Cuối tuần bắt đầu với việc Moody’s hạ cấp xếp hạng tín dụng của Mỹ, tạo ra một tâm trạng khó khăn cho các thị trường tài chính. Sự hạ cấp này đã nhận được những phản ứng trái chiều, đặc biệt từ Scott Bessent, người trước đây đã nhấn mạnh về con đường tài khóa của Mỹ nhưng giờ đây lại coi thường tầm quan trọng của sự hạ cấp. Bessent cho rằng tăng trưởng GDP sẽ giảm tỷ lệ nợ trên GDP, mặc dù thâm hụt dự kiến sẽ vượt quá 7% GDP, cho thấy sự coi nhẹ các mối lo ngại về thâm hụt ở các cấp cao nhất. Thêm vào đó, Bessent đã lưu ý rằng Walmart sẽ hấp thụ một số mức thuế quan, đây là một động thái có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của các công ty. Với doanh thu toàn cầu đạt 648,1 tỷ USD và lợi nhuận 15,5 tỷ USD trong năm ngoái, tương ứng với tỷ suất lợi nhuận 2,4%, Walmart đang đối mặt với những thách thức do thuế quan đối với các mặt hàng có biên lợi nhuận thấp, nhiều trong số đó được sản xuất tại Trung Quốc.

Thuế Quan Ngày Giải Phóng Được Khôi Phục

Bessent đã công bố việc khôi phục thuế quan Ngày Giải Phóng cho nhiều quốc gia. Gần đây, Nhật Bản đã trì hoãn các cuộc đàm phán thuế quan cho đến sau cuộc bầu cử vào tháng 7, trong khi các thỏa thuận với các quốc gia khác vẫn chưa được thực hiện. Các báo cáo gợi ý về tiến trình đàm phán Mỹ-UE, nhưng có sự hoài nghi về việc Mỹ duy trì mức thuế quan 10% mà không gặp phải sự trả đũa, điều này cho thấy rằng chiến tranh thương mại chỉ tạm thời ngừng lại. Bài viết này phác thảo một số diễn biến quan trọng có dấu ấn vượt ra ngoài các tiêu đề bề mặt, đặc biệt là đối với những người hoạt động trong các thị trường quyền chọn và tương lai. Việc hạ cấp xếp hạng tín dụng của Mỹ gửi đi một tín hiệu cụ thể: các đánh giá rủi ro ngay cả của nền kinh tế lớn nhất thế giới cũng có thể thay đổi, và các phản ứng chính sách khó có khả năng đi theo con đường truyền thống. Phản ứng ban đầu—mâu thuẫn—có thể cho thấy rằng các thị trường đã trở nên ít nhạy cảm hơn với các cơ quan xếp hạng. Tuy nhiên, các hành động từ các nhà phân bổ quỹ dài hạn có thể kể một câu chuyện khác trong những tuần tới. Bessent cho rằng sự coi thường sự hạ cấp cho thấy niềm tin rằng tăng trưởng GDP có thể lấn át lượng nợ gia tăng. Quan điểm này nặng nề vào giả định rằng chính sách tiền tệ sẽ không thắt chặt một cách đột ngột và lạm phát vẫn duy trì tính hỗ trợ nhưng không gây rối. Tuy nhiên, với thâm hụt kiên trì trên 7% GDP, và việc thắt chặt tài chính không còn là một phương án chính trị, vẫn có sự hoài nghi về độ bền vững của câu chuyện tăng trưởng đó. Chúng ta nên lưu ý rằng khi cơ cấu chi phí thay đổi, dù chỉ một chút, các công ty có biên lợi nhuận siêu mỏng sẽ cảm thấy áp lực trước tiên. Với Walmart hoạt động chỉ với tỷ suất lợi nhuận 2,4% trên doanh thu 648 tỷ USD, bất kỳ việc tính toán thuế quan nào—nếu không hoàn toàn được hấp thụ—có thể làm giảm lợi nhuận hoặc buộc tăng giá cả ở khâu hạ nguồn. Bất kỳ bên nào trong phương trình đó cũng có thể tạo ra áp lực lên kỳ vọng lạm phát, và cuối cùng, lên các giả định lãi suất trong tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.