Chủ tịch Richmond Fed, Thomas Barkin, đã thảo luận về sự không chắc chắn đang diễn ra trong nền kinh tế Mỹ do hoạt động kinh doanh yếu ớt, áp lực từ ngân sách nhà nước và những kỳ vọng về lạm phát ảnh hưởng đến tâm lý. Chi tiêu của người tiêu dùng vẫn ổn định, tuy nhiên các dữ liệu đang được theo dõi chặt chẽ bởi các nhà hoạch định chính sách. Sự giảm chi tiêu của chính phủ đang ảnh hưởng đến việc làm và các thông báo tuyển dụng, đặc biệt là ở D.C. Người tiêu dùng kỳ vọng lạm phát, ảnh hưởng đến tâm lý, mặc dù chưa có bằng chứng về việc giảm chi tiêu. Tình hình về lạm phát và việc làm tiếp tục được giám sát.

Diễn biến Thị trường Forex

AUD/USD giảm, trở lại khu vực 0.6430 trong bối cảnh USD tăng trở lại. EUR/USD giảm xuống mức thấp 1.1300, bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng của Đô la trước khi công bố Biên bản FOMC. Giá vàng tiếp tục giảm, giao dịch quanh mức $3,300 do USD mạnh lên. Ngân hàng Dự trữ New Zealand có thể giảm lãi suất chính thức xuống 25 điểm cơ bản còn 3.25%. Tầm quan trọng chiến lược của Đức đang gia tăng khi có xu hướng đa dạng hóa khỏi các rủi ro của Mỹ. Điều này được hỗ trợ bởi các cải cách thúc đẩy tăng trưởng và sức mạnh công nghiệp. Giao dịch ngoại hối liên quan đến rủi ro cao với tiềm năng thua lỗ lớn. Cần cân nhắc đúng đắn về mục tiêu và khẩu vị rủi ro, và nên tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp nếu cần. Barkin chỉ ra một vài yếu tố cản trở làm chậm tốc độ hoạt động—cụ thể là đầu tư kinh doanh yếu hơn và ngân sách công thắt chặt. Trên bề mặt, có vẻ như tiêu dùng vẫn đang duy trì tốt, và thực tế, tổng chi tiêu không giảm mạnh. Nhưng ông nhấn mạnh rằng các kỳ vọng về lạm phát đang len lỏi trở lại vào tâm trí người tiêu dùng, có thể ảnh hưởng đến độ bền vững của đà tiêu dùng đó. Chúng tôi đã nhận thấy rằng mặc dù khối lượng mua sắm không giảm, nhưng các ưu tiên có vẻ đang thay đổi, có thể hướng tới tiết kiệm cẩn thận hoặc hoãn chi tiêu. Các ngân hàng trung ương sẽ đặc biệt chú ý đến việc liệu điều này có đánh dấu một điểm chuyển mình hay không—đặc biệt nếu các kỳ vọng vẫn chưa được neo. Về việc làm và xu hướng tuyển dụng rộng hơn, sự thu hẹp trong chi tiêu chính phủ đang có ảnh hưởng đo được—đặc biệt ở những khu vực liên kết mạnh mẽ với chi tiêu liên bang, như thủ đô. Chúng tôi đã thấy số lượng thông báo tuyển dụng giảm, cho thấy nhu cầu lao động yếu mà có thể ảnh hưởng đến mức lương. Mỗi tuần trôi qua mà tình trạng này tiếp diễn càng làm gia tăng lập luận cho các điều kiện tiền tệ nới lỏng hơn, đặc biệt nếu kết hợp với việc tuyển dụng khu vực tư nhân không tăng trưởng.

Phản ứng của Thị trường và Chính sách

Thị trường đã phản ứng trước biên bản FOMC, tiêu hóa sự gia tăng của USD và điều chỉnh các vị thế tương ứng. AUD giảm xuống 0.6430, với động thái giá chủ yếu được điều động bởi sức mạnh của đồng đô la hơn là dữ liệu trong nước. Một câu chuyện tương tự diễn ra với Euro, lệch vào mức thấp 1.1300. Những động thái này phù hợp với một sự điều chỉnh ngắn hạn trong vị thế USD, có lẽ phản ánh sự định giá lại về chênh lệch lãi suất hơn là sự thay đổi trong các dự báo vĩ mô cơ bản. Trong hàng hóa, sự sụt giảm của vàng—xuống khoảng $3,300—đã phản ánh sự tăng bật của Đô la, nhấn mạnh sự nhạy cảm của kim loại này với các thay đổi trong lợi suất thực và nhu cầu tài sản an toàn. Sự chuyển động là nhanh chóng hơn là chậm chạp, cho thấy có thể đã có một số điều chỉnh cần thiết hoặc các điều chỉnh danh mục lớn. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ ý kiến từ các ngân hàng trung ương, khi những động thái này có thể gia tăng nếu việc cắt giảm lãi suất chậm lại hoặc được chỉ đạo ra xa hơn. Trên mặt trận chính sách, các nhà đầu tư dự đoán rằng Ngân hàng Dự trữ New Zealand có thể chọn giảm lãi suất tham chiếu của mình, cắt 25 điểm cơ bản và đưa OCR xuống 3.25%. Điều đó sẽ đại diện cho một sự thay đổi khiêm tốn nhưng có ý nghĩa, đặc biệt khi các chỉ số lạm phát trong khu vực từ từ hạ nhiệt. Những gì chúng ta thấy ở đây là sự chuyển hướng thận trọng, có thể nhận thức được sự bất tiện với các dự báo tăng trưởng trong tương lai và sự cân bằng rủi ro nghiêng về phía tư thế ôn hòa hơn. Đức, trong khi đó, đã trở nên chú ý hơn do những nỗ lực giảm bớt sự phụ thuộc vào các rủi ro từ Mỹ. Cơ sở công nghiệp của nó và môi trường lập pháp hỗ trợ đã trở nên hấp dẫn hơn, đặc biệt đối với những ai có sự hiện diện trung hạn ở châu Âu. Với các động lực chính sách và một ngành sản xuất đa dạng, các mô hình phân bổ đang dần chuyển hướng tăng cường trọng số eurozone, và có thể đây không phải là tạm thời. Những người hoạt động trong lĩnh vực phái sinh nên giữ tai mắt vào những dòng chảy này. Kỳ vọng lãi suất đang điều chỉnh các vị thế trên G10 FX và lãi suất ngắn hạn; điều này làm thay đổi nhu cầu về bảo hiểm và độ biến động trong ngày. Việc phát hiện sự gia tăng trong sự chênh lệch giữa biến động thực tế và biến động ngụ ý đã giúp xác định nơi có thể khai thác những khác biệt về giá cả. Chúng tôi đang theo dõi các vị thế khi các quỹ tái cân bằng vào cuối quý trong bối cảnh có tín hiệu rằng hướng dẫn trong tương lai có thể vẫn thận trọng—nhưng thị trường đang bắt đầu gây sức ép lên các ngân hàng trung ương để cố định những tín hiệu đó bằng hành động. Các nhà giao dịch nên chú ý đến bất kỳ sự ngắt quãng nào giữa những gì các nhà hoạch định chính sách nói và cách các đường cong định giá lại, đặc biệt ở những kỳ hạn từ 2 đến 5 năm, nơi tâm lý hiện tại phụ thuộc vào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.