Mức thuế quan giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc đã được giảm tạm thời, tạo ra một đợt tăng vọt trong việc đặt hàng trong vòng 90 ngày. Tình hình này tương tự như sự gia tăng sau khi dỡ bỏ phong tỏa vào cuối năm 2020, khi các chuỗi cung ứng toàn cầu gặp phải áp lực gia tăng do lượng hàng vận chuyển tăng mạnh. Chỉ số Áp lực Chuỗi Cung ứng Toàn cầu phản ánh những áp lực này, với tác động của nó dự kiến sẽ rõ rệt hơn trong nửa sau của năm. Tuy nhiên, điều này vẫn chưa chắc chắn do các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc vẫn tiếp diễn, có thể kéo dài hơn 90 ngày đầu tiên.

Độ Kín Kẽ của Chuỗi Cung Ứng

Các chuỗi cung ứng không linh hoạt như chính sách thuế quan, nghĩa là những thay đổi trong chính sách này không ngay lập tức giải quyết được các vấn đề trong chuỗi cung ứng. Tuần này, lượng đặt hàng vận chuyển đường biển từ Trung Quốc đến Hoa Kỳ đã tăng 275% so với tuần trước, cho thấy áp lực có khả năng gia tăng. Vẫn còn lo ngại rằng việc giảm thuế có thể dẫn đến tăng giá và áp lực lạm phát, tương tự như những gì đã thấy trong năm 2021 và 2022. Các ngân hàng trung ương trước đây đã gọi những áp lực như vậy là “tạm thời,” mặc dù thời gian cụ thể vẫn chưa rõ ràng. Việc theo dõi dữ liệu, chẳng hạn như Chỉ số Áp lực Chuỗi Cung ứng Toàn cầu, là rất quan trọng để đánh giá tác động thực sự của những thay đổi hiện tại đối với các chuỗi cung ứng và các yếu tố kinh tế rộng hơn. Mức tăng 275% trong lượng đặt hàng vận chuyển đường biển từ Trung Quốc tuần này không chỉ là một sai sót thống kê. Đó là một dấu hiệu sớm. Khi một tuyến thương mại duy nhất phản ứng một cách đột ngột như vậy, nó thường gợi ý về những điều chỉnh lớn hơn trong việc vận chuyển ở phía dưới. Chúng ta nên mong đợi rằng mức giá spot cho container sẽ biến động một cách bất ổn – tăng mạnh trên các tuyến đường căng thẳng, rò rỉ vào các hợp đồng ngắn hạn và làm tăng chi phí logistics nội địa ngắn hạn khi các kho bãi tràn đầy hàng hóa không theo thứ tự. Powell và các đồng nghiệp của ông đã cố gắng khung lại tập trước của áp lực giá cả do cung cấp là tạm thời, nhưng chúng tôi đã dành nhiều tháng để cố gắng đánh giá nơi nào và khi nào lạm phát sẽ phẳng lại. Mặc dù ngôn ngữ của Fed bây giờ có thể đã cẩn trọng hơn, nhưng các tác động thị trường nhanh chóng nổi lên và rất khó để bỏ qua. Khi các nhà nhập khẩu mua sắm một cách mạnh mẽ trong thời kỳ tạm lắng thuế, họ thường trở thành người tích trữ hàng. Nếu những đơn hàng đó lấn cấn vào các chu kỳ tái tích trữ đã diễn ra, nhu cầu về vận tải sẽ tăng vọt trong khi công suất hiện có thì bị chững lại. Đó là lúc mà các đợt tăng giá trông không giống như phục hồi mà giống như sự gián đoạn.

Hiểu biết về các Tác động

Chúng ta không nên chỉ dựa vào dữ liệu thương mại chính – Chỉ số Áp lực Chuỗi Cung ứng Toàn cầu phản ánh rõ hơn về mức độ chặt chẽ trong logistics và sản xuất. Đặc biệt là trong một bối cảnh mà lịch trình sản xuất ít bị ảnh hưởng bởi nhu cầu của người sử dụng cuối và nhiều hơn bởi các khung chính sách nhân tạo, chi phí đầu vào và phụ phí vận chuyển trở nên khó dự đoán. Quá trình đàm phán giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc sẽ gần như chắc chắn kéo dài vượt qua mốc 90 ngày. Nhưng các nhà giao dịch nên làm việc với những gì hiện có, không phải những gì được hy vọng. Cho đến khi một thỏa thuận được xác nhận chính thức, các bên tham gia thị trường có thể sẽ hành động như thể thời gian không được kéo dài – điều này về thực tế có nghĩa là đặt chỗ consortium, yêu cầu thực hiện sớm, và các mức giá vận chuyển cao hơn sẽ tăng lên so với lịch trình tiêu chuẩn. Yellen và đội ngũ của bà luôn phụ thuộc vào các chỉ số lạm phát cốt lõi dự kiến. Trong bối cảnh này, các đơn hàng vận chuyển hàng tuần, hình ảnh tắc nghẽn cảng, và thời gian giao hàng trung bình trở nên có trọng số lớn hơn. Lạm phát không chỉ bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ – nó được hình thành bởi mức độ hiệu quả của việc di chuyển hàng hóa. Nếu khả năng vận chuyển đó bị căng thẳng rõ rệt, áp lực giá sẽ nhanh chóng di chuyển lên trên. Đối với những ai trong chúng ta đang đọc những tín hiệu sai biệt từ loại gián đoạn này, chìa khóa không nằm ở hướng thuế quan mà ở sự không khớp nhau giữa những gì nhà cung cấp có thể giao hàng và những gì nhà nhập khẩu yêu cầu. Khi những điều đó sai lệch quá xa, hoạt động phòng ngừa tăng cường – đầu tiên tại các tỷ lệ liên quan đến khả năng vận chuyển, và sau đó sâu hơn vào chi phí năng lượng và biến động tỷ giá. Hãy ghi nhớ: những điều chỉnh cung không phải lúc nào cũng theo sau nhu cầu. Chúng thường chậm lại. Vì vậy, trong khi phản ứng đầu tiên có thể trông giống như sức mạnh – mức đặt hàng tăng cao, khối lượng đơn hàng tươi sáng – chúng ta nên thận trọng về cách mà sức mạnh đó thể hiện. Sự thặng dư hàng tồn kho vào cuối các quý có thể nhanh chóng đè bẹp biên lợi nhuận. Chúng ta sẽ tiếp tục theo dõi các tỷ lệ ngắn hạn đối với hàng hóa container cùng với các chỉ số năng lực kho bãi khu vực. Những điều này cung cấp những manh mối dẫn đầu tốt hơn so với các báo cáo lạm phát truyền thống, thường làm mịn qua những va chạm mà có thể thông báo vị trí giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.