Khảo sát Ý kiến Doanh nghiệp Theo Quý (QSBO) từ Viện Nghiên cứu Kinh tế New Zealand (NZIER) cho thấy mức độ tự tin của doanh nghiệp đã tăng lên 22% trong quý 2 năm 2025, cao hơn so với 19% trong quý trước. Một tỷ lệ điều chỉnh theo mùa là 27% doanh nghiệp kỳ vọng tình hình kinh tế sẽ cải thiện sớm, tăng từ 23% trong quý trước, cho thấy sự lạc quan đang gia tăng. Có một sự phân chia rõ ràng giữa các công ty đang trải qua nhu cầu yếu hiện tại và những công ty kỳ vọng sự cải thiện. Trong quý 6, có 23% công ty báo cáo sự sụt giảm trong hoạt động giao dịch của họ, nhưng 18% trong số đó dự đoán rằng nhu cầu sẽ tăng trong quý tới. Khảo sát Ý kiến Doanh nghiệp Theo Quý (QSBO) của NZIER đã tiết lộ một sự thay đổi nhỏ nhưng có ý nghĩa trong tâm lý của các doanh nghiệp. Mức độ tự tin đã tăng lên 22% trong quý hai năm 2025, tăng nhẹ từ 19% trong ba tháng đầu năm. Điều đó một mình sẽ không thường tạo ra những chấn động lớn trong thị trường, nhưng điều nằm dưới bề mặt là điều đáng chú ý hơn, đặc biệt đối với những ai đang theo dõi các đường cong trong tương lai và đánh giá các mức độ biến động ngầm. Các số liệu điều chỉnh theo mùa cung cấp một bức tranh rõ nét hơn. Một tỷ lệ 27% trong số những người tham gia khảo sát – sau khi tính đến những biến động thường xảy ra vào thời điểm này trong năm – kỳ vọng tình hình kinh tế sẽ cải thiện sớm. Đây là một sự gia tăng nhẹ từ 23%, điều này phù hợp với câu chuyện rộng lớn hơn về việc các công ty đang từ từ thoát ra khỏi gánh nặng nhu cầu nội địa yếu. Tuy nhiên, hoạt động giao dịch hiện tại lại cho thấy một câu chuyện hoàn toàn khác. Một tỷ lệ 23% vẫn báo cáo sự giảm sút trong hiệu suất quý này, ngay cả khi 18% hiện đang nhìn về phía trước với sự kỳ vọng về động lực lớn hơn trong quý tới. Sự khác biệt này giữa hiện tại và tương lai thực sự gợi ý về sự không đồng đều trong con đường phục hồi. Những chỉ số hướng tới tương lai đang chỉ về phía tăng trưởng, nhưng điều đó vẫn chưa được thể hiện trong hiệu suất kinh doanh cốt lõi. Sự ngắt quãng này là điều quan trọng trong việc chúng ta diễn giải các yếu tố dựa trên tâm lý vào các mô hình định giá. Chúng ta cần phải luôn cảnh giác rằng việc gia tăng kỳ vọng, nếu không được phản ánh trong hoạt động thực tế sớm, thường dẫn đến những phản ứng mạnh mẽ hơn từ thị trường khi những khác biệt trở nên quá rõ ràng để bỏ qua. Các cuộc khảo sát mức độ tự tin như thế này thường dẫn dắt các kết quả vĩ mô hơn là theo sau chúng. Chúng là, theo một cách nào đó, những chỉ số mềm, nhưng khi được kết hợp với dữ liệu cứng – chẳng hạn như doanh số bán lẻ, số liệu việc làm hoặc khối lượng xuất khẩu – sức mạnh dự đoán của chúng sẽ cải thiện rõ rệt. Đối với những ai phân tích thị trường phái sinh, điều quan trọng hơn là cách mà những sự thay đổi này ảnh hưởng đến kỳ vọng xung quanh chính sách tiền tệ và lợi nhuận của doanh nghiệp, cả hai yếu tố này đều hình thành nền tảng cho nhiều quyết định định giá. Thực tế là các công ty đang kỳ vọng vào một sự trở lại với nhu cầu mạnh mẽ, mặc dù mới trải qua một quý với những kết quả thiếu thuyết phục, tạo nên một tình huống thú vị. Khả năng rủi ro biến động có thể mở rộng nếu hiệu suất thực tế tiếp tục chậm hơn so với những kỳ vọng tốt đẹp này. Ngoài ra, sự cải thiện trong tâm lý có thể dẫn đến những niềm tin vững chắc hơn xung quanh đường đi của lãi suất, đặc biệt nếu những bình luận của Ngân hàng Dự trữ bắt đầu thiên về một hướng tích cực hơn sau loại dữ liệu khảo sát này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.