Societe Generale dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tuần này. Quan điểm này trái ngược với giá cả trên thị trường hiện tại, nơi mà phần lớn mong đợi sẽ giảm 25 điểm cơ bản. Standard Chartered là công ty môi giới duy nhất khác dự đoán mức cắt giảm 50 điểm cơ bản. Hiện tại, các nhà giao dịch chỉ gán xác suất 4% cho việc giảm 50 điểm cơ bản.

Phương Pháp Hạn Chế Hợp Lý

Societe Generale tin rằng phương pháp hạn chế hợp lý của Fed đã lỗi thời. Họ cho rằng cần có một sự điều chỉnh mạnh mẽ ngay cả khi lạm phát vẫn là vấn đề quan ngại, xem xét việc chuyển hướng sang các vấn đề về việc làm trong nhiệm vụ kép của Fed. Với thị trường gần như hoàn toàn dự đoán cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tuần này, chúng ta thấy một cơ hội rõ ràng trong việc gọi ngược lại cho một động thái quyết liệt hơn 50 điểm cơ bản. Một số người đang lập luận rằng lập trường hạn chế của Fed đã đi quá xa và cần có một sự tái cân bằng mạnh mẽ. Điều này tạo ra một sự chênh lệch quý giá giữa sự đồng thuận và một bất ngờ có thể tác động đến thị trường. Lập luận cho việc cắt giảm lớn hơn được hỗ trợ bởi sự thay đổi gần đây trong các rủi ro kinh tế đối với việc làm. Báo cáo việc làm tháng 8 năm 2025 cho thấy sự giảm nhiệt đáng kể, với việc biên chế phi nông nghiệp chỉ tăng 160.000 việc làm, không đạt kỳ vọng, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%. Điều này cho Fed cơ hội để hành động quyết đoán hơn, ngay cả khi lạm phát lõi vẫn kiên định, lần cuối được báo cáo cho tháng 8 ở mức 3,3% hàng năm.

Chơi Tùy Chọn Cổ Điển

Đối với các nhà giao dịch, kịch bản có xác suất thấp này trình bày một trò chơi tùy chọn cổ điển. Với hợp đồng tương lai quỹ liên bang chỉ ngụ ý xác suất 4% cho một cắt giảm 50 điểm cơ bản, sự biến động là rẻ. Chúng ta nên xem xét việc mua các tùy chọn gọi ngoài tiền trên hợp đồng tương lai kho bạc hoặc các tùy chọn đặt trên đồng đô la Mỹ, điều này sẽ cung cấp một khoản thanh toán không đối xứng nếu Fed đưa ra một bất ngờ. Chúng ta đã thấy Fed thực hiện những động thái mạnh mẽ một cách bất ngờ trước đây khi họ tin rằng họ đã mắc sai lầm trong chính sách. Nhìn lại cuối năm 2018, thị trường đã buộc Fed phải chuyển từ việc tăng lãi suất sang cắt giảm lãi suất nhanh hơn bất kỳ ai có thể dự đoán. Tiền lệ lịch sử đó gợi ý rằng khi ngân hàng trung ương quyết định rằng họ đã vượt quá, phản ứng của họ có thể quyết liệt hơn rất nhiều so với những gì giá cả hiện tại gợi ý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.