Dữ liệu việc làm ADP của tháng Tám cho thấy sự gia tăng 54.000 việc làm, thấp hơn kỳ vọng 65.000. Số liệu trước đó đã được điều chỉnh từ 104.000 lên 106.000. Chi tiết, lĩnh vực sản xuất hàng hóa đã thêm 13.000 việc làm, trong khi lĩnh vực dịch vụ tăng 42.000 việc làm. Tuy nhiên, thương mại, vận tải và tiện ích đã chứng kiến sự giảm 17.000 việc làm. Ngành du lịch và khách sạn đã trải qua sự tăng trưởng 50.000 vị trí.

Dữ liệu về mức lương trung bình và chuyển đổi công việc

Mức lương trung bình vẫn ổn định, với những người giữ công việc thấy mức tăng 4,4%, giống như trước đây. Đối với những người thay đổi công việc, mức lương trung bình đã tăng 7,1%, tăng nhẹ từ mức trước đó là 7,0%. Những bất ổn tiếp tục ảnh hưởng đến các mô hình tuyển dụng khi thị trường việc làm gặp phải những thách thức như thiếu lao động và thay đổi công nghệ. Mặc dù có sự chậm lại, nhưng số lượng việc làm không giảm mạnh, mang lại một số sự nhẹ nhõm cho những lo ngại hiện tại. Số lượng việc làm tháng Tám đã đến thấp hơn mong đợi với +54.000, xác nhận xu hướng giảm nhiệt mà chúng ta đã thấy trong suốt hầu hết năm 2025. Mặc dù đây không phải là dấu hiệu của một thị trường sụp đổ, nhưng điều này giúp giảm bớt lo ngại tức thì về một nền kinh tế quá nóng buộc Ngân hàng Trung ương Mỹ phải can thiệp. Dữ liệu không mấy mạnh mẽ này gợi ý rằng sự chậm lại, chứ không phải ngừng lại, đang diễn ra.

Biến động thị trường và kỳ vọng lãi suất

Với báo cáo này giảm thiểu rủi ro từ một cú sốc kinh tế cực đoan, chúng ta có thể mong đợi biến động thị trường gần hạn sẽ giảm. Chỉ số VIX, đã dao động quanh mức 17 trong tháng qua, có khả năng sẽ giảm trước dữ liệu việc làm chính thức của chính phủ. Môi trường này có lợi cho việc bán premium tùy chọn, khi thị trường có vẻ chuẩn bị giao dịch trong một phạm vi xác định hơn trong thời gian này. Sự tăng trưởng lương bền bỉ, với những người thay đổi công việc vẫn thấy lợi ích trên 7%, làm phức tạp tình hình đối với lãi suất. Tuy nhiên, số liệu việc làm yếu là điều mà thị trường đang tập trung, đẩy tỷ lệ cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối năm lên gần 65%, theo định giá tương lai của Fed Fund. Chúng ta nên xem xét các chiến lược có lợi từ chính sách trung lập hơn của ngân hàng trung ương trong quý IV. Nhìn vào chi tiết, việc mất 17.000 việc làm trong thương mại và vận tải là dấu hiệu lo ngại cho nền kinh tế rộng lớn hơn. Sự khác biệt này, trong đó các lĩnh vực vận chuyển hàng hóa thiết yếu suy yếu trong khi du lịch và khách sạn vẫn mạnh, phản ánh bất ổn kinh tế mà chúng ta đã thấy vào cuối năm 2022 trước sự chậm lại của thị trường. Đối với các nhà giao dịch chỉ số cổ phiếu, điều này gợi ý cần thận trọng, với các chiến lược giao dịch trong phạm vi trên S&P 500 có phần thận trọng hơn so với việc đặt cược vào một cú đột phá lớn. Cuối cùng, báo cáo này thiết lập nền tảng cho dữ liệu việc làm phi nông nghiệp chính thức dự kiến sẽ công bố vào thứ Sáu này. Sự đồng thuận hiện tại là khoảng 85.000 việc làm, và bất kỳ sự thiếu hụt đáng kể nào đối với con số đó sẽ xác định hướng đi của thị trường cho phần còn lại của tháng Chín. Cho đến lúc đó, chúng ta nên coi đọc ADP này như một sự xác nhận về nền kinh tế Mỹ đang chậm lại, nhưng không bị sụp đổ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.