**Xu hướng giá vàng và các chỉ số kinh tế** Giá vàng đã tăng ở Pakistan vào thứ Ba. Giá mỗi gram đã tăng lên 30,315.32 Rupee Pakistan (PKR) từ PKR 30,132.91 vào thứ Hai. Giá mỗi tola tăng lên PKR 353,585.50 từ PKR 351,464.40 một ngày trước đó. Giá vàng ở Pakistan điều chỉnh theo giá quốc tế và đơn vị đo lường địa phương. XAU/USD đã tăng khi lợi suất kho bạc Mỹ giảm, với trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm ba điểm cơ bản xuống 4.242%. Lợi suất thực tế cũng giảm ba điểm cơ bản xuống 1.952%. Mỹ và Trung Quốc đang giải quyết thỏa thuận khoáng sản đất hiếm, trong khi việc Canada gỡ bỏ thuế dịch vụ số đối với các công ty Mỹ đã thúc đẩy tâm lý thị trường và kìm hãm giá vàng. Giá vàng có thể được hỗ trợ bởi kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách 60 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào năm 2025. Citi dự đoán giá vàng có thể đạt 2,500 đến 2,700 USD vào nửa cuối năm 2026. **Tác động của các yếu tố chính trị và kinh tế lên giá vàng** “Hóa đơn một triệu đô la” của Trump được dự đoán sẽ làm tăng thâm hụt ngân sách lên 3.8 triệu đô la, có thể làm suy yếu đồng đô la và thúc đẩy nhu cầu vàng. Chỉ số ISM Manufacturing PMI và số liệu việc làm dự báo sẽ cho thấy những cải thiện. Ngân hàng trung ương, đặc biệt là những ngân hàng ở các nền kinh tế mới nổi, là những người mua vàng lớn, sử dụng nó như một cách đa dạng hóa dự trữ. Vàng có mối quan hệ nghịch với đồng đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ nhưng phát triển trong điều kiện bất ổn và lãi suất thấp. Với sự tăng giá vàng tại địa phương gần đây, được thúc đẩy bởi cả các chỉ số quốc tế và sự chuyển dịch của đồng nội tệ, chúng ta đang chứng kiến sự chuyển động phản ánh những điều chỉnh kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Giá mỗi gram và mỗi tola đã chứng kiến ​​mức tăng khiêm tốn so với ngày hôm trước, và điều này có nhiều liên quan đến phản ứng thông thường của vàng đối với những thay đổi trong lợi suất toàn cầu và kỳ vọng chính sách. Khi chúng ta thấy lợi suất kho bạc Mỹ giảm nhẹ—như khi trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4.242%—điều đó thường tạo ra một môi trường tốt hơn cho các tài sản không mang lại lợi suất, như vàng. Lợi suất thực tế cũng theo đuổi một lộ trình tương tự, giảm xuống 1.952%, làm tăng thêm sức ép lên giá vàng. Phía sau đó, có một bức tranh phức tạp về các chính sách và phát triển địa chính trị đang định hình kỳ vọng trên thị trường tương lai. Tiến triển giữa Mỹ và Trung Quốc liên quan đến chuỗi cung ứng đất hiếm gợi ý về sự ổn định thương mại, nhưng các nhà giao dịch không nên bỏ qua rằng những phát triển như vậy có thể vừa tăng cường hoặc hạn chế đà tăng của vàng tùy thuộc vào lộ trình giải quyết của chúng. Trong khi đó, từ Bắc Mỹ, việc Canada điều chỉnh thuế dịch vụ số của mình dường như đã đưa ra một chút sự nhẹ nhàng cho thị trường, cụ thể là làm dịu căng thẳng với các công ty lớn của Mỹ. Nhưng trong khi sự gia tăng tâm lý này giúp làm phẳng đà tăng của vàng một cách tối thiểu, chúng tôi không coi đó là áp lực quyết định. Dự đoán trung hạn của Citi—rằng vàng có thể đạt gần 2,700 USD vào năm 2026—nặng nề phụ thuộc vào những nới lỏng chính sách được dự đoán bởi Cục Dự trữ Liên bang. Việc cắt giảm 60 điểm cơ bản trong suốt năm 2025 mang lại làn gió thuận cho vàng, đặc biệt nếu những động thái đó đi kèm với sự làm phẳng thêm trong lợi suất thực tế. Thị trường đã bắt đầu định giá khả năng này một cách nhất định, và các thị trường trái phiếu đang điều chỉnh cho phù hợp. Tuy nhiên, thời gian này nên chú trọng hơn vào việc định vị cho các tác động của cửa sổ chiết khấu và sự biến động của lãi suất dài hạn, thay vì bất kỳ cắt giảm lãi suất gần hạn nào. Sau đó là bối cảnh tài chính. Các đề xuất như “Hóa đơn một triệu đô la” của Trump có thể không phải là động lực ngay lập tức cho giá giao ngay, nhưng quy mô của thâm hụt 3.8 triệu đô la ngụ ý rằng sẽ có áp lực giảm giá trong tương lai đối với đồng đô la. Các nhà giao dịch lâu nay đã hành động với mong đợi về những xu hướng như vậy, thay vì chờ đợi sự xác nhận chính thức về các quyết định tài chính. Bất kể dự luật có được thành hình hay không, thị trường đã ghi nhận sự gia tăng thâm hụt lớn hơn, với tất cả các tác động của nó đối với các tài sản được định giá bằng USD, bao gồm vàng. Về mặt dữ liệu, chỉ số sản xuất ISM và số liệu lao động trong tuần này đã tăng tầm quan trọng. Những bất ngờ tích cực ở đây thường sẽ làm tăng lợi suất và ngăn cản tăng trưởng giá vàng. Nhưng với việc các nới lỏng chính sách vẫn được mong đợi xuyên suốt năm 2025, bất kỳ sức mạnh nào từ dữ liệu dẫn dắt đồng đô la có thể sẽ ngắn ngủi. Tương tự, nếu những chỉ số này ổn định hoặc cho thấy sự giảm nhẹ, thì nhiều áp lực hơn sẽ rơi vào các kênh hỗ trợ vàng như phòng ngừa lạm phát và nhu cầu lưu trữ giá trị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.