Chiến lược kinh tế của Nhật Bản đang tập trung vào việc tăng lương để thúc đẩy lạm phát. Vào tháng 7, Nhật Bản ghi nhận lương thực tế tăng 0,5% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, chi tiêu hộ gia đình chỉ tăng 1,4%, không đạt được kỳ vọng 2,3%. Chi tiêu hộ gia đình đã thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ hàng tháng, tăng 1,7% từ tháng 6 đến tháng 7. Mức tăng này cao hơn mức kỳ vọng 1,3%, trái ngược với sự giảm 5,2% của tháng trước.

Tăng trưởng trong Dữ liệu Lương

Dữ liệu lương cho thấy sự tăng trưởng với mức tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước trong tiền lương làm thêm giờ cho tháng 7, so với mức tăng trước đó là 0,56%. Tổng thu nhập tiền mặt cũng ghi nhận mức tăng, đạt 4,1% so với cùng kỳ năm trước. Kỳ vọng được đặt ra là 3,0%, sau một lần tăng trước đó là 3,1%. Mức lương thực tế đã điều chỉnh theo lạm phát tăng chủ yếu nhờ vào tiền thưởng mùa hè cao và sự tăng trưởng ổn định trong lương cơ bản. Khoản thanh toán đặc biệt tăng 7,9%, và lương thường xuyên tăng 2,5%. Tiền lương làm thêm giờ đã ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ cuối năm 2022, góp phần vào mức tăng 4,1% trong tổng thu nhập tiền mặt, đánh dấu mức tăng nhanh nhất trong bảy tháng. Dữ liệu lương gần đây từ tháng 7 là tín hiệu mạnh mẽ nhất cho thấy Ngân hàng Nhật Bản có thể đang tiến gần đến việc bình thường hóa chính sách. Lần đầu tiên trong bảy tháng, chúng ta thấy lương thực tế tăng, đây chính là loại lạm phát bền vững, dựa trên nhu cầu mà ngân hàng trung ương đang tìm kiếm. Điều này đặc biệt quan trọng khi lạm phát cơ bản quốc gia vẫn ở trên mục tiêu 2% của ngân hàng trong hơn một năm, với dữ liệu mới nhất từ tháng 8 năm 2025 cho thấy mức tăng 2,1%.

Phản ứng của Thị trường và Những Cân nhắc

Do đó, chúng ta nên xem xét việc định vị cho một đồng yên mạnh hơn trong những tuần tới. Sự yếu kém kéo dài đã thấy tỷ giá USD/JPY vượt qua mốc 160 vào năm 2024 có thể đảo ngược mạnh mẽ nếu thị trường bắt đầu định giá khả năng kết thúc lãi suất âm. Các chiến lược quyền chọn có lợi từ việc giảm tỷ giá USD/JPY, chẳng hạn như mua quyền chọn bán, trở nên ngày càng hấp dẫn. Áp lực lên Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản cũng có thể gia tăng. Chính sách Kiểm soát Đường cong Lợi suất của Ngân hàng Nhật Bản đã kìm hãm lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm JGB, vốn đã giao dịch gần mức trần 1,0% trong phần lớn năm 2025. Chúng ta có thể thấy mức trần này bị kiểm tra hoặc bị bỏ qua, khiến các vị thế bán đối với hợp đồng tương lai JGB trở thành một biện pháp bảo hiểm hợp lý chống lại một động thái diều hâu từ ngân hàng. Đối với cổ phiếu Nhật Bản, tin tức tích cực trong nước có thể một cách nghịch lý tạo ra những cản trở. Một đồng yên mạnh hơn sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến thu nhập từ nước ngoài của các công ty xuất khẩu chiếm ưu thế trong chỉ số Nikkei 225. Do đó, chúng ta nên thận trọng và xem xét các quyền chọn bán bảo vệ trên chỉ số Nikkei 225, giống như những gì chúng ta đã thấy chỉ số này rút lui sau khi điều chỉnh chính sách lớn lần trước vào cuối năm 2023.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.