ECB’s Simkus đã bày tỏ sự không chắc chắn về việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thu thập tất cả thông tin cần thiết trước tháng 9 hay không. Ông cho biết các quyết định về lãi suất có thể sẽ bị hoãn lại cho đến cuối năm. Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ đưa ra quyết định theo từng cuộc họp để ứng phó với môi trường không thể đoán trước hiện tại. Tổ chức này sẽ tránh bất kỳ cam kết trước nào trong bối cảnh này.

ECB Linh Hoạt Và Thận Trọng

Tuyên bố đó, do Šimkus đưa ra, nêu bật một cảm giác ngày càng trở nên thận trọng bên trong Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Có một xu hướng rõ ràng từ việc dự đoán cứng nhắc sang một sự ưa chuộng lớn hơn cho sự linh hoạt. Rõ ràng là ECB ngần ngại cam kết một thời gian cố định khi bức tranh kinh tế trên toàn khu vực eurozone vẫn chưa ổn định. Các chỉ số tăng trưởng đã không đồng đều, và lạm phát không dễ điều chỉnh. Cách tiếp cận hiện tại là phản ứng và tùy thuộc vào dữ liệu. Mỗi cuộc họp có thể mang lại một điều chỉnh lãi suất—hoặc không—hoàn toàn tùy thuộc vào dòng chảy của các chỉ báo kinh tế. Họ đang ưu tiên phản ứng hơn là khả năng dự đoán. Đối với chúng tôi, điều đó có nghĩa là sự biến động xung quanh mỗi cuộc họp của Hội đồng Quản trị có thể tiếp tục tăng lên. Các mô hình thông thường dẫn đến các thông báo chính sách có thể bị rạn nứt, làm cho việc định vị trở nên phức tạp hơn trong ngắn hạn. Điều mà Šimkus thực sự đang nói với chúng ta—mà không nói rõ ràng—là khoảng thời gian tháng 9 không còn là một cột mốc. Bất kỳ giả định nào rằng một sự thay đổi về lãi suất vào cuối mùa hè đã được khóa lại đã được đặt sang một bên một cách âm thầm. Hệ quả cho chiến lược là thu hẹp khoảng thời gian. Bất kỳ cách thiết lập nào quá nặng nề vào phản ứng chính sách bị trì hoãn hiện nay đều có nhiều rủi ro hơn.

Các Chỉ Số Kinh Tế Phức Tạp

Sẽ là quá sớm để dự đoán các biện pháp nới lỏng nhanh chóng. Các chỉ số lạm phát, đặc biệt là ở lĩnh vực dịch vụ, đang cho thấy khó khăn. Thị trường lao động vẫn chặt chẽ ở các nền kinh tế trung tâm của eurozone. Điều này tạo ra ít áp lực cho các nhà hoạch định chính sách phải thúc đẩy. Các đợt cắt giảm lãi suất có thể đến, nhưng chúng không được kéo vào môi trường hiện tại. Đường đi của dữ liệu vẫn chưa đưa ra tùy chọn thoải mái đó. Chúng ta đã thấy loại hạn chế chính sách này trước đây, nhưng thông điệp này rõ ràng hơn. Mỗi cuộc họp được tính trong năm nay sẽ mang trọng số, và những bất ngờ sẽ có khả năng xảy ra nhiều hơn. Đáng để theo dõi các chỉ số chính đã được họ đề cập trước đây—lạm phát lõi, xu hướng lương, và số liệu GDP đã được điều chỉnh—nhưng cũng cần chú ý đến các chỉ số thanh khoản liên ngân hàng, đặc biệt khi kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường thay đổi. Các bàn giao dịch trái phiếu có khả năng sẽ điều chỉnh chiến lược hedging xung quanh các khoảng thời gian ngắn hơn. Có thể sẽ có nhu cầu lớn hơn đối với các cấu trúc có điều kiện cho phép linh hoạt thanh toán ở cả hai phía của sự không chắc chắn trong chính sách. Biến động lãi suất có khả năng sẽ tiếp tục tồn tại. Trên tất cả, việc căn chỉnh rủi ro quá xa trước các dữ liệu xác thực có thể không tương thích tốt với lập trường của ngân hàng trung ương trong tình huống này. Từ khóa hiện tại của chúng ta nên là sự kiềm chế—chờ đợi các tín hiệu hình thành rõ ràng hơn trước khi bước hoàn toàn vào các giao dịch theo hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.