Vàng (XAU/USD) đang trải qua một đợt tăng giá, được đánh dấu bởi sự giảm sức mạnh của Đô la Mỹ sau các thông báo về thuế quan gần đây của Tổng thống Trump. Theo Trump, thuế quan đối với hàng nhập khẩu từ Iraq, Libya, và Algeria sẽ là 30%, trong khi hàng hóa từ Philippines sẽ chịu mức thuế 20%. Việc phát hành Biên bản cuộc họp FOMC được kỳ vọng sẽ tiết lộ cái nhìn về quan điểm chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Ngân hàng đã quyết định giữ nguyên lãi suất vào tháng Sáu, được hỗ trợ bởi các số liệu việc làm mạnh mẽ.

Độ bền vững của Thị Trường Lao Động

Báo cáo Nonfarm Payrolls gần đây cho thấy sự bền vững của thị trường lao động, tạo điều kiện cho việc củng cố lợi suất và hỗ trợ Đô la. Vàng có xu hướng giao dịch ngược chiều với Đô la và lãi suất; do đó, việc tăng lợi suất đã làm giảm nhu cầu vàng. Hiện tại, thị trường định giá xác suất 62,9% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Chín. Tổng thống Trump vẫn tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell, yêu cầu ông từ chức do những cắt giảm lãi suất chưa được giải quyết. Chính sách thuế quan của Trump bao gồm một đề xuất thuế 50% đối với Đồng và 200% đối với một số loại dược phẩm. Khi các thư thông báo về việc tăng thuế quan được gửi đi toàn cầu, những lo ngại về kinh tế đang gia tăng. Giá vàng dao động gần mức 38.2% của mức hồi phục Fibonacci ở $3,292, đối mặt với sức cản ở nhiều mức khác nhau, bao gồm mức hồi phục 23.6% ở $3,372. RSI cho thấy động lực giảm giá có thể gây áp lực làm giảm giá nếu Vàng vẫn nằm dưới các đường trung bình động quan trọng. Thuế quan, khác với thuế, được áp dụng cho hàng nhập khẩu để tăng cường tính cạnh tranh trong nước. Các cuộc tranh luận giữa các nhà kinh tế tập trung vào lợi ích của thuế quan trong việc bảo vệ các ngành công nghiệp so với những rủi ro của các cuộc chiến thương mại leo thang. Trong việc tìm kiếm hỗ trợ kinh tế cho Mỹ, Trump nhắm đến việc sử dụng doanh thu từ thuế quan để giảm thuế thu nhập cá nhân. Ông nhắm vào các quốc gia như Mexico, Trung Quốc và Canada, chiếm 42% hàng nhập khẩu của Mỹ, để xem xét lại thuế quan.

Dự Đoán Cắt Giảm Lãi Suất Và Phản Ứng Thị Trường

Xếp hạng xác suất hiện tại, đang gợi ý khả năng 62,9% về một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, không nên được hiểu là cố định; các dự đoán như vậy thay đổi nhanh chóng khi có dữ liệu kinh tế vĩ mô mới. Việc phát hành Nonfarm Payrolls tuần trước, chẳng hạn, đã gây bất ngờ theo hướng tích cực. Sức mạnh việc làm thường hỗ trợ cho trường hợp lãi suất cao hơn—hoặc ít nhất là ổn định. Lợi suất cao hơn thường kích thích Đô la tăng và gây áp lực lên vàng. Nhưng trong trường hợp này, Đô la đã yếu đi—một động thái có vẻ phản ứng hơn với căng thẳng thương mại địa chính trị so với các yếu tố cơ bản về việc làm. Khi Powell đã chọn giữ nguyên lãi suất cho đến nay, áp lực từ chính quyền—đặc biệt là thông qua các lời kêu gọi công khai yêu cầu ông từ chức—cho thấy sự độc lập của tổ chức đang chịu strain. Chính loại ma sát này làm phức tạp việc lập kế hoạch ngắn hạn. Khi các ngôn ngữ chính trị nhắm đến những kết quả của chính sách tiền tệ, nó làm mờ đi các mối quan hệ nguyên nhân-kết quả truyền thống và yêu cầu các nhà giao dịch luôn cảnh giác. Về mặt kỹ thuật, vàng va chạm với mức hồi phục Fibonacci 38.2% ở gần $3,292 là một mối lo ngại nếu bạn đang nắm giữ vị thế mua. Các chỉ số RSI yếu cho thấy rằng sự hồi phục này có thể không kéo dài trừ khi kim loại này tăng trở lại trên các đường trung bình động của nó sớm. Sức cản ở mức $3,372 có thể chặn bất kỳ sự tăng trưởng nào trừ khi thị trường trái phiếu bắt đầu định giá việc nới lỏng mạnh mẽ hơn một cách quyết đoán. Tuy nhiên, thuế quan tự nó hành xử khác nhau tùy thuộc vào các lĩnh vực mà chúng nhắm đến. Một mức thuế 200% đối với dược phẩm không có tác động giống như đối với đồng. Lý do có vẻ chính trị hơn là kinh tế. Và giữa tất cả điều này, thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ phản ứng với sự yếu kém do thương mại bằng cách nới lỏng chính sách—ngay cả khi dữ liệu hiện tại không hoàn toàn hỗ trợ cho một động thái như vậy. Sự căng thẳng này—giữa sự thúc đẩy tài chính và sự thắt chặt tiền tệ—cần được theo dõi một cách lạnh lùng và không cảm xúc. Điều quan trọng lúc này là cách mà hợp đồng tương lai lãi suất điều chỉnh trước những biện pháp thương mại đang gia tăng. Nếu thị trường bắt đầu giảm giá ý tưởng về một đợt cắt giảm vào tháng Chín, vàng có thể chịu thiệt hại. Ngược lại, nếu lạm phát do thuế quan khiến cầu tiêu dùng suy giảm và làm giảm ước tính GDP, thì lợi suất trái phiếu có thể giảm, và kim loại quý sẽ được hưởng lợi. Không chỉ là việc theo dõi Fed—mà còn là việc quan sát cách mà thị trường tin rằng Fed sẽ phản ứng *trước* Nhà Trắng, thay vì độc lập với nó. Hệ quả của các nỗ lực bù đắp thuế quan bằng các khoản giảm thuế nội địa vẫn còn mang tính đầu cơ sâu sắc. Liệu những biện pháp này có thành công trong việc duy trì sức mua của người tiêu dùng hay không một phần phụ thuộc vào thời điểm và quy mô của chúng. Thị trường có thể định giá những tín hiệu này rất khác với ý định của các nhà hoạch định chính sách. Các công cụ có độ nhạy cảm lớn với các yếu tố vĩ mô—như vàng hoặc các sản phẩm phái sinh liên quan đến lãi suất—sẽ phản ánh trực tiếp những dòng chảy này. Điểm khởi đầu phải luôn là vị thế hiện tại và cách mà giá phản ứng xung quanh các mức chuyển tiếp đã biết. Phản ứng hơn là dự đoán thường kể một câu chuyện chính xác hơn. Các nhà giao dịch nên theo dõi cẩn thận bất kỳ sự phân kỳ bất ngờ nào giữa lợi suất và kim loại. Khoảng cách đó—khi nó xuất hiện—hiếm khi kéo dài.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.