Cuộc Đàm Phán Tại Thổ Nhĩ Kỳ

Đồng Đô La Mỹ không có sự thay đổi sau cuộc đàm phán tại Thổ Nhĩ Kỳ giữa Ukraine và Nga không đạt được tiến triển. Chỉ số Đô La đang ở dưới 101.00 khi cố gắng ổn định, với các nhà giao dịch đặt câu hỏi về sự đáng tin cậy của đồng Greenback giữa những biến động của các chính sách thương mại của Mỹ. Dữ liệu kinh tế cho thấy sự suy giảm của đồng Đô La Mỹ, với Chỉ số Giá Nhà Sản Xuất giảm bất ngờ trong tháng Tư và Doanh thu Bán lẻ chỉ tăng 0.1%. Trong khi đó, Tổng thống Trump dự định áp đặt các loại thuế mới, ảnh hưởng đến 150 quốc gia trong những tuần tới. Tại Istanbul, các cuộc họp giữa Ukraine và Nga kết thúc mà không có kết quả. Các chỉ số kinh tế gần đây của Mỹ bao gồm sự giảm xuống còn 1.361 triệu đối với Khởi công Xây dựng trong tháng Tư và Giá Nhập khẩu tăng 0.1%. Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Michigan giảm xuống 50.8, trong khi dự báo lạm phát 5 năm tăng lên 4.6%. Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Sáu cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất là 8.2%, với lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ ở mức 4.41%. Người tham gia thị trường hiện không chắc chắn về tương lai của đồng Đô La Mỹ, suy ngẫm về tác động của các chính sách của Mỹ. Mức kháng cự hiện tại cho Chỉ số Đô La là 101.90, với các mức hỗ trợ quan trọng bên dưới 100.22. Chính sách tiền tệ của Fed nhằm vào sự ổn định giá cả và việc làm toàn diện, với lãi suất và nới lỏng định lượng là các công cụ. Nới lỏng định lượng, được sử dụng trong thời kỳ khủng hoảng, làm giảm giá trị của đồng Đô La, trong khi thắt chặt định lượng thường củng cố nó.

Các Chỉ Số Kinh Tế Và Phản Ứng Của Thị Trường

Những diễn biến này vẽ nên bức tranh rõ ràng: đồng Đô La Mỹ đang phải đối mặt với áp lực giảm giá không chỉ do các tín hiệu chính sách tiền tệ, mà còn là kết quả của dữ liệu kinh tế vĩ mô yếu kém và sự thiếu tự tin trong định hướng thương mại. Từ phía chúng tôi, việc xem xét các công cụ liên quan đến trái phiếu và chỉ số đã giúp làm sáng tỏ nguồn gốc của sự do dự này. Việc thiếu đột phá trong các nỗ lực ngoại giao ở nước ngoài không hỗ trợ được tâm trạng rủi ro, vì vậy bất kỳ sự tăng giá nào trong các vị thế dựa trên Đô La có thể sẽ gặp phải kháng cự trước khi mức 101.90 bị thử thách một cách có ý nghĩa. Sau khi Chỉ số Giá Nhà Sản Xuất rút lui nhiều hơn mong đợi và Doanh thu Bán lẻ hầu như không có sự chuyển động, có lý do xác thực để thận trọng. Những số liệu này không hỗ trợ một câu chuyện phục hồi dẫn dắt bởi người tiêu dùng mạnh mẽ. Chúng cung cấp cho chúng tôi bằng chứng nhiều hơn rằng động lực kinh tế cơ bản có thể đang yếu đi. Thay vào đó, các công cụ phái sinh liên quan đến kỳ vọng lãi suất và chênh lệch lợi suất có thể tiếp tục phản ánh sức nóng kinh tế thấp hơn — điều này không hòa hợp với sự tăng nhẹ trong các dự báo lạm phát. Một người có thể cho rằng các con số hiện tại từ Michigan đáng lo ngại — tâm lý người tiêu dùng đạt 50.8 phản ánh sự lo lắng sâu sắc hơn. Điều đó một mình đã đáng để theo dõi sát sao các đường cong lợi suất. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm giữ vững gần mức 4.41% bất chấp dữ liệu kinh tế yếu hơn, điều đó cho thấy thị trường chưa hoàn toàn chấp nhận ý tưởng Fed sẽ thay đổi đường lối chính sách ngay bây giờ. Xác suất cắt giảm lãi suất hạn chế ở mức 8.2% vẫn phù hợp với sự ổn định này — trừ khi chúng tôi nhận được một bất ngờ giảm giá đáng kể trong các chỉ số sắp tới. Việc triển khai thuế của Trump có thể giới thiệu thêm một lớp căng thẳng nữa. Nhắm vào một loạt các đối tác thương mại rộng lớn như vậy đặt ra câu hỏi trực tiếp về an ninh chuỗi cung ứng và cơ sở chi phí cho các nhà nhập khẩu. Lịch sử cho thấy, những thông báo quy mô như vậy có xu hướng làm tăng độ biến động của các tùy chọn, và chúng ta nên giả định rằng lần này sẽ không khác biệt. Giá biến động, đặc biệt là ở các hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng quyền chọn ngắn hạn trong các công cụ phái sinh chỉ số chứng khoán, có thể bắt đầu phản ánh sự không chắc chắn tăng cao xung quanh lạm phát lan tỏa. Việc Khởi công Xây dựng giảm xuống còn 1.361 triệu trong tháng Tư cho thấy sự do dự trong xây dựng — một trong những chỉ báo sớm mà chúng tôi thường dùng để đo lường sự lạc quan trong nước và việc sử dụng thanh khoản Đô La. Thêm vào đó, sự tăng nhẹ 0.1% trong Giá Nhập khẩu cho thấy chưa có áp lực lạm phát mạnh từ nước ngoài. Do đó, nếu chúng tôi quan sát thấy việc giảm bớt bảng cân đối kế toán hơn nữa hoặc những bình luận nghiêng về thắt chặt từ Fed, tác động của nó có thể sẽ bị suy yếu nếu không có sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn từ trong nước. Về mặt kỹ thuật, Chỉ số Đô La hiện có vẻ đã hình thành một mức đáy mềm gần 100.22. Nếu mức này bị phá vỡ, điều đó mở ra các điều kiện cho rủi ro giảm giá gia tăng trong các tài sản định giá bằng Đô La — và cùng với đó, có thể là sự tái cấu trúc các cặp USD. Việc thất bại trong việc kiểm tra hỗ trợ loại này thường tạo ra sự theo sau nhanh chóng, vì vậy việc định vị trên thị trường quyền chọn trong những tuần tiếp theo có thể được hưởng lợi từ việc điều chỉnh độ lệch phòng ngừa hoặc tái cân bằng các cấu trúc rủi ro-phần thưởng. Các công cụ chính sách hiện tại — lãi suất và các biện pháp định lượng — vẫn đang được chú ý. Với việc nới lỏng định lượng có xu hướng làm tăng thanh khoản và làm yếu Đô La, và thắt chặt hoạt động ngược lại, quyết định tại biên là điều có khả năng quan trọng nhất trong các phiên sắp tới. Bất kỳ sự sai lệch nào trong thông điệp từ các thành viên Fed, đặc biệt là xung quanh tốc độ và độ sâu của việc giảm bảng cân đối kế toán, nên được xem như có khả năng gây ra sự biến động trong các hợp đồng tương lai tiền tệ và chênh lệch hoán đổi. Chúng tôi sẽ theo dõi sự thay đổi trong định vị một cách chặt chẽ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.