Nền kinh tế Mỹ cho thấy sức mạnh, đặc biệt là trên thị trường lao động, gần đạt mức toàn dụng. Tuy nhiên, có những rủi ro về việc lạm phát tăng, có thể bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Các xu hướng lạm phát gần đây đã tích cực, nhưng thuế quan có thể làm tăng triển vọng lạm phát trong tương lai. Vẫn còn không chắc chắn liệu thuế quan sẽ có tác động ngắn hạn hay lâu dài.

Đô la Yếu Và Lạm Phát

Đô la yếu có thể góp phần vào áp lực lạm phát. Tác động tiềm năng của thuế quan có thể hoàn toàn rõ ràng vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau. Việc giữ ổn định kỳ vọng lạm phát dài hạn là quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang. Sự ổn định này cho phép Fed điều chỉnh hiệu quả theo những thay đổi trên thị trường lao động. Đoạn văn chỉ ra bối cảnh hiện tại của thị trường lao động Mỹ vẫn mạnh mẽ hoạt động gần mức toàn dụng, nhưng có nguy cơ rằng lạm phát có thể tăng trở lại. Những dấu hiệu trước đây về việc lạm phát giảm đã được hoan nghênh, nhưng vẫn còn sự không chắc chắn xoay quanh việc liệu sự chậm lại này có thể duy trì. Nhiều điều phụ thuộc vào tác động tiềm năng của thuế quan. Thuế quan thường làm tăng chi phí hàng hóa nhập khẩu, và điều này có thể ảnh hưởng đến giá cả trong toàn bộ chuỗi cung ứng trong nước. Nếu những chi phí này lọt qua và duy trì theo thời gian, có khả năng lớn chúng sẽ xuất hiện trong dữ liệu lạm phát, đặc biệt vào cuối năm dương lịch này hoặc có thể vào quý đầu tiên của năm sau. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, chúng ta vẫn đang trong giai đoạn mà những tác động như vậy chưa hoàn toàn xuất hiện.

Chính Sách Cục Dự Trữ Liên Bang Và Kỳ Vọng Về Lạm Phát

Một đồng đô la mềm hơn tạo thêm áp lực tăng giá, làm cho hàng nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn. Điều này có ảnh hưởng trực tiếp đến các vị thế liên quan đến lạm phát. Đối với các nhà giao dịch nghĩ theo cách chiến thuật trong vài tuần tới, có lẽ tốt nhất là chú ý đến bất kỳ biến động tiền tệ nào và những bình luận từ ngân hàng trung ương cho thấy họ lo ngại về lạm phát do hàng nhập khẩu. Cục Dự trữ Liên bang coi trọng việc giữ kỳ vọng lạm phát dài hạn ổn định. Khi những kỳ vọng này trở nên không ổn định – hoặc quá cao hoặc quá thấp – điều này làm phức tạp khả năng của họ để phản ứng với thay đổi trong tăng trưởng việc làm hoặc nhu cầu. Đối với chúng ta theo dõi sự chuyển động lãi suất kỳ vọng, điều này vẫn là cốt lõi của cách các quyết định chính sách sẽ được điều chỉnh hoặc hướng dẫn. Powell đã chỉ ra rằng ông sẵn sàng phản hồi, nhưng chỉ miễn là kỳ vọng lạm phát nằm trong khoảng mong muốn của họ. Điều đó có nghĩa là ngay cả khi lợi ích việc làm chậm lại một chút hoặc có bất ngờ tích cực từ chi phí thương mại, các quyết định lãi suất sẽ được điều chỉnh từ từ. Mong chờ các phản ứng có độ nét hơn là những thay đổi ngay lập tức trừ khi lạm phát chứng tỏ là bền vững ở mức cao. Trong các thị trường phái sinh, những tuần tới sẽ được quan sát để tìm ra những gợi ý tinh tế trong dữ liệu giá tiêu dùng, đặc biệt là liệu hàng hóa nặng về năng lượng và nhập khẩu có bắt đầu xuất hiện xu hướng tăng hay không. Hướng dẫn tương lai có thể vẫn giữ giọng điệu tương đối trung lập, nhưng dữ liệu cơ bản sẽ có trọng số hơn. Chúng ta cũng nên xem xét rằng phần thưởng kỳ hạn có thể tăng nhẹ nếu có bất kỳ sự đánh giá lại nào về sự thoải mái của Fed với các cài đặt chính sách hiện tại. Tóm lại, sự biến động của thu nhập cố định có thể tăng dần nếu các thị trường bắt đầu định giá lại những bất ổn mới về con đường của lạm phát. Hãy chú ý đến các khoảng cách breakeven và các quỹ đạo lãi suất ngụ ý gần ngày để tìm kiếm dấu hiệu sớm. Các tín hiệu rộng lớn hơn là trung lập, nhưng tỷ lệ rủi ro thì không.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.