Cách Tiếp Cận Lịch Sử của BoJ

Lịch sử, cách tiếp cận của BoJ đã là một chính sách tiền tệ siêu lỏng nhằm thúc đẩy nhu cầu nội địa. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì lãi suất cao để chống lạm phát. Các cách tiếp cận khác nhau này đang được xem xét lại khi những lo ngại về ngân sách và xếp hạng tín dụng thách thức sức mạnh của Đồng đô la Mỹ, và thị trường điều chỉnh kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay. Yên Nhật tái xuất như một đồng tiền trú ẩn an toàn, hưởng lợi từ những lo ngại về kỷ luật tài khóa của Mỹ. Nếu Ueda đề xuất thắt chặt chính sách, Yên có thể mạnh lên bằng cách giảm chênh lệch lãi suất và củng cố niềm tin vào đồng tiền. Hiện tại, áp lực giảm giá mới đối với USD/JPY không chỉ phản ánh sự di chuyển của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trong tuần trước mà còn là một sự thu hút rộng rãi hơn đến với an toàn trong thị trường toàn cầu. Sự giảm xuống dưới 143.00 không chỉ là một tín hiệu kỹ thuật – nó đánh dấu một sự thay đổi trong tâm lý, và, ít nhất là trong thời điểm hiện tại, một sự đảo ngược của động lực gần đây. Với sự lo ngại về rủi ro gia tăng, các giao dịch ngắn hạn vẫn nhạy cảm với các phát triển xung quanh lạm phát và triển vọng lãi suất ở cả Mỹ và Nhật Bản.

Quan Điểm Của Cục Dự Trữ Liên Bang

Bài phát biểu sắp tới của Ueda đã thu hút nhiều sự chú ý hơn những gì có vẻ từ sự quảng bá hội nghị. Những nhận xét của ông thường tránh việc đưa ra những thay đổi chính sách mạnh mẽ, nhưng bất kỳ gợi ý nào – đặc biệt là xung quanh thị trường lao động hoặc tiêu dùng nội địa – sẽ được phân tích để tìm dấu hiệu cho thấy Nhật Bản có thể nới lỏng hơn nữa quan điểm kiểm soát đường cong lợi suất của mình. Lợi suất trên các trái phiếu dài hạn của Nhật Bản đã di chuyển đều đặn, và một tông điệu quyết tâm hơn từ Ngân hàng Nhật Bản sẽ kéo vốn quay trở lại Yên, gây áp lực lên cặp tiền từ phía Nhật Bản. Trong khi đó, quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang không ổn định. Mặc dù lạm phát đã hạ nhiệt so với các đỉnh cao, các chỉ số cơ bản vẫn cứng đầu ở một số phần của nền kinh tế. Nhóm của Powell chưa cung cấp hướng dẫn chắc chắn về việc giảm lãi suất, và những lo ngại tài khóa đang diễn ra thêm trọng lượng vào nhu cầu trú ẩn an toàn. Điều đó cũng đang được thấy trong các thị trường trái phiếu – sự tăng nhẹ ở đầu dài khi các nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro chi tiêu công. Động thái này cũng mang lại sự hỗ trợ gián tiếp cho Yên, đặc biệt nếu các cơ quan chức năng Nhật Bản rút lui khỏi hành động can thiệp. Chúng tôi kỳ vọng rằng chênh lệch giữa lợi suất của Mỹ và Nhật Bản sẽ giữ nguyên trong ngắn hạn, đặc biệt nếu Fed vẫn thận trọng về việc nới lỏng chính sách. Điều này khiến giao dịch carry trở nên kém hấp dẫn hơn và mở ra cơ hội cho việc giảm bớt các vị thế mua USD/JPY đã được xây dựng với kỳ vọng về sự vượt trội kinh tế của Mỹ bền vững.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.