Chính trị gia của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Martins Kazaks, cho biết bất kỳ sự cắt giảm lãi suất nào trong tương lai sẽ là nhỏ. Ông cũng đề cập rằng một mức thuế 10% và sự gia tăng hơn 10% của euro có thể ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu. Tính đến thời điểm viết, tỉ giá EUR/USD giữ mức tăng trên 1.1800, tăng 0.24% sau khi các dữ liệu lạm phát của khu vực euro được công bố. Điều này xuất phát từ phản ứng của thị trường đối với những bình luận của Kazaks về triển vọng kinh tế và các động thái chính sách tiềm năng.

Hiểu về Lãi suất

Lãi suất, được thiết lập bởi các ngân hàng trung ương, là khoản phí trên các khoản vay và được trả dưới dạng lãi cho những người tiết kiệm. Các ngân hàng trung ương thường điều chỉnh các lãi suất này để quản lý lạm phát, với mục tiêu thường là khoảng 2%. Lãi suất cao hơn có thể khiến tiền tệ của một quốc gia trở nên hấp dẫn hơn, có khả năng làm tăng giá trị của nó. Tuy nhiên, việc tăng lãi suất cũng thường dẫn đến việc giảm giá của Vàng do làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản này thay vì tài sản có lãi suất. Lãi suất quỹ Fed là lãi suất qua đêm mà các ngân hàng Mỹ sử dụng khi cho nhau vay. Nó ảnh hưởng đến hành vi của thị trường và được thiết lập trong một phạm vi cụ thể bởi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ trong các cuộc họp FOMC của mình. Thông tin trong bối cảnh này chứa đựng rủi ro và sự không chắc chắn, đòi hỏi việc nghiên cứu cá nhân kỹ lưỡng để đưa ra quyết định thông minh. Dựa trên các bình luận gần đây của Kazaks, có vẻ như con đường phía trước cho chính sách tiền tệ, đặc biệt trong khu vực euro, vẫn nghiêng về các điều chỉnh lãi suất nhỏ hơn là những cắt giảm quy mô lớn. Từ việc kiểm tra của chúng tôi, cấu trúc hướng dẫn trong tương lai cho thấy mong muốn duy trì sự ổn định trong khi phải đối phó với áp lực từ cả hai đầu—xu hướng lạm phát trong nước và sự dễ bị tổn thương trong thương mại bên ngoài. Cảm nhận về một mức thuế 10% và sự gia tăng hơn 10% của euro làm nổi bật một mối quan tâm mà nhiều người thường bỏ qua: cách mà chính sách tiền tệ liên kết với khả năng cạnh tranh thương mại. Về cơ bản, nếu euro tăng giá quá nhanh so với các đồng tiền khác, đặc biệt là đô la, điều này có thể khiến hàng hóa châu Âu trở nên đắt đỏ hơn ở nước ngoài, làm giảm cầu. Kết hợp với mức thuế lớn đó, điều này sẽ ăn mòn biên lợi nhuận xuất khẩu vào thời điểm mà cầu toàn cầu dường như đã có dấu hiệu suy giảm. Nhìn vào hoạt động gần đây của thị trường, euro tăng giá nhẹ sau các dữ liệu lạm phát dường như phản ánh kỳ vọng rằng điều kiện có thể không yêu cầu các biện pháp nới lỏng quyết liệt. Một di chuyển 0.24% có thể không tạo ra tiếng chuông cảnh báo, nhưng khi liên kết với dữ liệu thực thay vì chỉ cảm xúc, thường thì nó báo hiệu nơi mà các nhà đầu tư đang đặt niềm tin. Sau phát biểu của Kazaks, tông điệu có vẻ thiên về các biện pháp kiểm soát hơn là phản ứng vội vàng.

Tác động của Chính sách Tiền tệ

Thật đáng nhắc nhở bản thân chúng ta cách mà lãi suất hoạt động trong cơ chế thị trường rộng lớn hơn. Một sự tăng nhẹ trong lãi suất chính sách thường dẫn đến đồng tiền trong nước mạnh hơn—các nhà đầu tư tiếp cận những đồng tiền như vậy như những tài sản tương đối an toàn hoặc có lợi nhuận cao hơn, tùy thuộc vào triển vọng lợi suất. Đồng thời, khi chi phí vay mượn tăng lên, các tài sản như vàng thường mất đi một phần sự hấp dẫn, đơn giản vì lợi suất từ tiền mặt hoặc trái phiếu cung cấp một sự trở lại rõ ràng hơn khi so sánh. Phản ứng ngược này được quan sát tốt và vẫn nhất quán trong các giai đoạn thắt chặt hoặc thậm chí chỉ là kỳ vọng về điều đó. Bên phía Mỹ, lãi suất quỹ Fed vẫn đóng vai trò như một chỉ số cho tính thanh khoản và cấu trúc rộng hơn. Mặc dù nó chỉ thay đổi trong các bước tương đối nhỏ, mỗi điều chỉnh đều ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực liền quan—từ chi phí ngân hàng đến các cặp ngoại tệ. Cục Dự trữ Liên bang không công bố lãi suất này như một con số duy nhất mà thay vào đó là một phạm vi mục tiêu. Những ai quen thuộc với các kết quả FOMC sẽ biết rằng thị trường không chỉ di chuyển dựa trên những thay đổi mà còn trên tông điệu của các dự báo. Như vậy, ngay cả khi hầu hết các nhà giao dịch kỳ vọng một sự tạm dừng hoặc giữ nguyên, ngôn từ xung quanh việc giữ lạm phát hay sức mạnh kinh tế trong tương lai có thể thay đổi cảm xúc. Chúng ta cần chú ý đến cách mà sự biến động có thể tăng lên trong tuần tới. Trong khi không có động thái lớn nào dự kiến ngay lập tức, những sự cắt giảm lãi suất nhỏ hơn—nếu và khi chúng xảy ra—có thể vẫn lan tỏa qua các thị trường ngoại hối và tương lai. Cần phải giữ cho các vị thế thận trọng hơn khi có thể, với các điểm dừng được xem xét thường xuyên hơn bình thường, với tình hình chuỗi cung ứng và sự thay đổi tiếp tục trong dữ liệu tiêu dùng. Với thông điệp chính sách có vẻ thận trọng và việc phụ thuộc vào dữ liệu ngày càng được nhấn mạnh hơn, các nhà giao dịch sẽ làm tốt nếu tính đến các chỉ số lạm phát trung hạn thay vì những động thái ngắn hạn. Thật dễ dàng để theo đuổi các động thái trong hiện tại, nhưng khi ECB ám chỉ rằng chỉ có những thay đổi nhỏ từ đây, thị trường có thể giao dịch nhiều hơn dựa trên sự khác biệt trong kỳ vọng hơn là chỉ dựa vào các quyết định đơn lẻ. Cần tiếp cận đòn bẩy một cách thận trọng, đặc biệt là gần các thông báo dữ liệu hoặc thông tin từ ngân hàng trung ương. Ở những nơi mà mô hình dựa vào những động lực mạnh mẽ, hãy xem xét việc tạo ra các kịch bản mà tính đến tác động của sự gia tăng giá trị tiền tệ lên xuất khẩu. Các prémium tương lai, đặc biệt trong các cặp euro, sẽ bắt đầu trở nên quan trọng hơn với sự chênh lệch lãi suất hiện tại và các con đường chính sách suy diễn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.