Báo cáo cuối cùng về tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan cho tháng Tám ở mức 58.2, thấp hơn một chút so với dự báo ban đầu là 58.6. Tâm lý người tiêu dùng trong tháng Tám đã giảm so với mức trước đó là 61.7, trong khi điều kiện hiện tại được ghi nhận ở mức 61.7 so với mức 60.9 ban đầu. Kỳ vọng lạm phát cho năm tới là 4.8%, đã được điều chỉnh từ dự báo ban đầu là 4.9%. Kỳ vọng lạm phát năm năm đã được điều chỉnh xuống còn 3.5% từ mức 3.9% trước đó. Mặc dù những kỳ vọng này vẫn cao hơn so với tháng trước, nhưng đã được điều chỉnh giảm.

Tác động đến Triển vọng Kinh tế

Phản hồi về nhiều khía cạnh kinh tế đã giảm, với điều kiện mua sắm hàng hóa lâu bền giảm xuống mức thấp nhất trong một năm. Tháng Tám chứng kiến sự thu hẹp trong triển vọng về điều kiện kinh doanh và thị trường lao động, tuy nhiên kỳ vọng về tài chính cá nhân vẫn ổn định, mặc dù ở mức thấp hơn so với năm trước. Đọc tâm lý cuối cùng của tháng Tám xác nhận sự hạ nhiệt trong tâm lý người tiêu dùng Mỹ, với con số chính đã được điều chỉnh thấp hơn một chút xuống 58.2. Sự giảm sút trong kỳ vọng về điều kiện kinh doanh và lao động gợi ý rằng các hộ gia đình đang trở nên thận trọng hơn về tương lai. Do đó, chúng ta nên xem xét các chiến lược bảo vệ, chẳng hạn như mua các tùy chọn bán (put options) trên các ETF tiêu dùng không thiết yếu như XLY, những sản phẩm nhạy cảm với việc cắt giảm chi tiêu. Sự yếu kém trong tiêu dùng này được hỗ trợ bởi các dữ liệu gần đây khác, như chúng ta đã thấy trong báo cáo doanh số bán lẻ tháng Bảy được phát hành cách đây hai tuần, cho thấy sự giảm 0.4% gây bất ngờ so với dự báo tăng nhẹ. Các nhà bán lẻ lớn như Target và Lowe’s cũng đã đưa ra hướng dẫn thận trọng trong các cuộc gọi thu nhập của họ đầu tháng này, cho rằng lưu lượng khách giảm. Bằng chứng thực tế này càng làm tăng thêm trọng số cho ý tưởng về một người tiêu dùng đang yếu đi, khiến các hoạt động bán khống trở nên hấp dẫn hơn.

Chính sách Fed và Chiến lược Thị trường

Tuy nhiên, việc điều chỉnh xuống kỳ vọng lạm phát năm năm xuống còn 3.5% là một thông tin quan trọng. Điều này cho thấy người tiêu dùng tin rằng lạm phát dài hạn đang trở nên ổn định hơn, điều này hỗ trợ cho câu chuyện gần đây của Cục Dự trữ Liên bang rằng chính sách đã đủ chặt chẽ. Điều này diễn ra theo đọc Core PCE mới nhất cho tháng Bảy giữ ổn định ở mức 3.2%, cho thấy rằng tiến trình về lạm phát, mặc dù chậm, vẫn không đảo ngược. Áp lực lạm phát giảm bớt làm giảm khả năng tăng lãi suất của Fed, với thị trường hợp đồng tương lai quỹ liên bang hiện chỉ định giá một khả năng 15% cho một đợt tăng lãi suất trong cuộc họp tháng Chín. Một Fed ít quyết liệt hơn thường là tín hiệu tích cực cho các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Chúng tôi có thể xem đây là một cơ hội để mua các tùy chọn gọi (call options) trên các ETF trái phiếu như TLT, dự đoán rằng lợi suất có thể đã đạt đỉnh cho chu kỳ này. Chúng tôi đã thấy một động lực tương tự diễn ra vào cuối năm 2023, khi dữ liệu kinh tế yếu đi bắt đầu xuất hiện cùng với các chỉ số lạm phát giảm. Thời kỳ đó dẫn đến sự biến động lớn trong thị trường trước khi Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng báo hiệu sự thay đổi trong lập trường chính sách của mình. Với bối cảnh lịch sử này, việc mua các tùy chọn straddle hoặc strangle trên SPX có thể là một cách hiệu quả để giao dịch sự không chắc chắn gia tăng mà chúng tôi dự đoán trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.