Yên Nhật đã tăng 0.2% so với Đô la Mỹ, vượt trội hơn hầu hết các đồng tiền G10 trong phiên giao dịch Bắc Mỹ vào thứ Hai. Điều này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng thương mại vẫn tiếp diễn, với sự chú ý vào chuyến thăm sắp tới của Bộ trưởng Tài chính Mỹ và những bình luận gần đây về sự mất cân bằng thương mại trong lĩnh vực xe cộ. Số đơn hàng máy móc chủ chốt của Nhật Bản và chỉ số ngành công nghiệp thứ cấp hàng tháng đã vượt qua dự đoán, mang lại những tín hiệu kinh tế tích cực. Lịch kinh tế bận rộn bao gồm các thông số CPI quốc gia và thương mại sắp tới, sẽ ảnh hưởng đến các quyết định chính sách của Ngân hàng Nhật Bản vào ngày 31 tháng 7, trong bối cảnh có báo cáo về khả năng điều chỉnh dự báo lạm phát.

Lợi suất trái phiếu Nhật Bản

Lợi suất Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản đang tăng và thu hẹp khoảng cách theo cách hỗ trợ cho trái phiếu Nhật Bản. Những rủi ro ngắn hạn có xu hướng nghiêng về một sự giảm xuống trong tỷ giá USD/JPY, có thể quay trở lại khoảng 142.50-148.00 mà chúng ta đã quan sát thấy từ đầu tháng Tư. Những gì chúng ta thấy bây giờ ở đồng Yên không chỉ là một phản ứng ngắn ngủi. Sự tăng nhẹ 0.2% so với Đô la, mặc dù khi nhìn qua có vẻ khiêm tốn, trở nên có ý nghĩa hơn khi so sánh với việc vượt trội so với hầu hết các đồng G10. Loại biến động này có xu hướng phản ánh một sự định giá lại rộng rãi hơn của các kỳ vọng gắn liền không chỉ với các tiêu đề tức thời mà còn với những xu hướng cơ bản hơn — trong trường hợp này, một vài chỉ số kinh tế thuận lợi và lợi suất trong nước đang tăng lên. Đơn hàng máy móc chủ chốt của Nhật Bản và hoạt động ngành dịch vụ đã gây bất ngờ với kết quả tốt hơn dự kiến, cả hai thường được sử dụng như là các chỉ số dẫn đầu cho chi tiêu vốn và sức mạnh của lĩnh vực dịch vụ. Những con số này được theo dõi chặt chẽ, và việc có kết quả cao hơn dự báo cho thấy nền kinh tế trong nước có thể đang quay đầu, hoặc ít nhất là chứng tỏ có khả năng phục hồi. Mặc dù một tháng không tạo ra xu hướng, nhưng nó bắt đầu thay đổi cách chúng ta đánh giá khả năng tồn tại thêm những điểm yếu cấu trúc. Tuần tới không mang lại thời gian để nghỉ ngơi. Với dữ liệu CPI quốc gia và thống kê thương mại trong lịch trình, chúng ta có thể thấy những đầu vào mới về động lực lạm phát của Nhật Bản — điều mà thị trường đang dự đoán có thể dẫn đến một điều chỉnh trong triển vọng lạm phát của Ngân hàng Nhật Bản. Nếu sự suy đoán đó được xác nhận, ngay cả một phần, đồng Yên có thể thấy thêm dòng chảy vào khi các vị thế điều chỉnh về một ngân hàng trung ương tích cực hơn. Cho đến nay, chính sách từ Tokyo đã nghỉ ngơi chủ yếu ở phía kiên nhẫn, nhưng việc thu hẹp khoảng cách — được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu chính phủ đang tăng — cho thấy rằng sự kiên nhẫn có thể đang cạn kiệt.

Spéculations Ngân hàng Trung ương

Nhìn từ phía chúng tôi trong lĩnh vực phái sinh, cặp USD/JPY đang xoay trục. Sự giảm nhẹ có thể không kịch tính, nhưng đang trở nên khó bỏ qua. Kể từ đầu tháng Tư, chúng ta đã có một cơ sở hỗ trợ khá mạnh mẽ gần 142.50 với đỉnh gần mức 148.00. Giá hiện đang uốn cong trở lại về phía băng dưới, và động lực giảm trong sức mạnh của Đô la một mình không đủ để thay đổi quỹ đạo đó. Có thể không giảm ngay lập tức, nhưng áp lực theo tuần vẫn tiếp tục nghiêng theo hướng đó. Những gì chúng ta nên theo dõi bây giờ là sự biến động ngụ ý ngắn hạn và độ dốc trên các kỳ hạn từ một đến ba tháng. Nếu những con số đó bắt đầu dốc xuống một lần nữa, đặc biệt là đồng thời với sức mạnh Yên mới, điều này sẽ hỗ trợ các chiến lược ủng hộ xu hướng giảm dưới trong Dollar-Yen. Điều này không có nghĩa là đặt cược quá lớn, mà có nghĩa là xem xét lại các cấu trúc hiện tại để đảm bảo rằng chúng vẫn còn phù hợp với những động thái đang thay đổi — đặc biệt nếu sự đảo chiều rủi ro tiếp tục ủng hộ đồng Yên. Nhiều điều sẽ phụ thuộc vào cuộc họp của BOJ vào ngày 31 tháng 7. Trước đó, các nhà giao dịch có thể muốn coi dữ liệu CPI và thương mại không chỉ là các sự kiện độc lập, mà là các thành phần của một câu chuyện thắt chặt hơn. Nếu chúng ta diễn giải chính xác về giá đầu vào cao hoặc thặng dư thương mại mạnh — đặc biệt khi xem xét những căng thẳng gần đây liên quan đến xuất khẩu xe cộ — thì khả năng ủng hộ lợi suất tiềm năng sẽ cải thiện. Khoảng cách trái phiếu đã bắt đầu đi đúng hướng cho các chủ nợ Nhật Bản. Chúng ta không nên xem nhẹ điều này như một khía cạnh kỹ thuật. Nó cung cấp một nền tảng cho sự cứng rắn của Yên, đặc biệt vào thời điểm mà chính sách của Mỹ được coi là gần chạm đỉnh. Khi câu chuyện này ngày càng nổi bật, sự chênh lệch lãi suất ủng hộ sức mạnh của Đô la trở nên ít thuyết phục hơn. Chúng tôi ủng hộ việc cân bằng lại mức độ tiếp xúc. Không phải bằng cách hoàn toàn từ bỏ xu hướng tăng của Đô la, mà bằng cách chuyển sang các chiến thuật cân bằng hơn cho phép sức mạnh của Yên tăng lên trong từng giai đoạn. Môi trường này thưởng cho việc định vị linh hoạt — không phải là cam kết theo một chủ đề duy nhất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.