu hiệu chững lại, bị đè nặng bởi tăng trưởng lương chậm và sự không chắc chắn về lạm phát vẫn đang tiếp diễn. Nhìn kỹ hơn vào số liệu ISM từ Mỹ, không chỉ con số tổng thể 51.6 là quan trọng—mà còn là các thành phần bên trong làm tăng sức nặng. Sự gia tăng ổn định trong Đơn hàng Mới gợi ý về nhu cầu mở rộng, trong khi xu hướng tăng về giá cả cho thấy rằng áp lực chi phí vẫn chưa giảm bớt hoàn toàn. Tất cả những điểm dữ liệu này củng cố thêm lập luận cho sự kiên nhẫn của Fed. Với hoạt động dịch vụ vững chắc và không có dấu hiệu rõ ràng nào về sự suy giảm của thị trường việc làm, rất ít động lực cho Fed thực hiện các đợt cắt giảm mà nhiều người đã định giá trước đó trong năm nay. Những phát ngôn gần đây của Trump kêu gọi cắt giảm lãi suất có thể thu hút sự chú ý nhưng chúng thiếu bất kỳ ảnh hưởng cụ thể nào đến hướng dẫn chính sách hiện tại. Fed vẫn cam kết với cách tiếp cận dựa trên dữ liệu, và xu hướng lạm phát không cung cấp lý do cấp bách nào để thay đổi. Nếu có điều gì, các số liệu dịch vụ mạnh mẽ và tăng trưởng chi phí dai dẳng hướng về phía ngược lại. Và vì vậy, sức mạnh của Đô la hiện tại được dựa trên các nguyên tắc cơ bản hỗ trợ—không phải là các kêu gọi chính trị.

Triển vọng kinh tế Anh

Trong khi đó, Anh đang ở trong thế kẹt chặt chẽ. Với triển vọng nhu cầu nội địa yếu, dữ liệu sản xuất công nghiệp chậm chạp và khả năng tài chính hạn chế, con đường của BoE có vẻ bị hạn chế. Bailey và các đồng nghiệp có thể sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng này, đặc biệt nếu họ đặt trọng số nhiều hơn vào sự suy giảm trong lĩnh vực bán lẻ và tâm lý doanh nghiệp nhỏ. Giá thị trường đã nghiêng theo hướng đó. Về độ biến động, có khả năng sẽ tăng lên trong vòng hai tuần tới. Sự khác biệt trong kỳ vọng lãi suất giữa Fed và BoE đang đặt nền tảng cho sự mở rộng rộng hơn trong các chênh lệch lãi suất, điều này có thể tạo ra những biến động mạnh trong giao dịch ngoại tệ. Đối với những người trong chúng ta giao dịch các công cụ nhạy cảm với lãi suất hoặc cấu trúc giao dịch phụ thuộc vào các đường lãi suất tiềm năng, cần thiết theo dõi không chỉ các tuyên bố chính thức mà còn cả các dữ liệu thứ hai—đặc biệt là PMI và xu hướng lương. Chúng tôi cũng đã thấy rằng sự căng thẳng địa chính trị, nổi bật là những căng thẳng thương mại Mỹ-Trung chưa được giải quyết, tiếp tục đè nặng lên khẩu vị rủi ro một cách rộng rãi. Mặc dù không phải là mới, bối cảnh này củng cố thêm câu chuyện về việc trú ẩn vào chất lượng, điều này giữ cho Đô la được ưa chuộng trong các thời điểm bất ổn. Điều này khiến Sterling dễ bị tổn thương hơn, khi nó thiếu sức mạnh bảng cân đối hoặc vị thế tiền tệ dự trữ để thu hút sự quan tâm từ các tài sản trú ẩn an toàn. Dữ liệu định vị cho thấy rằng các nhà đầu tư đầu cơ dài hạn đã bắt đầu cắt giảm vị thế mua GBP, phản ánh cả sự khác biệt lãi suất và lập trường thận trọng hơn về tài sản Anh. Sự thay đổi trong tâm lý này có thể gia tốc nếu mức độ tự tin của thị trường suy giảm hơn nữa hoặc nếu hướng dẫn tiếp theo từ BoE có giọng điệu ôn hòa hơn so với dự kiến hiện tại. Trong ngắn hạn, có ít khả năng tăng giá cho Sterling trừ khi có bất ngờ tích cực từ thị trường lao động Anh hoặc một sự nghiêng h hawkish bất ngờ từ BoE. Trong thời điểm này, con đường dễ chịu nhất vẫn thiên về phía Đô la mạnh hơn và một cặp tiền thấp hơn, đặc biệt là dưới ngưỡng 1.3300—một mức có thể trở thành nam châm nếu các số liệu GDP và CPI sắp tới không đáp ứng được kỳ vọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.