OPEC+ dự kiến sẽ thực hiện một đợt tăng mạnh nguồn cung khác. Có hiệu lực từ tháng 6, động thái này đánh dấu sự thay đổi trong chính sách của họ. Các quyết định gần đây gợi ý rằng có thể có thêm những đợt tăng nguồn cung trong những tháng tới. Thay đổi này đã thúc đẩy việc điều chỉnh các dự báo giá dầu, dự đoán sự giảm giá. Ả Rập Saudi đang dẫn đầu trong việc thúc đẩy các đợt tăng nguồn cung lớn hơn, nhằm vào các thành viên sản xuất vượt quá chỉ tiêu. OPEC+ đã gây bất ngờ cho thị trường vào tháng 4 với một đợt tăng không mong đợi 411k thùng mỗi ngày cho tháng 5. Gần đây, họ đã công bố một đợt tăng tương tự táo bạo cho tháng 6. Ban đầu, OPEC+ dự định tăng trở lại 2,2 triệu thùng mỗi ngày trong một khoảng thời gian 18 tháng.

Dịch Chuyển Cung Ứng Bị Ảnh Hưởng Bởi Rủi Ro Thuế Quan

Các bất ổn về nhu cầu vẫn tồn tại do rủi ro thuế quan, gia tăng sự dự đoán không chắc chắn về bên cung. Nhóm này sẽ xác định mức sản xuất trong tương lai hàng tháng. Khả năng chịu đựng của Ả Rập Saudi đối với các mức giá thấp theo thời gian là một yếu tố then chốt. Với các mức giá hiện tại dưới mức hòa vốn tài chính 90 USD mỗi thùng, Ả Rập Saudi có thể cần điều chỉnh ngân sách hoặc tìm kiếm giải pháp nợ. Khoảng cách ngày càng tăng giữa nhu cầu tài chính và giá thị trường gợi ý về khả năng cắt giảm chi tiêu hoặc tham gia vào thị trường nợ. Điều này có nghĩa là nhóm các quốc gia xuất khẩu dầu rộng lớn hơn, cùng với các nhà sản xuất chính ở Vịnh Persia, không còn kiềm chế nguồn cung theo cách mà chúng ta đã quen thuộc. Nhiều dầu hơn đang được đưa ra thị trường, và điều này diễn ra nhanh hơn so với thông báo trước đó. Kế hoạch ban đầu là thêm 2,2 triệu thùng mỗi ngày theo từng giai đoạn trong một năm rưỡng—nhưng các quyết định được đưa ra vào tháng 4 và gần đây trong tháng 5 đã đưa tiến trình này lên sớm hơn. Nói một cách đơn giản, có nhiều dầu hơn đang được đưa vào thị trường so với những gì mà mọi người dự đoán chỉ vài tuần trước. Thị trường cảm nhận được tác động của sự bất ngờ đó. Chúng tôi nhận thấy áp lực giảm giá trên giá dầu thô gần như ngay lập tức sau những tín hiệu sớm về sản lượng cao hơn mong đợi. Một đợt cung mới từ các nhà xuất khẩu quan trọng vào một thị trường vẫn đang điều chỉnh theo dữ liệu nhu cầu yếu khiến việc điều chỉnh giá trở nên khó khăn. Giá tương lai Brent giảm thấp hơn, và độ biến động ngụ ý trong các thị trường quyền chọn đã tăng lên. Đường cong tương lai giảm độ dốc. Nói ngắn gọn, sự hỗ trợ cho các mức giá đã yếu đi một chút. Không chỉ khối lượng của những thùng dầu mới là điều quan trọng mà còn là tốc độ và thời gian của những quyết định này. Tính chất hàng tháng của những cập nhật này giữ cho sự không chắc chắn tồn tại, đặc biệt là đối với các hợp đồng ngắn hạn và những người đang nắm giữ vị trí ở đầu đường cong. Đối với các nhà giao dịch theo dõi các mức độ biến động ngụ ý hoặc tìm kiếm tín hiệu bảo hiểm, loại nhịp độ này tạo ra những điều chỉnh nhỏ về kỳ vọng. Với mỗi cuộc xem xét hàng tháng, khả năng thay đổi nguồn cung khác lại nằm ở phía sau, ảnh hưởng đến giá rủi ro.

Ảnh Hưởng Của Rủi Ro Thuế Quan Đến Phía Nhu Cầu

Rủi ro thuế quan về phía nhu cầu cũng khá rõ ràng. Các điều kiện thương mại không rõ ràng, đặc biệt là giữa các nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ và Trung Quốc, đang khiến nhu cầu của người sử dụng cuối trong một số lĩnh vực trở nên yếu hơn. Điều này dẫn đến một triển vọng nhu cầu không rõ ràng, và khi kết hợp với nhiều thùng dầu hơn—và từ các thành viên trước đây không tuân thủ giới hạn sản xuất—có xu hướng giảm. Không phải về nỗi sợ hãi, mà là sự điều chỉnh lại. Các dự báo giá đã phản ứng và độ nghiêng của quyền chọn ngụ ý đã chuyển sang trung tính hơn một chút sau khi tăng đột biến vào cuối quý 1. Nhìn sâu hơn vào Ả Rập Saudi, khả năng chịu đựng giá thấp hơn là điều mà chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ. Với giá ở mức gần mức hiện tại, họ đang đối diện với khả năng thâm hụt tài chính. Ngân sách nhà nước của họ giả định giá dầu khoảng 90 USD mỗi thùng, và bất kỳ mức nào thấp hơn đều ngụ ý một thâm hụt ngày càng lớn. Điều này càng trở nên có ý nghĩa hơn nếu họ vẫn cam kết duy trì sản xuất cao. Sự cân bằng đó—hỗ trợ sản lượng OPEC+ rộng hơn trong khi quản lý sự ổn định tài chính nội địa—đặt ra các lựa chọn. Họ có thể cắt giảm chi tiêu hoặc tăng phát hành nợ. Bất kỳ lựa chọn nào cũng mang lại những hệ lụy cho chính sách dầu mỏ. Đối với những người trong chúng tôi đang định vị trong vài tuần tới, đặc biệt là trong các hợp đồng phái sinh liên quan đến giao hàng nhanh, chúng tôi đang tính đến chu kỳ chỉ đạo chính sách ngắn hơn này. Thời kỳ các giai đoạn cung ứng liên tục kéo dài dường như đã thay đổi. Giờ đây, chúng ta phải theo dõi thông báo thường xuyên hơn và chuẩn bị cho những sự chuyển mình nhanh chóng. Vị trí đường cong đang điều chỉnh cho phù hợp. Độ nghiêng gọi trong các quyền chọn có thời hạn trung bình đã giảm lại, trong khi sự quan tâm đến quyền chọn bán đang tăng nhẹ khi các nhà giao dịch cố gắng bảo vệ khỏi một đợt giảm giá khác trong giá tĩnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.