Chỉ số giá nhập khẩu của Đức trong tháng 7 đã ghi nhận một sự sụt giảm xuống -0,4%, không đạt được kỳ vọng -0,3%. Điều này đánh dấu một sự giảm sút từ mức 0,0% của tháng trước, theo dữ liệu từ Destatis. Khi loại trừ giá năng lượng, giá nhập khẩu vẫn giảm 0,4% so với tháng trước. Tất cả các lĩnh vực đều chứng kiến sự giảm giá, với hàng hóa trung gian giảm 0,5%, hàng hóa đầu tư giảm 0,2% và hàng tiêu dùng lâu bền giảm 0,4%.

Đặc điểm tín hiệu giảm phát

Dữ liệu giá nhập khẩu thấp hơn kỳ vọng trong tháng 7 năm 2025 là một tín hiệu giảm phát mạnh mẽ đối với nền kinh tế Đức. Chúng tôi coi đây là sự xác nhận rằng cả nhu cầu toàn cầu và trong nước đang suy yếu hơn so với suy nghĩ trước đó. Xu hướng này củng cố mối lo ngại về khả năng suy thoái khi chúng ta tiến vào quý cuối của năm. Dữ liệu này làm tăng khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ chuyển sang lập trường ôn hòa hơn trong các cuộc họp sắp tới. Chúng tôi tin rằng chu kỳ tăng lãi suất đã xác định cuối năm 2023 và năm 2024 hiện đã chính thức kết thúc, và thị trường sẽ bắt đầu định giá các đợt cắt giảm lãi suất cho đầu năm 2026. Các nhà giao dịch nên theo dõi các công cụ phái sinh liên quan đến hợp đồng tương lai EURIBOR, vì chúng sẽ nhạy cảm với những kỳ vọng đang thay đổi về chính sách của ECB. Đối với chúng tôi, điều này chỉ ra sự yếu kém trong cổ phiếu Đức, khiến cho các vị trí mua dài hạn trên chỉ số DAX trở nên rủi ro hơn. Với tăng trưởng GDP quý 2 năm 2025 của Đức vào mức 0,1%, chúng tôi dự đoán sẽ có thêm các điều chỉnh giảm lợi nhuận cho các nhà xuất khẩu công nghiệp lớn. Các tùy chọn bảo vệ trên DAX hoặc các vị trí bán khống hoàn toàn thông qua hợp đồng tương lai có thể là một chiến lược khôn ngoan.

Dự báo tiêu cực cho Euro

Triển vọng cho Euro cũng không mấy tích cực, khi chênh lệch lãi suất có thể chống lại nó, đặc biệt là so với đồng đô la Mỹ. Chúng tôi đã thấy cặp EUR/USD giảm xuống dưới mức 1,05 trong tháng 8 năm 2025 do dữ liệu kinh tế yếu kém từ khu vực Eurozone. Chúng tôi dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục, khiến cho các hợp đồng tương lai EUR/USD bán khống trở thành một vị trí hấp dẫn. Động lực này nhắc nhở chúng tôi về khoảng thời gian 2011-2012, khi áp lực giá suy yếu là dấu hiệu trước của sự suy giảm kinh tế rộng hơn và sự can thiệp sau đó của ECB. Vào thời điểm đó, các dấu hiệu cảnh báo sớm trong dữ liệu nhập khẩu của Đức đã là một dấu hiệu cho sự biến động thị trường rộng lớn hơn. Chúng tôi đang chuẩn bị cho một sự gia tăng tương tự trong biến động, có thể sử dụng các lựa chọn trên chỉ số VSTOXX để kiếm lời từ sự biến động thị trường dự kiến.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.