Báo cáo việc làm gần đây của Mỹ, mặc dù yếu, không làm dấy lên nỗi lo về một cuộc suy thoái sắp tới. Điều này đã dẫn đến sự lạc quan trên thị trường về một lộ trình giảm lãi suất ôn hòa hơn từ Cục Dự trữ Liên bang, với 134 điểm cơ bản nới lỏng hiện đang được dự đoán, đưa lãi suất gần 3%. Do đó, chỉ số S&P 500 đã tăng 22 điểm, tức tăng 0,35%, đạt mức cao kỷ lục 6525. Thêm vào đó, chỉ số Russell 2000 đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn, tăng 1.3%.

Thị Trường Lạc Quan

Thị trường đang bùng nổ sau khi báo cáo việc làm tháng Tám cho thấy số lượng việc làm chậm lại ở mức vừa phải 150.000, làm dịu nỗi lo về một nền kinh tế quá nóng. Điều này không đủ yếu để báo hiệu một cuộc suy thoái, vì vậy chúng ta đang chứng kiến chỉ số S&P 500 đạt mức cao mới khoảng 6525. Nguyên nhân chính là thị trường hiện đang hoàn toàn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ mạnh tay cắt giảm lãi suất trong năm tới. Mối quan tâm chính của chúng tôi là với 134 điểm cơ bản cắt giảm đã được tính đến, có rất ít cơ hội cho những tin tốt hơn thúc đẩy chúng tôi lên cao hơn. Với chỉ số biến động VIX dao động gần mức thấp hàng năm khoảng 13.5, phí quyền chọn đang rẻ. Điều này khiến việc mua quyền chọn bảo vệ đối với các chỉ số chính như SPX trở thành một cách tiết kiệm để phòng ngừa trước bất kỳ dữ liệu kinh tế nào xấu hơn mong đợi. Chúng tôi thấy các cổ phiếu vốn hóa nhỏ trong chỉ số Russell 2000 hoạt động tốt hơn, điều này là hợp lý vì các công ty này nhạy cảm hơn với chi phí vay và nền kinh tế trong nước. Các nhà giao dịch có thể xem xét các giao dịch call spread trên quỹ ETF IWM để tận dụng đà phục hồi này, thu được lợi nhuận trong khi xác định rủi ro. Nhìn lại, chúng ta đã thấy một mô hình tương tự vào cuối năm 2019 khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, điều này đã làm tăng giá trị của các công ty nội địa nhỏ hơn trước. Rủi ro ở đây là thị trường đang ăn mừng một nền kinh tế chậm lại, điều này trong lịch sử không kết thúc tốt đẹp. Chúng tôi nhớ lại giai đoạn từ năm 2000 đến 2001 khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, nhưng cổ phiếu vẫn tiếp tục giảm khi lợi nhuận doanh nghiệp sụp đổ. Điều này cho thấy rằng nếu các dữ liệu lạm phát sắp tới công bố cao hơn mong đợi, nó có thể nhanh chóng đảo ngược những kỳ vọng cắt giảm lãi suất này và trừng phạt sự hưng phấn hiện tại của thị trường.

Giảm Thiểu Rủi Ro

Trong vài tuần tới, chúng ta nên ưu tiên các chiến lược có hồ sơ rủi ro xác định, như credit spreads hoặc iron condors. Các giao dịch này có thể có lợi từ sự hao mòn thời gian nếu thị trường đi ngang quanh các mức cao mới của nó, điều này có khả năng xảy ra với quá nhiều tin tốt đã được định giá. Báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) sắp tới sẽ là chất xúc tác chính tiếp theo, vì một con số cao có thể đảo ngược toàn bộ câu chuyện cắt giảm lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.