Pantheon Macroeconomics đã phân tích dữ liệu từ cả Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số Giá sản xuất (PPI). Họ đã điều chỉnh dự đoán về Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi lên 0.26%, tăng từ mức 0.23% trước đó sau khi công bố các số liệu CPI mới nhất. Điều chỉnh này sẽ nâng ước tính PCE cốt lõi theo năm lên 2.9%, từ mức 2.8% được ghi nhận trong tháng trước.

Dự đoán Lạm phát PCE Cốt lõi

Dựa trên các đầu vào lạm phát mới nhất, chúng tôi hiện dự đoán lạm phát PCE cốt lõi cho tháng Bảy sẽ tăng lên 0.26%. Điều này khiến con số theo năm lên tới 2.9%, một bước lùi so với mức 2.8% của tháng trước. Điều này cho thấy lạm phát giảm mà chúng ta đã trải nghiệm trong suốt năm 2024 đang phải đối mặt với những khó khăn. Sự cứng đầu của lạm phát này làm phức tạp con đường phía trước của Cục Dự trữ Liên bang, làm cho khả năng cắt giảm lãi suất thêm trong năm 2025 trở nên yếu hơn. Thị trường đã định giá theo một chu kỳ giảm dần ổn định, nhưng dữ liệu này hiện ủng hộ một môi trường lãi suất “cao hơn trong thời gian dài”. Chúng ta cần điều chỉnh kỳ vọng của mình cho một Cục Dự trữ Liên bang thận trọng hơn, phụ thuộc vào dữ liệu trong phần còn lại của năm. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là các hợp đồng tương lai lãi suất cần được định giá lại ngay lập tức. Xác suất cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 năm 2025, vốn dao động quanh mức 65% trên Công cụ FedWatch của CME, có khả năng sẽ giảm xuống dưới 50%. Các vị thế đặt cược vào một con đường nới lỏng mạnh mẽ nên được xem xét lại hoặc bảo hiểm.

Ước tính Biến động Thị trường

Chúng ta nên dự đoán một sự gia tăng biến động thị trường khi sự không chắc chắn này được định giá. VIX, vốn đã bị kiềm chế gần 14, sẽ có khả năng tăng trở lại gần mức trung bình lịch sử khoảng 18. Đây là tín hiệu để xem xét việc mua bảo vệ, chẳng hạn như quyền chọn bán chỉ số, hoặc thực hiện các chiến lược có lợi từ những biến động giá lớn hơn. Triển vọng này cũng tích cực cho đồng đô la Mỹ, khi kỳ vọng lãi suất tương đối cao hơn làm tăng sức hấp dẫn của nó. Chúng ta có thể kỳ vọng lợi suất trái phiếu Kho bạc 2 năm, rất nhạy cảm với chính sách của Fed, sẽ tăng lên từ tin tức này. Các nhà giao dịch có thể xem xét các quyền chọn mua đô la dài hạn hoặc các vị thế ngắn hạn trong hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc để tận dụng sự chuyển biến này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.