Vàng Là Tài Sản An Toàn Các ngân hàng trung ương là những người nắm giữ vàng đáng chú ý, đã thêm 1,136 tấn trị giá 70 tỷ USD vào dự trữ trong năm 2022. Mua sắm này là cao nhất kể từ khi bắt đầu ghi nhận, với các nền kinh tế mới nổi, bao gồm Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ, tăng cường dự trữ vàng của họ. Giá trị của vàng biến động ngược với Đô la Mỹ và Trái phiếu Kho bạc Mỹ và bị ảnh hưởng bởi sự bất ổn địa chính trị và lãi suất. Đô la Mỹ mạnh thường hạn chế giá vàng, trong khi Đô la Mỹ yếu tăng cường giá vàng. Hành động giá ở Malaysia phản ánh áp lực toàn cầu rộng lớn hơn, mặc dù được điều chỉnh tại chỗ thông qua các điều chỉnh hàng ngày dựa trên sự biến đổi tỷ giá với Đô la Mỹ. Sự chuyển động từ 443.92 đến 444.46 MYR mỗi gram có thể có vẻ như là sự gia tăng nhỏ, nhưng trong bối cảnh, nó phù hợp với việc Đô la Mỹ hơi suy yếu vào cuối tuần trước, tạo ra động lực tăng cho giá vàng bằng đồng nội tệ. Những Điều Quan Trọng Dưới Sự Thay Đổi Giá Điều quan trọng ở đây là những gì ẩn náu dưới những thay đổi này—tâm lý cơ bản và chuyển động vị trí ảnh hưởng không chỉ đến các mức giá giao ngay mà còn đến dòng chảy trong thị trường hợp đồng tương lai kim loại và các thị trường quyền chọn liên quan. Sự gia tăng giá tại địa phương tương quan với không có thay đổi đột ngột trong nhu cầu ở thị trường Malaysia; thay vào đó, nó chỉ ra sự thay đổi vĩ mô, đặc biệt khi tỷ giá hối đoái và lợi suất Trái phiếu điều chỉnh. Chúng ta đã thấy vàng duy trì sức hấp dẫn của nó qua nhiều giai đoạn khác nhau nhờ vai trò lịch sử của nó—không chỉ là một hàng hóa mà còn là một phương án tài chính dự phòng. Đặc biệt khi kỳ vọng lạm phát dài hạn bắt đầu tăng hoặc tiền tệ fiat mất giá trị, nhu cầu kim loại gia tăng mạnh mẽ. Hiện tại, việc mua vào liên tục của các ngân hàng trung ương tiếp tục cung cấp một lớp hỗ trợ giá mà không nên bị bỏ qua bởi những người tham gia tập trung vào sự biến động và các biện pháp phòng ngừa hướng đi. Quy mô mua sắm của khu vực chính thức năm 2022—hơn 1,100 tấn—là hành vi không bình thường. Khối lượng đó, đặc biệt từ các quốc gia điều chỉnh thành phần dự trữ tránh xa các giỏ nặng USD, là một tín hiệu rõ ràng. Đối với các hợp đồng có thời hạn ngắn đến trung bình, loại hoạt động đó tạo ra một sàn, một phạm vi hỗ trợ mà không phải lúc nào cũng cung cấp upside, nhưng giới hạn sự tiếp xúc xuống phía dưới. Điều chúng tôi quan tâm, đặc biệt trong vài tuần tới, là mối liên hệ ngược lại với sức mạnh của Đô la Mỹ. Dữ liệu mới nhất từ các chỉ số kinh tế của Mỹ không khớp nhau một cách gọn gàng—các bản in lạm phát hỗn hợp, số liệu việc làm cứng đầu và các đề nghị Trái phiếu trầm lắng đều âm thầm ủng hộ một thông điệp nới lỏng. Điều đó tạo áp lực lên USD và, từ đó, tạo ra một hỗ trợ nhẹ cho vàng mà không cần bất kỳ kích hoạt địa chính trị nào. Lượng lãi suất hàm ý ngắn hạn trong vàng vẫn ở mức thấp, điều này có thể ngụ ý sự thỏa mãn hoặc phản ánh một giai đoạn ổn định khi các nhà giao dịch chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn từ bộ cuộc họp ngân hàng trung ương tiếp theo. Tuy nhiên, lãi suất mở trong các hợp đồng gọi dài hạn đang gia tăng—chậm nhưng có. Chúng tôi thấy rằng điều này nhất quán với các kỳ vọng về các con đường lãi suất vào năm 2025 có xu hướng giảm xuống, có khả năng kéo các ước lượng lãi suất cuối cùng thấp hơn. Hiện tại, cơ hội đang xuất hiện trong độ dốc đường cong, đặc biệt là ở chỗ chênh lệch giữa giá giao ngay và các hợp đồng ba tháng đã thu hẹp lại. Điều đó gợi ý về việc giảm chi phí mang lại, điều này thường xảy ra trước các sự mở rộng trong các giao dịch hướng đi. Không phải là thời điểm để phớt lờ các khoảng trống trong việc bao phủ, đặc biệt khi lượng dài ròng trong số tiền được quản lý bắt đầu tăng lên mà không có xác nhận khối lượng. Khi vị trí cho thấy những dấu hiệu sớm của việc nghiêng nặng hơn vào tiếp xúc beta một lần nữa, chúng tôi sẽ thận trọng về việc tải quá mức đòn bẩy ở các mức lãi suất hiện tại. Thay vào đó, một chiến lược thang bậc, sử dụng các giao dịch lịch đã được lên lịch hoặc tỷ lệ quyền chọn chệch nhau, hoạt động như một phương pháp có thể mở rộng giờ đây khi các yếu tố vĩ mô—như lợi suất thực và sự rõ ràng chính sách—vẫn chưa được xác nhận. Trong thời gian ngắn hạn, sự chú ý chuyển hướng về các bản in CPI của Mỹ và các bình luận của Cục Dự trữ Liên bang sắp tới. Cả hai đều có tác động lớn đến các hợp đồng định giá vàng khi những bất ngờ ôn hòa kích hoạt một sự điều chỉnh lại lãi suất ở phía trước, mà lại ảnh hưởng đến vàng thông qua con đường giá USD. Không cần phải phản ứng thái quá, nhưng có cơ hội trong việc chuẩn bị cho các vị trí thay vì mở rộng ngay lập tức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.