Chiến Lược Lãi Suất Của Fed

Sự mong đợi xung quanh việc công bố Chỉ Số Giá Chi Tiêu Cá Nhân (PCE) của Mỹ mang lại cái nhìn sâu sắc về chiến lược lãi suất của Fed. Dự báo có sự tăng 0.1% hàng tháng trong chỉ số PCE cốt lõi và tăng 2.6% hàng năm trong tháng Năm. Những nhận xét gần đây về việc duy trì lãi suất đã ảnh hưởng đến động thái của đồng tiền. Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, với 1,136 tấn trị giá 70 tỷ USD được thêm vào dự trữ vào năm 2022. Các sự kiện địa chính trị và giá trị của đồng đô la Mỹ có ảnh hưởng đáng kể đến giá vàng. Mối quan hệ ngược của vàng với trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng đô la ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của nó như một tài sản đa dạng. Với giá vàng hiện đang giao dịch thấp hơn ở mức 389.26 AED mỗi gram so với mức 392.98 AED của thứ Năm, chúng ta thấy có áp lực giảm nhẹ, nhưng rõ ràng khi bước vào tháng Sáu. Nhìn từ góc độ tola và các biện pháp rộng hơn—như việc giảm xuống 4,540.29 AED mỗi tola và 12,107.44 AED mỗi ounce Troy—sự điều chỉnh là nhất quán ở mọi nơi. Sự điều chỉnh giảm trong giá cả đi kèm với các tín hiệu hỗn hợp từ Hoa Kỳ. Sự thu hẹp hàng năm 0.5% trong GDP sắc nét hơn so với dự đoán trước đó, cho thấy rằng tiêu dùng và đầu tư có thể đang dịu đi nhanh hơn mong đợi. Tuy nhiên, nơi mà mọi thứ trở nên phức tạp là trong dữ liệu lao động: mặc dù số yêu cầu thất nghiệp tiếp tục tăng 37,000, số yêu cầu ban đầu lại giảm 10,000. Khi kết hợp điều này với dự đoán tỷ lệ thất nghiệp quốc gia tăng lên 4.3%, điều này gợi ý về một thị trường lao động có thể đang mềm hơn dưới bề mặt, nhưng không đang sụp đổ. Sự làm mềm kinh tế rộng hơn này có tiềm năng mang lại những hệ quả lớn cho các vị trí dự đoán trong tương lai. Cũng cần lưu ý đến chỉ số giá chi tiêu cá nhân (PCE) vào tháng Năm sắp tới, là thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Những gì mà thị trường có khả năng theo dõi nhiều nhất là những biến động nhẹ trong tỷ lệ cốt lõi—dự kiến tăng 0.1% hàng tháng và 2.6% trong năm. Nếu dự đoán này đúng, nó có thể duy trì lập luận ủng hộ việc giữ lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn.

Kích Thước Vị Trí và Động Lực Thị Trường

Những nhận xét gần đây của Powell về nguy cơ hành động quá nhanh với việc cắt giảm lãi suất đã thêm sức nặng cho đồng đô la Mỹ và làm giảm sự nhiệt tình xung quanh các tài sản có lợi suất cao. Những tín hiệu này—sự giảm mạnh GDP, kỳ vọng lạm phát cao, và tông giọng diều hâu—gợi ý rằng tính nhạy cảm trong giá vàng có thể tiếp tục kéo dài trong vòng hai tuần tới. Sức mạnh dài hạn của vàng vẫn quay trở lại việc tích lũy của ngân hàng trung ương—hơn 1,100 tấn mua vào chỉ riêng trong năm 2022, trị giá hơn 70 tỷ USD. Những dòng chảy này, mặc dù được báo cáo ít thường xuyên, đại diện cho những quyết định phân bổ rõ ràng củng cố sức hấp dẫn lâu dài của vàng vượt ra ngoài những ồn ào kinh tế ngắn hạn. Dù không có điều gì trong số này thay đổi qua đêm, tốc độ phản ứng chính sách, đặc biệt là của Fed, vẫn tiếp tục xác định liệu vàng có được hỗ trợ hay chịu áp lực. Khi đồng đô la duy trì sức mạnh tương đối và lãi suất trái phiếu vẫn ở mức cao, các yếu tố ngược chiều thường thấy đối với giá vàng vẫn tồn tại. Động thái này thường đưa ra tiềm năng giao dịch ngắn hạn trong các sản phẩm phái sinh, đặc biệt là khi sự biến động tập trung quanh các thông tin dữ liệu quan trọng. Khi các số liệu PCE và các bình luận tiếp theo của Fed xuất hiện, những mức định giá tạm thời sai lệch trong thị trường phái sinh có thể mang lại những thiết lập có khả năng thành công cao hơn. Các biến động trong tuần này, được hình thành bởi cả dữ liệu và kỳ vọng, nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi chặt chẽ những biến động trong tỷ lệ thực. Chính những lợi suất đã điều chỉnh theo lạm phát—hơn cả các điểm chuẩn tuyệt đối—mới có xu hướng chuyển hướng giá vàng trong trung hạn. Chênh lệch giữa tỷ lệ trái phiếu và lạm phát ngụ ý có thể mở rộng thêm, tùy thuộc vào mức độ bền vững của lạm phát. Các yếu tố theo mùa ít đóng vai trò hơn vào thời điểm này trong năm, nhưng dòng chảy từ Trung Quốc và Ấn Độ vẫn cần được theo dõi vì ảnh hưởng định kỳ của chúng. Tuy nhiên, trừ khi căng thẳng địa chính trị gia tăng hoặc thị trường trái phiếu giảm nhiệt một cách có ý nghĩa, thì những cơ hội không đối xứng có thể sẽ bị hạn chế ở phía tăng trừ khi có các chất xúc tác xảy ra nhanh chóng. Kích thước vị trí nên phản ánh những biến động phí phiếu chặt chẽ hơn vào thời điểm này. Các điều chỉnh ký quỹ bởi các sàn giao dịch có thể theo sau nếu sự biến động tăng lên do các kết quả bất ngờ từ CPI hoặc PCE. Bất kỳ sự thay đổi đột ngột nào trong kỳ vọng lãi suất—dù là từ dữ liệu kinh tế mới hoặc một tuyên bố chính sách—có thể nhanh chóng khiến các mô hình hiện tại trở nên lỗi thời. Hãy liên tục điều chỉnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.