Thị trường chủ yếu đang dự đoán sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, có thể đưa Lãi suất Chính thức của Ngân hàng Dự trữ New Zealand xuống còn 3,00%. Giá trị kỳ vọng trong thị trường OIS hiện tại cho thấy khả năng 92% cho một đợt giảm như vậy. RBNZ đã thông báo về khả năng nới lỏng trong một thời gian khá lâu, làm cho đợt cắt giảm này không gây bất ngờ. Hiện tại, sự chú ý chuyển sang định hướng tương lai của ngân hàng về các quyết định lãi suất.

Dự báo vào tháng 5 và các tác động

Vào tháng 5, RBNZ dự đoán OCR sẽ đạt khoảng 2,9% vào cuối năm, cho thấy còn hai đợt cắt giảm nữa, bao gồm đợt cắt giảm tuần này. Dự báo của họ cho CPI hàng năm là một sự giảm xuống 2,4% vào cuối năm, và xuống 1,9% vào đầu năm 2026. Các chỉ số lạm phát gần đây, chẳng hạn như giá thực phẩm tăng cao, đang gây áp lực lên kỳ vọng. Một số nhà phân tích hiện dự đoán tỷ lệ lạm phát sẽ gần 3,0% vào cuối năm hoặc đầu năm sau, làm phức tạp thêm chiến lược của RBNZ. Các thị trường đang định giá gần 40 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Biến động có thể xảy ra nếu RBNZ cắt giảm lãi suất nhưng không cho thấy sẽ có đợt cắt giảm nào tiếp theo. Một số người tham gia thị trường dự đoán OCR sẽ được điều chỉnh xuống để cho phép các đợt cắt giảm bổ sung, khiến một OCR không thay đổi trông có vẻ tương đối diều hâu. Một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản từ Ngân hàng Dự trữ New Zealand gần như chắc chắn xảy ra vào hôm nay, ngày 20 tháng 8 năm 2025. Chúng ta có thể thấy trong thị trường phái sinh rằng xác suất của đợt cắt này được định giá trên 90%, điều này sẽ đưa Lãi suất Chính thức xuống 3,00%. Sự kiện chính, tuy nhiên, sẽ là định hướng của ngân hàng về những gì họ dự định làm tiếp theo.

Dữ liệu gần đây và động lực lạm phát

Dự báo của RBNZ từ tháng 5 năm 2025 đã chỉ ra về một đợt cắt giảm nữa vào cuối năm nay, nhưng dữ liệu gần đây lại cho thấy một câu chuyện khác. Dữ liệu chính thức gần đây từ tháng 7 cho thấy CPI hàng năm của Q2 vẫn ở mức 2,9%, cao hơn nhiều so với dự đoán của ngân hàng là 2,4% vào cuối năm. Lạm phát cứng đầu này làm cho các đợt cắt giảm lãi suất thêm một quyết định khó khăn hơn cho ngân hàng. Áp lực lạm phát này có thể thấy rõ hơn trong các con số gần đây, khi chỉ số giá thực phẩm mà chúng ta thấy được công bố cho tháng 7 cho thấy mức tăng hàng năm 4,5%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2023. Nếu lạm phát hiện đang được dự báo gần 3,0% vào cuối năm, lý do cho việc nới lỏng thêm sẽ yếu đi đáng kể. Điều này tạo ra một mâu thuẫn tiềm tàng giữa kỳ vọng của thị trường và thực tế kinh tế mà RBNZ đang phải đối mặt. Khi nhìn lại từ góc độ của chúng ta vào năm 2025, chúng ta nhớ rằng RBNZ đã dẫn đầu thế giới trong việc tăng mạnh lãi suất trong năm 2022 và 2023 để kiểm soát lạm phát. Hiện tại có vẻ như khả năng họ có thể là một trong những ngân hàng trung ương lớn đầu tiên hoàn thành chu kỳ nới lỏng của mình. Điều này đứng ở sự tương phản rõ ràng với những nước láng giềng vừa bắt đầu giảm lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.