Kỳ giao dịch FX Châu Á-Thái Bình Dương bắt đầu với những phản ứng trái chiều do tuyên bố của Trump về mức thuế 30% đối với hàng hóa nhập khẩu từ EU và Mexico từ ngày 1 tháng 8. Các nhà lãnh đạo từ Brussels và Mexico City hướng tới việc đàm phán một mức thuế giảm hơn, hy vọng tìm ra một giải pháp hòa bình. Chỉ số Đô-la Mỹ đã đạt mức cao trong ba tuần, phản ánh sức mạnh của đồng tiền này. Đơn đặt hàng máy móc cốt lõi của Nhật Bản trong tháng 5 vượt kỳ vọng, với mức giảm -0,6% so với tháng trước và tăng +4,4% so với cùng kỳ năm trước, mang lại chút lạc quan nhẹ giữa bối cảnh biến động. Dữ liệu thương mại tháng 6 của Trung Quốc cho thấy thặng dư thương mại lớn 115 tỷ USD bất chấp các mức thuế đáng kể từ Mỹ. Thị trường chứng khoán Châu Á-Thái Bình Dương có những diễn biến khác nhau, với chỉ số S&P/ASX 200 của Úc ổn định, Hang Seng của Hong Kong giảm 0,1%, Nikkei 225 của Nhật giảm 0,25%, và Shanghai Composite tăng 0,4%. Các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đã giao dịch thấp hơn xuyên suốt phiên, làm gia tăng lo ngại của các nhà đầu tư. Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới, vượt qua 120.000 USD. Tổng thống Pháp Macron đã ủng hộ việc tăng chi tiêu quốc phòng để đối phó với những mối đe dọa tiềm ẩn ở châu Âu. Trong khi đó, các báo cáo cho thấy Trump đang chuẩn bị một kế hoạch vũ khí mới, quyết đoán hơn cho Ukraine, có thể làm thay đổi các chính sách tập trung vào quốc phòng hiện tại. Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay là kết quả của phản ứng trực tiếp của thị trường trước các tín hiệu chính trị và những thay đổi kinh tế bất ngờ, đặc biệt từ Washington. Các mức thuế gần đây mà Trump công bố không chỉ mang tính chất hùng biện; chúng có trọng số và đã khiến các thị trường tiền tệ và tương lai phải tái điều chỉnh. Bằng cách tuyên bố một mức thuế nhập khẩu rộng rãi đối với hàng hóa của EU và Mexico, áp lực không chỉ gia tăng đối với chuỗi cung ứng công nghiệp mà còn cả kỳ vọng dòng vốn trong trung hạn. Với sức mạnh của Chỉ số Đô-la, đạt được mức cao nhất trong ba tuần, có vẻ như các nhà đầu tư đang nghiêng về an toàn hoặc có thể chỉ đơn giản là tìm kiếm lợi suất. Trái phiếu không thu hút được sự đầu tư an toàn theo cách tương tự, cho thấy ưu tiên giữa các tổ chức có thể là giữ đồng bạc xanh thay vì quay trở lại đầu tư vào trái phiếu. Đây là một sự chuyển dịch tinh tế, nhưng đáng ghi nhận. Sự kiên cường của đồng yên có thể đã che giấu những căng thẳng sâu hơn trong việc ưa thích rủi ro rộng hơn. Mặc dù đơn đặt hàng máy móc của Nhật đã vượt kỳ vọng, nhưng con số này—mặc dù đã ở mức trung bình—không đảm bảo rằng động lực kinh tế cơ bản sẽ tiếp tục diễn ra trong quý ba. Cán cân thương mại của Trung Quốc vẫn giữ được mức tích cực mạnh mẽ, ngay cả khi chịu gánh nặng từ các mức thuế Mỹ rộng rãi. Điều đó cho thấy các nhà xuất khẩu có thể đang trước thời hạn nhận đơn đặt hàng hoặc điều chỉnh cấu trúc hóa đơn theo cách vẫn phản ánh nhu cầu nước ngoài mạnh mẽ. Thặng dư này, trên 115 tỷ USD, cho thấy một con đường điều chỉnh không đối xứng, đặc biệt nếu Mỹ siết chặt chính sách thương mại trong thời gian tới. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này mở rộng không gian cho các thương mại phân kỳ giữa các loại tiền tệ trong khu vực. Thị trường chứng khoán không thể thống nhất xung quanh một diễn văn đơn nhất: sức mạnh của Shanghai Composite, chẳng hạn, không lan tỏa sang các chỉ số lân cận. Thị trường của Úc đứng yên, không phản ứng nhiều theo chiều nào, điều này cho thấy các nhà đầu tư có thể đang chờ xem hàng hóa sẽ phản ứng như thế nào với các tiêu đề thương mại. Hong Kong giảm nhẹ, mất mát nhỏ nhưng vẫn nhắc nhở chúng ta về sự do dự của các nhà đầu tư đối với các tài sản nhạy cảm với công nghệ hoặc chịu ảnh hưởng từ Trung Quốc. Nhật Bản cũng giảm, mặc dù không nhiều, theo dõi các thị trường phát triển khác. Mỗi lần giảm hoặc tăng phần trăm trong các chỉ số này, khi được đặt trong bối cảnh chính sách thay đổi và tình hình ngân sách không chắc chắn, trở thành một manh mối hơn là một phán quyết. Hợp đồng tương lai trên các chỉ số chứng khoán Mỹ giao dịch thấp hơn cho thấy sự lo ngại chung, không chỉ về thuế mà còn về các tín hiệu chính sách từ Nhà Trắng có vẻ khó dự đoán. Sự làm dịu mà chúng ta đang chứng kiến ám chỉ rằng thị trường có thể đã phản ánh không chỉ các mức thuế mà còn một mức độ phản kháng địa chính trị. Tuy nhiên, sự thiếu hụt tái định giá cứng trên sự biến động cho thấy vị thế vẫn cẩn trọng hơn là phản ứng. Như vậy, các yếu tố liên kết giữa các loại tiền tệ, chứng khoán và hàng hóa gợi ý một môi trường thị trường yêu cầu sự rõ ràng trong thực thi. Những ngày sắp tới cần sự cân bằng: nhận thức rằng mặc dù một số loại tài sản đang tiếp nhận rủi ro, thì những loại khác vẫn chỉ lặng lẽ ở trong tư thế chờ đợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.