Yên Nhật đã tăng cường đáng kể, tăng 0.8% so với Đô la Mỹ. Nó đang vượt trội hơn hầu hết các loại tiền tệ G10 do sự thay đổi trong triển vọng chính sách của ngân hàng trung ương. Sự tăng giá của yên được cho là do sự thu hẹp chênh lệch lãi suất, giữ cho nó ở vị trí dẫn đầu trong bối cảnh giảm bớt căng thẳng địa chính trị. Hiệu suất này liên quan đến những rủi ro và sự không chắc chắn, và nên thận trọng trong các quyết định thị trường.

Dữ Liệu Thị Trường Cẩn Trọng

Dữ liệu và công cụ thị trường chỉ mang tính thông tin và không nên được coi là khuyến nghị cho các hành động tài chính. Nghiên cứu cá nhân kỹ lưỡng là cần thiết trước khi thực hiện các quyết định đầu tư nhằm tránh tổn thất tiềm ẩn. Thông tin cung cấp không có đảm bảo về độ chính xác hoặc tự do khỏi lỗi và không nhạy cảm về thời gian. Tất cả trách nhiệm về kết quả đầu tư, kể cả rủi ro cảm xúc và tổn thất tài chính, hoàn toàn thuộc về cá nhân thực hiện đầu tư. Chúng ta đã thấy yên Nhật tăng rõ rệt gần đây, tăng khoảng 0.8% so với đô la Mỹ. Điều này có thể không có vẻ lớn ở cái nhìn đầu tiên, nhưng trong bối cảnh các loại tiền tệ lớn—đặc biệt là G10—đó là một động thái sắc nét. Sức mạnh dường như bắt nguồn từ sự thay đổi kỳ vọng xung quanh các vị trí của ngân hàng trung ương, đặc biệt khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại các diễn giải về hướng dẫn và bình luận từ các cơ quan tiền tệ. Nói một cách đơn giản, trong khi các nền kinh tế khác đã cho thấy dấu hiệu có thể nới lỏng chính sách tiền tệ, Nhật Bản dường như đang tiến chút ít theo chiều hướng ngược lại, hoặc ít nhất là không nới lỏng nhiều như dự kiến. Kết hợp điều đó với sự thu hẹp các chênh lệch lãi suất ở các thị trường chính, đặc biệt khi lãi suất toàn cầu trở nên đồng nhất hơn, yên ở vị trí tốt hơn so với các loại tiền khác để tăng giá. Điều này không gợi ý một xu hướng lâu dài ngay lập tức, nhưng nó tạo ra sự biến động cần một cách tiếp cận chủ động và cẩn thận hơn khi lập kế hoạch. Có vấn đề về căng thẳng quốc tế có vẻ ít dữ dội hơn hiện nay—các tiêu đề kém kịch tính từ những điểm nóng có nghĩa là nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn thường tăng lên khi nỗi sợ hãi gia tăng. Thú vị là, khác với các kịch bản trong quá khứ khi sức mạnh của yên phụ thuộc vào việc chuyển vốn sang an toàn, trong giai đoạn này thì nhiều hơn về các bước đi chính sách tương đối. Điều đó đáng để theo dõi chặt chẽ.

Cách Tiếp Cận Chiến Lược Đầu Tư

Việc thu hẹp chênh lệch có thể đặt ra những thách thức mới. Nó hạn chế sức hấp dẫn của giao dịch carry trade, chẳng hạn, vì sự khác biệt về lợi suất giữa Nhật Bản và các thị trường khác không còn hấp dẫn như trước. Điều này không có nghĩa là giao dịch carry trade sẽ biến mất qua đêm, nhưng lợi ích không còn kéo dài, và điều này có thể thay đổi cách quản lý các vị thế có đòn bẩy. Thời gian trở nên chính xác hơn. Đầu tư quá sớm có thể dẫn đến vốn bị mắc kẹt, và chậm lại khi thời điểm vào là tối ưu thường có nghĩa là bỏ lỡ các lợi nhuận ngắn hạn tiềm năng. Thông điệp tổng thể ở đây không phải là vội vàng hoặc phụ thuộc quá nhiều vào các giả định đơn chiều. Các biến động tiền tệ có liên quan đến các thay đổi của ngân hàng trung ương thường đi kèm với độ trễ và đôi khi có sự định giá sai. Những gì nhìn có vẻ rõ ràng vào tuần trước có thể đảo ngược mạnh mẽ vào thứ Sáu nếu có các bình luận mới, bất ngờ trong dữ liệu lạm phát, hoặc những thay đổi trong báo cáo lao động xuất hiện. Đối với những người trong chúng ta giao dịch các công cụ phái sinh, đặc biệt là các công cụ liên quan đến tùy chọn tiền tệ hoặc thị trường tương lai, đây là thời kỳ mà quản lý rủi ro chặt chẽ hơn là điều được thưởng. Việc phòng ngừa có thể cần điều chỉnh lại, dựa không chỉ vào hướng đi mà còn cả sự kỳ vọng về biến động. Biến động ngụ ý gần đây đã nhạy cảm—một cuộc họp báo có thể định giá lại cả một tuần mô hình. Hạn chế rủi ro gamma xung quanh thời điểm hết hạn có thể là một công cụ mà chúng ta trở lại nhiều hơn bây giờ, đặc biệt là vì các biến động sắc nét không phải lúc nào cũng có khối lượng lớn đứng sau, để lại các cuốn sách dễ bị tổn thương hơn so với những gì xu hướng gợi ý. Chúng ta cũng nên xem xét các thay đổi tương quan. Nếu yên mạnh lên theo cách vững chắc hơn, các cặp tiền tệ đã liên kết hoặc di chuyển đồng bộ trong quá khứ có thể tách rời. Điều đó có thể mở ra các giao dịch chênh lệch mới hoặc đóng lại những kết hợp cũ đã hoạt động trong các môi trường trước đây. Sự nhận dạng mô hình sẽ giúp ích, nhưng việc giữ vững dựa trên các giá trị gần đây thay vì những trung bình lịch sử có thể không còn áp dụng cũng rất quan trọng. Mỗi động thái trong những tuần tới cần được cân nhắc không chỉ dựa trên vị trí của yên so với đô la, mà còn dựa trên khả năng phục hồi của các loại tiền tệ G10 khác trong các điều kiện tương đối. Chúng có phản ứng với dữ liệu nội địa không? Hay bị cuốn vào những thay đổi vĩ mô do sự lệch lạc của Nhật Bản so với các chuẩn mực toàn cầu? Càng hiểu rõ về sự tách biệt đó, chúng ta càng có thể phân bổ rủi ro một cách hợp lý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.