Một nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), Hajime Takata, cho biết rằng không thể xác định thời gian mà họ sẽ chờ trước khi tăng lãi suất một lần nữa. Takata dự định theo dõi những diễn biến trong suốt mùa hè, đặc biệt tập trung vào lạm phát của Mỹ và các hành động của Cục Dự trữ Liên bang. Những bình luận của ông nhấn mạnh sự chú ý dành cho các yếu tố bên ngoài có thể ảnh hưởng đến quyết định kinh tế của Nhật Bản.

Sự Phụ Thuộc Vào Các Tín Hiệu Tiền Tệ Bên Ngoài

Những bình luận gần đây của Takata làm nổi bật sự phụ thuộc ngày càng tăng của chúng ta vào các tín hiệu tiền tệ bên ngoài, đặc biệt là từ Hoa Kỳ. Nó cho thấy rõ ràng rằng các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản đang rất chú ý đến cách mà áp lực giá cả và quyết định của ngân hàng trung ương ở nước ngoài có thể ảnh hưởng đến chính sách trong nước. Cụ thể hơn, họ đang kiên quyết chống lại bất kỳ thời gian cố định nào cho việc điều chỉnh lãi suất, gợi ý rằng tính linh hoạt vẫn là ưu tiên hàng đầu. Trong khi Nhật Bản vừa mới điều chỉnh lãi suất lần đầu tiên sau nhiều năm, phản hồi từ dữ liệu lạm phát toàn cầu—đặc biệt từ Mỹ—vẫn ảnh hưởng đến các quyết định trong tương lai tại Tokyo. Chúng ta không đang đối phó với một sự thay đổi chính sách tách biệt gọn gàng trong các biên giới quốc gia. Thay vào đó, đây là một dấu hiệu rõ ràng rằng động thái lãi suất tiếp theo của BOJ có khả năng phụ thuộc vào xu hướng của dữ liệu lạm phát ở Hoa Kỳ trong quý tiếp theo hoặc hai quý tới. Phản ứng của thị trường đối với các điều chỉnh của Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt liên quan đến lập trường của họ về lãi suất, có thể làm họ bị áp lực phải điều chỉnh một lần nữa hoặc cho họ lý do để giữ nguyên. Từ quan điểm của một nhà giao dịch, chúng ta không nên bỏ qua sự thận trọng ngầm ẩn trong sự trì hoãn này. Giá hóa đơn thậm chí cho những kỳ vọng nhẹ nhàng cho một đợt tăng yêu cầu một cái nhìn về phía trước mà tính đến các tín hiệu không ngay lập tức hiện hữu trong dữ liệu Nhật Bản. Những tín hiệu này sẽ có thể xuất hiện dưới dạng báo cáo Chi tiêu tiêu dùng cá nhân của Mỹ, sự thay đổi trong lợi suất trái phiếu và các dự đoán hướng tới từ các ngân hàng trung ương Mỹ.

Thông Điệp Cơ Bản Của Sự Bất Định

Điều quan trọng với chúng ta là thông điệp cơ bản: sự bất định về thời gian không có nghĩa là do dự—nó phản ánh một sự đánh giá chủ động về các biến đổi đầu vào. Khi các thời gian không được đề cập, xác suất tăng lên theo cả hai hướng. Điều này có xu hướng điều chỉnh tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận khá nhanh chóng, đặc biệt khi có sự khác biệt về lãi suất liên quan đến việc định cỡ vị thế. Chúng ta cũng nên xem xét rằng các tháng mùa hè thường mang lại thanh khoản mỏng hơn, vì vậy bất kỳ sự thay đổi nhẹ nào trong kỳ vọng lãi suất—đặc biệt nếu các tiêu đề từ Mỹ đến nóng hơn hoặc lạnh hơn dự kiến—có thể khuếch đại sự biến động. Khi không có hướng dẫn chắc chắn về thời điểm BOJ có thể hành động một lần nữa, các chỉ số lãi suất ngắn hạn có thể bắt đầu giá hóa những biến động sắc nét dựa trên các công bố kinh tế chỉ liên quan gián tiếp đến Nhật Bản. Từ đó, chúng ta có thể thấy sự phụ thuộc nhiều hơn vào các cấu trúc quyền chọn cung cấp khả năng tiếp xúc bất đối xứng—các vị thế với mức phí trả trước thấp hướng tới việc nắm bắt sự điều chỉnh nhanh chóng từ những thay đổi đột ngột trong tâm lý lạm phát toàn cầu. Bất kỳ sự phẳng hay dốc lên của đường cong lợi suất do động lực nước ngoài thúc đẩy có thể khiến chúng ta điều chỉnh lại sớm hơn những gì các mô hình gợi ý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.