Euro đã tăng 13,8% so với đồng đô la Mỹ trong nửa đầu năm nay, đạt khởi đầu mạnh nhất kể từ khi ra đời. Trong ba tháng qua, euro đã tăng 9% so với đồng đô la Mỹ. Sự gia tăng này chủ yếu do sự yếu kém của đồng đô la Mỹ, với chỉ số đô la Mỹ giảm 10,7% so với các loại tiền tệ khác vào đầu năm 2023. Xu hướng tăng hiện tại của euro đã kéo dài trong tám ngày liên tiếp.

Tác động của dự luật Big Beautiful

Cuộc thảo luận đang diễn ra tại Thượng viện về Dự luật Big Beautiful có thể ảnh hưởng đến xu hướng của đồng đô la Mỹ. Dữ liệu thị trường lao động, bao gồm báo cáo JOLTS và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, dự kiến sẽ được công bố trong ba ngày tới. Một khả năng cắt giảm lãi suất để phản ứng với dữ liệu thị trường lao động yếu có thể ảnh hưởng thêm đến đồng đô la Mỹ. Ngược lại, một thị trường lao động mạnh có thể vẫn tạo áp lực cho đồng đô la nếu có kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Kết quả của các công bố dữ liệu kinh tế sắp tới sẽ cung cấp thông tin về khả năng phục hồi của đồng đô la Mỹ. Cách mà thị trường cảm nhận về các hành động của Cục Dự trữ Liên bang sẽ đóng vai trò trong hiệu suất của đồng đô la. Với việc euro ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ những ngày đầu của đồng tiền này, chúng ta không chỉ chứng kiến một đợt tăng mạnh cho đồng tiền chung, mà còn là một sự thay đổi rộng hơn trong cách mà thị trường đối xử với đồng đô la Mỹ. Trong khi euro thể hiện một đợt tăng vững chắc, vấn đề không chỉ nằm ở sức mạnh của khu vực euro mà còn là phản ứng của các nhà giao dịch đối với những gì đang diễn ra bên kia Đại Tây Dương. Điều này trở nên ngày càng quan trọng khi xem xét cách mà những biến động này đi kèm với việc chỉ số đô la Mỹ giảm hơn 10% vào đầu năm. Loại biến động này trong giá trị của đồng đô la làm cho việc định vị ngắn hạn trở nên mong manh hơn. Đợt tăng liên tiếp 8 ngày của euro nên khiến chúng ta xem xét lại khả năng duy trì đà này bao xa – đặc biệt là trong bối cảnh thiếu các yếu tố tích cực trong khu vực euro. Không chỉ đơn thuần là những gì euro đang làm, mà còn là vị trí của đồng đô la lúc này sau khi đã có sự tái định giá đáng kể.

Dynamics thị trường lao động

Sự chú ý hiện đang chuyển đến Washington, nơi Thượng viện đang ở giữa một cuộc thương lượng có tính rủi ro cao về Dự luật Big Beautiful. Dự luật này, nếu được thông qua hoặc dừng lại, có thể thay đổi kỳ vọng chi tiêu và, từ đó, ảnh hưởng đến lợi suất và giả định về lạm phát. Đó là nơi các nhà giao dịch liên quan đến đồng đô la đang rất chú ý. Một kết quả bất ngờ ở đó có thể lan tỏa qua kỳ vọng về lãi suất, vốn đã phân kỳ so với dự báo trước đó trong những tuần gần đây. Sau đó là thị trường lao động. Dữ liệu dự kiến sẽ được công bố trong một vài phiên tới—đặc biệt từ cuộc khảo sát JOLTS và đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần—sẽ giúp làm rõ mức độ dư thừa, nếu có, trong việc làm tại Mỹ. Dữ liệu yếu có thể làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất, điều này lại sẽ tạo áp lực giảm cho đồng đô la. Nhưng ngay cả một báo cáo mạnh cũng có thể không đủ để hỗ trợ đồng đô la nếu thị trường nghi ngờ rằng Cục Dự trữ Liên bang sẵn sàng nới lỏng bất chấp điều đó, có thể là do những tín hiệu giảm lạm phát rộng hơn ở nơi khác. Những gì chúng ta thực sự thấy là đồng đô la đang bị kẹt giữa hai lực lượng: một nền kinh tế hạ nhiệt và những kỳ vọng về những gì mà Fed có thể làm tiếp theo. Không chỉ cần các chỉ số kinh tế cho thấy sức mạnh—thay vào đó, sẽ tùy thuộc vào việc các bên tham gia có tin rằng những chỉ số đó có ý nghĩa với các nhà hoạch định chính sách hay không. Nếu thị trường tin rằng các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai đã được dự đoán, thì dữ liệu mạnh chỉ có tác động ngắn ngủi. Đối với những người chúng ta đang theo dõi sự biến động ngắn hạn của thị trường ngoại hối, các phiên tới đây có thể sẽ đặc biệt biến động. Các độ chênh lệch tùy chọn có thể cung cấp các mức giá mới cho những ai theo dõi sự dịch chuyển lên của EUR/USD. Nhưng việc định giá cho sức mạnh euro thêm nữa, sau khi đã tăng gần 14% trong sáu tháng, cần có một sự kiên định rõ ràng rằng sự khác biệt về chính sách tiền tệ sẽ mở rộng—hoặc là thông qua sự trở nên ôn hòa bất ngờ từ Fed hoặc là sự chuyển hướng mạnh mẽ từ ECB mà chưa được phản ánh trong hướng dẫn trước đó. Chúng ta cần phải nghiêm túc quan sát cách mà tâm lý này đang thay đổi. Hướng đi trong hai tuần tới có thể phụ thuộc nhiều hơn vào sự thay đổi kỳ vọng hơn là hành động chính sách thực tế. Những biến động trong hợp đồng tương lai lãi suất sẽ rất quan trọng, vì chúng thường theo trước các thay đổi trong việc định vị trước khi các đồng tiền lớn phản ánh chúng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.