Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập điểm giữa hàng ngày cho đồng nhân dân tệ, ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái của nó. Hệ thống này cho phép đồng nhân dân tệ biến động trong một khoảng nhất định hoặc “băng” quanh điểm giữa này, hiện được thiết lập ở mức +/- 2%. Mỗi buổi sáng, PBOC xác định một điểm giữa cho đồng nhân dân tệ so với một giỏ các đồng tiền, với trọng tâm là đồng đô la Mỹ. Quy trình này xem xét các yếu tố thị trường và các chỉ số kinh tế, đồng thời phục vụ như một tham chiếu cho giao dịch hàng ngày.

Băng Giao Dịch Đồng Nhân Dân Tệ

Đồng nhân dân tệ được phép di chuyển trong một khoảng +/- 2% quanh điểm giữa trong một ngày giao dịch duy nhất, mặc dù khoảng này có thể được PBOC điều chỉnh. Nếu đồng nhân dân tệ gần đến giới hạn băng hoặc cho thấy sự biến động quá mức, PBOC có thể can thiệp. Can thiệp bao gồm việc PBOC mua hoặc bán đồng nhân dân tệ để giúp ổn định giá trị của nó. Hành động này giúp duy trì sự điều chỉnh của tiền tệ được kiểm soát và từ từ, phù hợp với điều kiện kinh tế và các mục tiêu chính sách. Tỷ giá tham chiếu USD/CNY dự kiến là 7.1225 báo hiệu rằng chính quyền đang tiếp tục quản lý sự suy giảm chậm của đồng nhân dân tệ. Điều này theo sau một xu hướng thấy trong suốt mùa hè năm 2025, nơi đồng đô la Mỹ mạnh, do Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất ổn định, đã tạo áp lực lên các đồng tiền thị trường mới nổi. Chúng ta thấy tỷ giá quản lý này như một dấu hiệu rõ ràng của việc ưu tiên sự ổn định hơn là để thị trường quyết định một sự sụt giảm nhanh hơn.

Ý Nghĩa Đối Với Các Công Cụ Phái Sinh Và Triển Vọng Dài Hạn

Đối với các công cụ phái sinh, việc quản lý mạnh tay này của PBOC cho thấy rằng độ biến động suy diễn có thể sẽ tiếp tục bị kiềm chế trong ngắn hạn. Nhìn lại, chúng ta thấy một mô hình tương tự của sự hướng dẫn mạnh mẽ trong suốt năm 2024, nơi tỷ giá hàng ngày liên tục được thiết lập mạnh hơn so với ước tính của thị trường để ngăn chặn việc bán đầu cơ. Điều này làm cho việc bán các tùy chọn ngắn hạn, mà mang lại lợi nhuận từ biến động thấp và sự suy giảm theo thời gian, trở thành một chiến lược khả thi cho những tuần tới. Tuy nhiên, các dữ liệu kinh tế cơ bản chỉ ra một câu chuyện dài hạn khác. Dữ liệu xuất khẩu gần đây nhất của Trung Quốc cho tháng 8 năm 2025 cho thấy sự suy giảm 2.1% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp tăng trưởng âm. Do đó, các nhà giao dịch nên xem xét việc sử dụng các hợp đồng tương lai hoặc tùy chọn dài hạn để định vị cho một đồng nhân dân tệ yếu hơn, dự đoán rằng ngân hàng trung ương có thể cuối cùng phải cho phép nhiều sự suy giảm hơn để hỗ trợ nền kinh tế. Chỉ số chính cần theo dõi là khoảng cách giữa ước lượng thị trường hàng ngày và tỷ giá chính thức của PBOC. Trong hầu hết năm 2025, khoảng cách này đã vượt quá 800 pips, cho thấy một thiên lệch mạnh từ ngân hàng. Nếu chúng ta thấy khoảng cách này bắt đầu thu hẹp trong những tuần tới, đó sẽ là manh mối đầu tiên cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang trở nên thoải mái hơn với một đồng tiền yếu hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.