Cựu Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kuroda đã đề xuất một cách tiếp cận bình tĩnh đối với thuế quan của Trump, khuyên rằng Nhật Bản nên “ngồi xuống và phản ứng” với những thay đổi chính sách của Mỹ. Ông đã chỉ trích các mức thuế này, cho rằng chúng có thể làm gia tăng lạm phát lên 4–5% vào đầu mùa thu, ảnh hưởng tiêu cực đến tiêu dùng và tăng trưởng của Mỹ. Kuroda chỉ ra rằng sự không chắc chắn trong chính sách của Mỹ đã khiến đầu tư kinh doanh ở Mỹ giảm sút, điều này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng dài hạn của Mỹ. Ông đề cập rằng Nhật Bản có thể hưởng lợi từ những thay đổi trong nhu cầu đối với hàng xuất khẩu của Nhật nếu các mức thuế giữa Mỹ và Trung Quốc kéo dài. Kuroda đã bác bỏ bất kỳ cuộc thảo luận nào về một Plaza Accord thứ hai hay việc làm yếu đi đồng đô la, bất chấp tính không chắc chắn của thị trường.

Chính sách Ngân hàng Nhật Bản và Những bất ổn toàn cầu

Liên quan đến chính sách của Ngân hàng Nhật Bản, Kuroda đã ủng hộ các bước đi của Thống đốc Ueda hướng tới việc bình thường hóa, coi sự chuyển mình khỏi lạm phát âm là “phù hợp”. Tuy nhiên, ông đã cảnh báo rằng các đợt tăng lãi suất có thể bị trì hoãn do những bất ổn toàn cầu. Những nhận xét của Kuroda như một sự nhắc nhở tính toán rằng các phản ứng thận trọng thường mang lại kết quả bền lâu hơn so với những phản ứng đột ngột. Quan điểm của ông về các mức thuế, đặc biệt là những mức thuế được chính phủ trước đây của Mỹ áp dụng, ngụ ý rằng mặc dù chúng được cho là cần thiết để bảo vệ nội địa, nhưng có thể mang lại những hậu quả nặng nề hơn. Theo ông, sự gia tăng lạm phát lên đến 4 đến 5% có thể siết chặt ngân sách hộ gia đình và giảm sức mua, trong khi làm cho việc vay mượn và đầu tư của doanh nghiệp trở nên đắt đỏ hơn. Trong bối cảnh đó, tiêu dùng chậm lại, mở rộng yếu đi, và sự không chắc chắn lan sâu vào các thị trường. Bằng cách đề cập đến sự chậm lại trong đầu tư kinh doanh của Mỹ, Kuroda khéo léo chỉ ra sự do dự trong các phòng giao dịch khi so sánh lợi nhuận tương lai với bối cảnh tín hiệu không nhất quán. Sự do dự này không phải là nhỏ – nó có thể tác động đến tăng trưởng năng suất và làm mềm kế hoạch tuyển dụng. Theo thời gian, thay vì thúc đẩy đổi mới, các công ty có thể trì hoãn. Sự dừng lại này làm gia tăng áp lực đối với các nhà hoạch định chính sách tiền tệ và che mờ hướng dẫn tương lai. Chúng ta hiểu rằng việc thay đổi các tuyến thương mại và chuỗi cung ứng có thể mang lại cơ hội – về mặt đạo đức là trung lập nhưng về mặt kinh tế lại có lợi cho một số nhà xuất khẩu. Nếu các mức thuế vẫn tồn tại giữa hai nền kinh tế lớn, thì những nền kinh tế khác có thể tìm ra khoảng trống để đáp ứng nhu cầu. Ông ngụ ý rằng Nhật Bản có thể hưởng lợi qua việc chuyển hướng lưu lượng thương mại, hưởng lợi từ sự gián đoạn hơn là bị tác động trực tiếp bởi những thay đổi chính sách. Tuy nhiên, chúng ta cần thận trọng không nhìn thấy điểm sáng này như một lợi ích miễn phí. Với mỗi quyết định về thuế, có những hậu quả cuối cùng tương tác với thị trường tiền tệ và phân bổ vốn.

Quyết định Chính sách Tiền tệ và Các phụ thuộc Toàn cầu

Về vấn đề chính sách tiền tệ, sự ủng hộ của Kuroda đối với các bước đi của Ueda cho thấy sự liên tục nhưng cũng kêu gọi sự kiên nhẫn. Ông nhìn nhận quá trình bình thường hóa là hợp lý sau nhiều thập kỷ lạm phát dưới mục tiêu. Việc thoát khỏi tình trạng lạm phát âm dai dẳng đã cần nhiều năm kích thích và giao tiếp, vì vậy những thay đổi đột ngột về hướng đi sẽ không được hoan nghênh. Tuy nhiên, ông vẫn chú ý đến các biến số bên ngoài. Chúng tôi diễn giải sự thận trọng của ông đối với việc tăng lãi suất như một phản ánh về mức độ mà các kế hoạch tiền tệ của Nhật Bản vẫn còn phụ thuộc vào những gì xảy ra ở nước ngoài. Các chuỗi cung ứng toàn cầu, giá năng lượng và dòng đầu tư có thể trì hoãn các quyết định trong nước. Ý tưởng không phải là một đợt tăng lãi suất bị loại trừ – mà là, thời điểm của nó không thể được giả định dựa trên các chỉ báo trong nước một mình.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.