Fitch Ratings đã quan sát thấy một sự gia tăng mùa vụ một cách bất thường trong khoản nợ thế chấp ở Úc trong quý đầu tiên của năm 2025. Điều này là do áp lực chi phí sinh hoạt kéo dài và lãi suất cao ảnh hưởng đến tài chính hộ gia đình. Khoản nợ thế chấp chuẩn (những khoản quá hạn từ 30 ngày trở lên) đã tăng 23 điểm cơ bản lên 1.36%. Khoản nợ không chuẩn đã tăng 39 điểm cơ bản lên 5.32%. Đây là mức tăng gần gấp ba lần so với mức tăng mùa vụ điển hình khoảng 8 điểm cơ bản trong quý đầu tiên. Tác động tích lũy của lãi suất cao kéo dài và lạm phát dai dẳng đã góp phần vào sự gia tăng này. Các đợt cắt giảm lãi suất gần đây của RBA vào tháng Hai và tháng Năm có thể làm giảm hiệu suất thế chấp trong tương lai, mặc dù những thay đổi này không phản ánh trong dữ liệu quý đầu tiên. Ngoài ra, giá nhà đã phục hồi với mức tăng 0.9% theo quý sau khi giảm trong quý cuối cùng của năm 2024. Fitch dự đoán sẽ có thêm các đợt tăng giá trong năm 2025, nhờ vào nguồn cung nhà ở hạn chế, lãi suất giảm, và di cư mạnh mẽ. Để kiểm soát những tổn thất tiềm ẩn từ các khoản vay thế chấp không trả được, Fitch Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Úc từ ổn định sang tiêu cực nhưng vẫn duy trì xếp hạng hiện tại. Dữ liệu gần đây đưa ra một bức tranh rõ ràng. Khoản nợ thế chấp ở Úc đã tăng tốc vượt xa kỳ vọng theo mùa, và với một biên độ rộng lớn. Thông thường, chúng ta sẽ thấy một số gia tăng vào đầu năm – chi tiêu sau kỳ nghỉ và trở lại với các nghĩa vụ tài chính thường xuyên có thể làm căng thẳng ngân sách hộ gia đình tạm thời. Nhưng những gì đã được ghi nhận ở đây cho thấy áp lực tạm thời đã nhường chỗ cho một sự căng thẳng cấu trúc dai dẳng hơn. Khoản nợ trên các khoản vay tiêu chuẩn đã tăng vọt một cách đáng kể. Điều đó không phải là điều bình thường. Và những khoản vay đã được phân loại là rủi ro cao hơn đang cho thấy sự khó khăn còn nhiều hơn, điều này không có gì ngạc nhiên vì những người vay có thể ít linh hoạt hơn khi lãi suất vẫn ở mức cao lâu hơn. Khi lãi suất giữ ở mức cao, ngay cả trong một thị trường trung tính, chúng ta có thể kỳ vọng sẽ có một số vết nứt. Nhưng khi kết hợp với lạm phát không chịu lùi lại một cách ý nghĩa, áp lực gia tăng. Những dấu hiệu đầu tiên của áp lực đó đã xuất hiện trong dữ liệu này. Điều đáng chú ý là những khoản nợ này đã tăng lên ngay cả trước khi các đợt cắt giảm lãi suất gần đây có thể được kỳ vọng sẽ có ảnh hưởng nhiều. Các đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Hai và tháng Năm có thể đã tạo điều kiện cho một số sự giảm nhẹ cho người vay. Nhưng chính sách tiền tệ hoạt động chậm. Chúng ta có thể không thấy được đầy đủ các tác động lan tỏa cho đến nửa sau của năm. Đến lúc đó, áp lực tài chính vẫn đang gia tăng. Cũng có sự gia tăng giá nhà – tăng trở lại sau một sự sụt giảm ngắn hạn. Khi giá tăng, điều này có thể mang lại sự linh hoạt cho những người đang gặp khó khăn với việc trả nợ. Một người vay có vốn trong tài sản của họ ít có khả năng vỡ nợ hơn nếu họ có tùy chọn bán hoặc tái tài trợ. Thách thức, tuy nhiên, nằm ở thời điểm. Hỗ trợ vốn có thể không di chuyển đủ nhanh để giúp các hộ gia đình đã bắt đầu rơi vào khó khăn. Và vì giá cả đang tăng phần nào là do nguồn cung khan hiếm, không phải nhu cầu rộng rãi, đây không phải là một giải pháp toàn diện. Thế giới xếp hạng tín dụng đang chú ý đến điều này. Sự chuyển đổi từ triển vọng ổn định sang tiêu cực gửi đi một thông điệp. Trong khi xếp hạng hiện tại vẫn giữ nguyên cho đến nay, sự hỗ trợ cho đánh giá đó đang suy yếu. Khoản nợ cao và những người vay nhạy cảm với lãi suất không thể bị bỏ qua. Nếu điều kiện tiếp tục xấu đi, áp lực để đánh giá lại sẽ chỉ ngày càng gia tăng. Bây giờ, khi phân tích điều này từ quan điểm của chúng tôi, có một hậu quả rất rõ ràng. Giá rủi ro phải điều chỉnh để phản ánh các khoản nợ không chỉ là tiếng ồn theo mùa. Hiệu suất tín dụng đang thay đổi. Nếu chúng ta vẫn đang đánh giá các mô hình dựa trên các giả thuyết của năm ngoái, có rủi ro dữ liệu sẽ diễn giải sai sự phơi bày thực sự. Chúng ta phải tính đến sự căng thẳng của người vay kéo dài lâu hơn so với dự kiến, đặc biệt là trong các tập hợp tài sản có khả năng phục hồi thấp hơn. Biến động liên quan đến cược lãi suất sẽ vẫn ở mức cao, đặc biệt khi các thị trường cố gắng dự đoán thời điểm và quy mô của việc nới lỏng tiền tệ thêm. Ngay cả những đợt giảm nhẹ trong các mức lãi suất chính sách cũng có thể không nhanh chóng cải thiện khoản nợ. Người vay phản ứng theo thời gian, không phải tất cả cùng một lúc. Trong khi đó, các yếu tố chi phí sinh hoạt như tiền thuê nhà, tiện ích, và thực phẩm vẫn ở mức cao khó chịu. Điều này giảm bớt ngân sách tùy ý mà các hộ gia đình dựa vào để duy trì tình trạng hiện tại. Đối với các công cụ liên quan đến hiệu suất thế chấp, các chỉ số theo dõi không còn đáng tin cậy như hướng dẫn duy nhất. Các số liệu nhìn về phía trước, như xu hướng tăng lương và kỳ vọng thất nghiệp, cần phải được ưu tiên hơn lúc này, đặc biệt trong các điều chỉnh phòng ngừa và rủi ro thời gian. Điều tương tự cũng áp dụng cho các đường cong lãi suất đang phẳng dựa trên sự lạc quan vẫn còn, cho đến nay, chưa được chứng minh. Thêm vào đó, việc tăng giá nhà trong ngắn hạn có thể khiến một số mô hình đánh giá thấp xác suất vỡ nợ trong ngắn hạn. Một lớp mỏng của sự tăng giá không giống như sự tự tin của người tiêu dùng mạnh mẽ. Đặc biệt khi được thúc đẩy bởi sự khan hiếm hàng hóa và di cư, những sự tăng giá này không mang lại nhiều sự đảm bảo nếu người vay vẫn đang gặp khó khăn trong việc trả nợ. Trong vị trí của chúng tôi, sẽ không khôn ngoan khi dựa vào các mô hình lịch sử tái diễn một cách gọn gàng. Các bộ đệm rủi ro và bài kiểm tra căng thẳng cần được hiệu chỉnh một cách chủ động. Chúng tôi có thể xem xét tính biến động quanh các khoản nợ như là dính líu cho đến giữa năm cho đến khi xuất hiện các dấu hiệu rõ ràng hơn về sự phục hồi thu nhập khả dụng – và điều đó vẫn chưa xảy ra. Khi việc ra quyết định dựa vào các giả định về hành vi của người vay, điều cần thiết là phải thận trọng hơn. Các mô hình đánh giá thấp sự chuyển đổi từ căng thẳng thanh khoản sang sự suy giảm thực tế của khoản vay có nguy cơ dẫn đến những kết quả chậm trễ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.