Thành viên ban điều hành ECB, Isabel Schnabel, cung cấp cái nhìn về chính sách tiền tệ hiện tại. Bà ủng hộ việc duy trì một cách tiếp cận ổn định, cảnh báo rằng những rủi ro tăng lên đối với lạm phát đang bắt đầu chiếm ưu thế. Các yếu tố có thể thúc đẩy lạm phát bao gồm thuế quan, dịch vụ, thực phẩm và chính sách tài khóa, trong đó thuế quan có khả năng có tác động lạm phát đến chuỗi cung ứng. Tăng trưởng kinh tế của khu vực euro dự kiến sẽ vượt qua mức tăng trưởng tiềm năng. Tuy nhiên, tác động từ việc euro mạnh lên dự kiến sẽ vẫn hạn chế. Những phát biểu này phản ánh nhận xét gần đây của Chủ tịch ECB Lagarde rằng sự cân bằng rủi ro đã trở nên cân bằng hơn, không còn nghiêng về phía tiêu cực như trước.

Cơ Hội Thay Đổi Lãi Suất

Có vẻ như Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang cho chúng ta biết rằng họ sẽ giữ lãi suất trong một thời gian. Thông điệp chính, tuy nhiên, là bước đi tiếp theo có khả năng là tăng lên hơn là giảm xuống. Điều này cho thấy bất kỳ dự báo thị trường nào về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026 có thể là sai. Lý do gắn liền với những rủi ro lạm phát ngày càng rõ ràng hơn. Chúng ta vừa thấy dữ liệu lạm phát mới nhất tháng 8 năm 2025 cho khu vực euro đạt mức 2.4%, với thành phần dịch vụ có vấn đề vẫn ở trên 4%. Những con số này hỗ trợ quan điểm rằng cuộc chiến chống lạm phát chưa kết thúc. Thêm vào đó là những lo ngại về các thuế quan mới từ các tranh chấp thương mại đang diễn ra, điều này sẽ làm tăng chi phí cho doanh nghiệp. Với nền kinh tế khu vực Eurozone tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong quý hai năm 2025, đạt 0.5%, thì áp lực kinh tế cho ngân hàng xem xét cắt giảm lãi suất là rất ít. Bối cảnh này khiến các vị thế dài trong Euro trở nên hấp dẫn hơn so với các đồng tiền của những ngân hàng trung ương có chính sách ôn hòa hơn.

Sự Tương Tự Với Các Điều Kiện Kinh Tế Trước Đây

Tình hình này cảm giác giống như những gì chúng ta thấy vào cuối năm 2021, khi các quan chức báo hiệu một thời gian tạm dừng trước khi bị buộc phải đối phó với lạm phát dai dẳng sau đó. Tính đến hôm nay, thị trường chỉ định giá một cơ hội nhỏ cho việc tăng lãi suất vào mùa xuân tới. Xét về dữ liệu và những nhận xét chính thức, điều này có vẻ là quá thấp. Do đó, việc định vị cho lãi suất cao kéo dài có vẻ là hợp lý. Điều này có thể bao gồm việc bán hợp đồng tương lai trên Lãi suất Đồng Euro Liên Ngân hàng (Euribor) cho giao hàng vào giữa năm 2026. Đồng thời, sự biến động trong thị trường trái phiếu dự kiến sẽ tăng lên, vì vậy việc mua các tùy chọn như straddles trên hợp đồng tương lai trái phiếu Đức có thể là một cách tốt để giao dịch sự không chắc chắn này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.