OPEC+ dự định tăng sản lượng dầu thêm 550.000 thùng mỗi ngày vào tháng 9, tiếp theo là một thời gian tạm dừng. Điều này phù hợp với việc giảm dần các cắt giảm tự nguyện và tăng sản lượng bổ sung cho Các Tiểu Vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE). Các giới hạn về sản lượng còn lại, tổng cộng 3,66 triệu thùng mỗi ngày từ các năm trước, sẽ giữ nguyên cho đến cuối năm 2026. Quyết định có thể chỉ được xem xét lại tại buổi họp OPEC+ vào tháng 11 khi các chiến lược sản xuất cho năm 2026 được thảo luận.

Rủi ro cung vượt cầu trên thị trường

Rủi ro cung vượt cầu có thể ngăn cản việc đảo ngược các cắt giảm sản xuất trong năm tới. Các tuyên bố hướng tới tương lai liên quan đến thị trường có những sự không chắc chắn vốn có và nên được tiếp cận một cách thận trọng. Điều quan trọng là tiến hành nghiên cứu toàn diện trước khi quyết định đầu tư. Nội dung cung cấp chỉ mang tính chất thông tin và không phải là các khuyến nghị ở bất kỳ hình thức nào. Đầu tư vào các thị trường mở có nhiều rủi ro đáng kể, bao gồm cả khả năng mất toàn bộ khoản đầu tư. OPEC+ đã đề ra một phương pháp tiếp cận có hệ thống để từ từ nới lỏng các hạn chế sản xuất trước đó. Quyết định tăng sản lượng thêm 550.000 thùng mỗi ngày vào tháng 9 đánh dấu một bước đi rõ rệt từ các cắt giảm tự nguyện sâu hơn kể từ khi đại dịch bùng phát, hiệu quả dỡ bỏ một số áp lực nguồn cung đã bị nén lại trong vài năm qua. Đặc biệt, sự gia tăng này bao gồm một khoản trợ cấp riêng cho UAE, như đã thỏa thuận trong các cuộc đàm phán trước đó. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là các vòi nước đang được mở ra. Nhóm vẫn có kế hoạch giữ nguyên phần lớn các hạn chế – tổng cộng 3,66 triệu thùng mỗi ngày – cho đến cuối năm 2026. Cam kết này giữ cho bên cung không mở rộng thêm, ít nhất là lý thuyết. Việc có thay đổi hay không có thể phụ thuộc nhiều vào những gì xảy ra trong quý IV, đặc biệt là tại hội nghị OPEC+ tiếp theo dự kiến vào tháng 11. Cuộc họp tương lai có thể thay đổi các ranh giới nếu áp lực gia tăng – dù từ bên trong hay do các yếu tố bên phía nhu cầu. Dù vậy, với việc giá Brent gần đây đã mềm đi và mức tồn kho toàn cầu tăng nhẹ, có nhiều cuộc thảo luận hơn về rủi ro rơi vào tình trạng dư cung. Nếu nguồn cung tăng quá nhanh vào một thị trường mà nhu cầu không theo kịp, giá cả có thể giảm nhanh chóng. Từ quan điểm của chúng tôi, đây là một điểm chính mà các nhà giao dịch cần xem xét ngay bây giờ.

Các cân nhắc chiến lược

Một số câu hỏi rõ ràng nên được đặt ra: những nhà sản xuất nhất định sẽ có bao nhiêu linh hoạt dưới thỏa thuận mới này? Các nhà chơi lớn sẽ có đủ kỷ luật hay chúng ta sẽ bắt đầu thấy sự lệch lạc khỏi các cam kết đã được nêu, đặc biệt nếu giá cả thử thách khả năng kiên nhẫn của ngân sách quốc gia hoặc chính trị bắt đầu gia tăng? Chúng tôi cũng đang chú ý đến cách mà đường cong phía trước điều chỉnh. Bất kỳ sự dốc lên nào của contango trong vài tuần tới sẽ cho thấy rằng các nhà giao dịch bắt đầu định giá nguồn cung nhiều hơn mức mà nhu cầu có khả năng hấp thụ. Động thái này, mặc dù có thể ngắn hạn, có thể mời gọi sự biến động gia tăng trong các thị trường kỳ hạn và làm cho các chiến lược giá trị tương đối trở nên hấp dẫn hơn so với việc tiếp xúc theo hướng. Trong thực tế, điều đó có nghĩa là xem xét cấu trúc của các chênh lệch lịch trong tháng 9 và theo dõi các dấu hiệu cho thấy sự gia tăng đầu cơ đang giảm dần. Chúng tôi đã thấy rằng các thay đổi trong tâm lý giữa các nhà quản lý tiền có thể dự đoán được những chuyển động rõ rệt hơn nếu tồn kho có xu hướng xấu. Về mặt định vị, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch tùy chọn nên tiếp tục theo dõi lãi suất mở gần các điểm đánh giá giảm giá trong tháng tới. Một sự gia tăng trong nhu cầu cho các hợp đồng put, đặc biệt khi tập trung quanh một khoảng thời gian hẹp, có thể gợi ý về sự lo âu rộng lớn hơn trước khi có dữ liệu tồn kho và các cập nhật hàng tháng về điều chỉnh nhu cầu toàn cầu. Đối với các chiến lược liên quan đến độ nghiêng, các chênh lệch lịch và chênh lệch bướm có thể cung cấp các thiết lập rõ ràng hơn, ít nhị phân hơn nếu giá giao ngay trôi về các mức hỗ trợ chính mà không có chất xúc tác ngay lập tức. Chúng tôi cho rằng việc tiếp xúc quá mức ở cả hai hướng, đặc biệt là trong ngắn hạn, làm tăng rủi ro không cần thiết trừ khi tầm nhìn về kỷ luật cung và tăng trưởng tiêu thụ thực tế được cải thiện. Như luôn luôn, việc theo dõi chặt chẽ các dòng chảy tin tức – đặc biệt là những thông tin xuất phát từ địa chính trị khu vực và các liên kết giữa các loại hàng hóa – sẽ vẫn là rất quan trọng. Với sự chuyển đổi chính sách tiếp theo của tổ chức này dự kiến sẽ diễn ra trong vài tháng tới, những kỳ vọng hiện tại của thị trường có thể thay đổi không cân xứng để phản ứng với những phát triển nhỏ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.