Jerome Powell dự kiến sẽ tổ chức một cuộc họp báo sau quyết định tỷ lệ của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 7 tháng 5. Ông sẽ bắt đầu bằng một tuyên bố mở đầu và tiếp tục trả lời các câu hỏi. Tuyên bố của FOMC không thừa nhận bất kỳ sự suy yếu nào trong nền kinh tế hay thị trường lao động. Nó thừa nhận những rủi ro gia tăng liên quan đến nhiệm vụ của mình. Tuyên bố cũng đã đề cập đến báo cáo GDP gần đây.

Triển vọng của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang

Điều mà tuyên bố truyền đạt hiệu quả là sự kiên định trong điều hành. Mặc dù dữ liệu gần đây cho thấy tăng trưởng chậm lại—đặc biệt là các con số GDP mới nhất chỉ ra sự mở rộng bị kiềm chế—Ủy ban Thị trường Mở Liên bang không thấy cần thiết phải thay đổi lập trường của mình. Đây không phải là một sự bỏ sót mà là sự tái khẳng định một cách có chủ ý rằng, từ quan điểm của họ, nền kinh tế không đang hạ nhiệt theo cách mà đòi hỏi hành động ngay lập tức. Bằng cách nói rằng những rủi ro đối với mục tiêu của mình đã gia tăng, Ủy ban đang đánh giá sự kiên trì của lạm phát một cách chặt chẽ hơn trước. Đây không phải là một sự đảo ngược trong thiên kiến chính sách, nhưng nó đổ trọng tâm vào sự không thoải mái liên quan đến áp lực giá cả vẫn đang cao hơn mức mục tiêu. Tham chiếu đến dữ liệu GDP, cho thấy chi tiêu tiêu dùng suy yếu và tích lũy hàng tồn kho thấp hơn, gợi ý rằng một số động lực tăng trưởng không hoàn toàn đang dừng lại, nhưng cũng không đang thúc đẩy với tốc độ tối đa. Từ quan điểm của chúng tôi, điều này chỉ ra sự nhạy cảm tinh túy hơn trong các nhà hoạch định chính sách. Không phải là hoảng loạn, nhưng là sự cảnh giác. Trong cuộc họp báo sắp tới, cách diễn đạt và nhịp điệu của Powell—đặc biệt là trong các phản ứng không theo kịch bản—có thể cung cấp những tín hiệu đáng chú ý. Các câu hỏi xoay quanh sự dính líu của lạm phát, độ trễ của chính sách và sức bền của việc làm có thể mời gọi sự hướng dẫn ngầm về tương lai, ngay cả khi không được tuyên bố chính thức.

Tác động đến chiến lược thị trường

Đối với những người tham gia vào sự biến động, chúng tôi thấy khả năng cao hơn là các thị trường bắt đầu điều chỉnh lại những giả định về thời gian di chuyển tỷ lệ. Sự biến động ngụ ý ngắn hạn cao đã cho thấy rằng các nhà giao dịch kỳ vọng rằng phát biểu của Powell sẽ có trọng lượng. Nếu ông khẳng định sự kiên nhẫn để phản ứng với áp lực giá cả dai dẳng, chúng tôi có thể quan sát thấy sự điều chỉnh trong các kỳ vọng cắt giảm tỷ lệ trong thời gian gần. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu nào—dù mơ hồ—về mối quan tâm đối với tăng trưởng đình trệ có thể làm đảo ngược tâm lý về thiên kiến nới lỏng. Các chiến lược định vị vào tuần tới nên nhận ra rủi ro đường đi không đối xứng bắt nguồn từ giọng điệu của Powell. Trong lịch sử, ông đã thể hiện sự sẵn sàng chấp nhận tốc độ tăng trưởng chậm hơn nếu lạm phát được coi là cứng đầu. Do đó, khi bước vào cuộc họp báo, việc phòng ngừa liên quan đến việc điều chỉnh tỷ lệ cuối cùng có thể tìm thấy sự bảo vệ tốt hơn nghiêng về giá cả diều hâu. Điều đó không phải là một tuyên bố thiên kiến, mà là những gì có thể suy luận từ sự cân bằng rủi ro trong giao tiếp. Thị trường cũng sẽ tiêu hóa cách ông diễn giải về sức bền của thị trường lao động. Nếu Powell duy trì quan điểm rằng nó vẫn vững chắc, bất chấp sự tăng trưởng không robust trong việc làm phi nông nghiệp và động lực lương phẳng, Ủy ban khó có thể cảm thấy áp lực phải thay đổi cài đặt chính sách ngay lập tức. Điều này sẽ giữ mức premium gamma cao sau sự kiện. Các tùy chọn ngắn hạn đã giàu có, nhưng chúng tôi muốn nhấn mạnh khả năng xảy ra sự lệch lạc từ thực tế đến ngụ ý nếu Powell đưa ra những bình luận tinh tế hơn hoặc cân bằng hơn so với một số người tham gia đang chuẩn bị. Điều đó có thể nhanh chóng làm nén các mức biến động nếu không có việc điều chỉnh theo hướng đi kèm. Thời điểm là quan trọng. Phản ứng thường tăng vọt sớm trong cuộc họp báo và có xu hướng trở lại trong phiên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.