Đồng Đô la Mỹ và lợi suất Kho bạc vẫn ổn định trên mức thấp của thứ Sáu, với hợp đồng tương lai của cổ phiếu Mỹ cho thấy một sự phục hồi nhẹ. Có những lo ngại về sự ổn định của bất kỳ sự phục hồi nào của USD khi các xu hướng rộng lớn hơn tiếp tục tồn tại.

Quyết định chính sách và mối lo ngại kinh tế của Mỹ

Độ tin cậy trong quyết định chính sách của Mỹ đang ngày càng bị kiểm tra nghiêm ngặt. Sự ra đi sắp tới của Thống đốc Fed Adriana Kugler và khả năng ông Trump sẽ bổ nhiệm một người kế nhiệm phù hợp với chương trình của mình, cùng với việc sa thải người đứng đầu Cục Thống kê Lao động, ảnh hưởng đến cách nhìn nhận về dữ liệu kinh tế của Mỹ. Nền kinh tế Mỹ đang phải đối mặt với những thách thức, trong đó thuế quan góp phần tạo ra căng thẳng. Tỷ lệ thuế quan hiệu quả trung bình của Mỹ đã đạt 18.3% tính đến ngày 1 tháng 8, mức cao nhất kể từ năm 1934, tăng từ 2.4% vào tháng 1. Những mức thuế này dự kiến sẽ giảm tăng trưởng GDP thực tế 0.5 điểm phần trăm trong năm 2025 và 2026, trong khi có khả năng làm tăng giá tiêu dùng lên 1.8% trong ngắn hạn. Với trạng thái lo lắng của thị trường, chúng tôi xem sự phục hồi nhẹ trong lĩnh vực cổ phiếu Mỹ là mong manh. Với chỉ số CBOE Volatility Index (VIX) đóng cửa tuần trước trên mức 22, mức chưa từng thấy liên tục kể từ cuối năm 2024, chúng tôi dự đoán sự biến động sẽ tiếp tục. Do đó, chúng tôi đang ưu tiên các chiến lược có thể thu lợi từ sự biến động, chẳng hạn như mua lựa chọn VIX call hoặc thiết lập các chiến lược long strangle trên S&P 500. Việc đặt câu hỏi về độ tin cậy của các thể chế Mỹ, đặc biệt là liên quan đến Cục Thống kê Lao động, đã thay đổi cách chúng tôi nhìn nhận các công bố dữ liệu kinh tế. Chúng tôi không thể dựa vào những con số chính thức như trong quá khứ, khiến việc công bố dữ liệu CPI vào ngày 15 tháng 8 tới đây trở nên đặc biệt rủi ro. Sự không chắc chắn này khiến việc giao dịch quyền chọn quanh thông báo trở nên hấp dẫn hơn là việc giữ vị trí tương lai hướng theo một hướng nào đó trước đó.

Tác động kinh tế của việc tăng thuế quan

Sự tăng đột ngột của thuế quan chỉ ra một môi trường stagflation với sự tăng trưởng chậm lại và giá cả tăng lên. Các nhà bán lẻ lớn trong các cuộc gọi thu nhập Q2 gần đây đã cảnh báo về việc chuyển giao các chi phí nhập khẩu này cho người tiêu dùng. Chúng tôi đang xem xét việc mua quyền chọn put trên các quỹ ETF tiêu dùng không thiết yếu, vì chúng tôi mong đợi chi tiêu sẽ chậm lại đáng kể vào mùa lễ hội. Môi trường này tạo ra một tình huống khó khăn cho Cục Dự trữ Liên bang, khiến con đường cho lãi suất trở nên rất không rõ ràng. Đường cong lợi suất Kho bạc đã tiếp tục phẳng trong tháng qua, với mức chênh lệch giữa trái phiếu 2 năm và 10 năm thu hẹp chỉ còn 15 điểm cơ bản, phản ánh sự nhầm lẫn này. Điều này cho thấy môi trường tốt cho các quyền chọn trên các quỹ ETF trái phiếu Kho bạc như TLT, cho phép chúng tôi thu lợi từ một biến động giá lớn mà không cần phải đoán đúng bước đi tiếp theo của Fed. Mối lo ngại về quyết định chính sách và nền kinh tế đang đè nặng lên Đồng Đô la Mỹ, đã giảm 3% kể từ đầu tháng 7 năm 2025 so với một rổ các đồng tiền lớn. Lịch sử cho thấy, các giai đoạn không chắc chắn chính trị cao, như những cuộc tranh luận về trần nợ vào đầu những năm 2010, thường trùng hợp với sự yếu kém của đồng đô la. Chúng tôi đang xem xét việc mua các quyền chọn call trên các đồng tiền an toàn như Franc Thụy Sĩ hoặc Yên Nhật như một biện pháp phòng ngừa. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.