EU dường như sẵn sàng chấp nhận mức thuế suất cố định 10% từ Mỹ dưới một số điều kiện cụ thể. Ban đầu, EU cho thấy khó khăn, với một mối đe dọa trước đó về mức thuế 50% từ Trump đã gây áp lực cho tiến trình đàm phán nhanh hơn. Từ góc độ của thị trường, mức thuế trung bình 10% đã được dự đoán. Các doanh nghiệp đã báo cáo rằng họ đang lên kế hoạch cho mức thuế trong khoảng từ 10% đến 20%. Thời hạn ban đầu cho các cuộc thảo luận thương mại, được đặt ra vào tháng 4, là ngày 8 tháng 7 đã bị bỏ qua.

Dynamics Đàm Phán

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent đã thông báo rằng thời hạn có thể được gia hạn cho các quốc gia đàm phán một cách nghiêm túc với Mỹ. Điều này đã khiến thời hạn trở nên kém cấp bách hơn. Thị trường đang định giá kỳ vọng cho sự tăng trưởng toàn cầu cải thiện. Các yếu tố tích cực bao gồm khả năng hoàn thành các thỏa thuận thương mại, các biện pháp tài khóa mở rộng và sự nới lỏng của ngân hàng trung ương. Một rủi ro tiềm ẩn đối với sự tăng trưởng có thể là sự thất bại của một dự luật quan trọng, điều này có thể điều chỉnh kỳ vọng tăng trưởng và ảnh hưởng đến tài sản rủi ro. Tuy nhiên, khả năng dự luật không được thông qua hiện tại là thấp. Một rủi ro khác cần theo dõi là lạm phát. Dữ liệu hiện tại cho thấy sự giảm lạm phát, nhưng lạm phát được biết đến là có xu hướng chậm lại so với các chỉ số kinh tế khác. Phần mở đầu đó gợi ý rằng EU hiện sẵn lòng chấp nhận mức thuế suất cố định 10% đối với một số hàng hóa đến từ Hoa Kỳ, miễn là một vài điều kiện được đáp ứng. Các cuộc đàm phán trước đây ít linh hoạt hơn, một phần là do áp lực trước đó từ việc tăng thuế dưới chính quyền trước. Những gì đã thay đổi kể từ đó là tông điệu kỳ vọng của các cuộc đàm phán. Thị trường không còn mong đợi thời hạn cứng nhắc, đặc biệt sau khi Bessent làm rõ rằng các quốc gia đàm phán một cách chân thành sẽ không bị thúc giục. Điều này đã giảm bớt sự cấp bách trong ngắn hạn. Kết quả là, chúng tôi thấy sự biến động xung quanh các cuộc đàm phán này giảm dần. Các nhà giao dịch dường như đang tập trung trở lại vào các biến số vĩ mô. Với thời hạn bây giờ được coi như một điểm tham chiếu hơn là một thời điểm cố định, chúng tôi kỳ vọng sự quan tâm sẽ chuyển hướng sang các chủ đề rộng hơn, như mở rộng tài khóa và các quyết định sắp tới của ngân hàng trung ương. Phản ứng của thị trường cho thấy giá cả vẫn ổn định, như thể mức thuế 10% đã được định sẵn. Các doanh nghiệp chưa bao giờ mong đợi không có thuế, và hầu hết trong số họ đang làm việc trong khoảng từ 10% đến 20%. Hướng dẫn về tương lai từ các công ty hỗ trợ điều này, và hiện tại không có nhu cầu cho các xoay vòng lớn.

Nhận Thức Chính Sách

Sự chú ý trong ngắn hạn nên tập trung vào độ rõ ràng chính sách và những gì luật pháp sẽ được thông qua trong tháng tới. Một dự luật nổi bật và mặc dù vẫn được kỳ vọng sẽ thông qua, nhưng nếu nó gặp khó khăn một cách bất ngờ, chúng ta có thể thấy sự điều chỉnh trong các dự đoán tăng trưởng. Trong thực tế, điều này sẽ ảnh hưởng đến việc định giá rủi ro cổ phiếu và có thể tạo ra một số áp lực ngắn hạn trên các tên ngành theo chu kỳ, theo cả hai hướng. Các xu hướng giảm lạm phát vẫn là động lực chính khác. Các dữ liệu phát hành gần đây hỗ trợ cho quan điểm này, mặc dù bất kỳ ai theo dõi lạm phát đều biết rằng có thể có một độ trễ. Các số liệu cốt lõi có thể vẫn phản ứng với sự chậm trễ, và lịch sử cho thấy, khi các nhà đầu tư thị trường lấy số liệu tiêu đề một cách quá lâu, sự điều chỉnh có thể diễn ra đột ngột. Tuy nhiên, sự mềm yếu tiềm ẩn trong tiêu dùng và sự tăng trưởng lương vừa phải nên giữ kỳ vọng lạm phát ở mức hiện tại — ít nhất là cho đến khi một số liệu tháng nữa làm họ mất phương hướng. Các công cụ gắn với kỳ vọng lãi suất vẫn phù hợp với xu hướng từ các ngân hàng trung ương. Biến động ngụ ý vẫn thấp hơn mức trung bình nhiều tháng, điều này phù hợp với tốc độ của các tín hiệu chính sách đến. Điều này không có nghĩa là không có chỗ cho bất ngờ, nhất là nếu tăng trưởng tốt hơn mong đợi vào quý 3, nhưng hướng đi, hiện tại, chủ yếu đã được định giá. Bất kỳ ấn tượng nào cho rằng chỉ các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-EU sẽ điều chỉnh các quỹ đạo sẽ là sai lầm. Tin tức thương mại có thể tạo ra những đợt tăng đột ngột về khối lượng hoặc thay đổi chút ít logic đường cong gần, nhưng trừ khi các điều khoản thay đổi một cách bất ngờ, phản ứng nên vẫn giữ ở mức khiêm tốn. Điều tiếp theo là sự cân bằng lại các công bố theo hướng các chỉ số vĩ mô một lần nữa. Các nhà giao dịch nên tính đến rủi ro của sự tự tin thái quá trên con đường giảm lạm phát này. Những số liệu trì hoãn, ngay cả trong vài tuần, có thể điều chỉnh giá trung bình của đường cong. Đó là phần cần theo dõi. Chúng ta trở lại với một thị trường an tâm vào khoảng nửa tá các chỉ số, không một chỉ số nào trong số đó có thể kể toàn bộ câu chuyện một mình. Giao dịch dựa trên các cập nhật tiêu đề có tuổi thọ tính bằng ngày, có thể thậm chí là giờ. Đó là sự kết hợp giữa hướng đi chính sách, chu kỳ điều chỉnh của doanh nghiệp và tốc độ mà lạm phát điều chỉnh lại sẽ quan trọng hơn trong tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.