Việc giảm lượng đồng tồn kho trên LME đã ảnh hưởng đến thị trường, đẩy giá giao ngay cho một tấn lên trên 10.000 đô la. Phí bảo hiểm cho hợp đồng 3 tháng đã đạt gần 380 đô la, mức cao nhất kể từ năm 2021. Các biện pháp mới của LME dường như không hiệu quả trong trường hợp này, vì sự gia tăng giá giao ngay gắn liền với một cú sốc mua vào tại Mỹ, liên quan đến khả năng áp đặt thuế quan. Các câu hỏi về nguồn cung dài hạn nảy sinh khi có đề cập đến phí xử lý âm cho các nhà máy tinh luyện đồng. Theo báo cáo, các nhà máy tinh luyện ở Trung Quốc đang đàm phán các hợp đồng dài hạn với phí xử lý tích cực nhẹ. Sự phát triển này đã phần nào giảm bớt lo ngại về việc kết thúc cơn sốt đồng ở Trung Quốc. Những gì chúng ta đang thấy bây giờ là tình trạng khan hiếm đồng, với lượng tồn kho trên LME giảm xuống mức mà nhiều người tham gia không lường trước được. Sự suy giảm nhanh chóng này đã làm tăng giá giao ngay, với kim loại đã vượt qua mức 10.000 đô la quan trọng về mặt tâm lý trong vài phiên giao dịch vừa qua. Không hiếm khi thấy giá ngắn hạn tăng vọt khi hàng tồn kho trở nên khan hiếm, nhưng điều nổi bật lần này là sự gia tăng tương ứng trong phí bảo hiểm 3 tháng, hiện đang ở gần 380 đô la mỗi tấn—cao hơn nhiều so với tiêu chuẩn lịch sử sau năm 2021. Loại phí bảo hiểm này thường cho thấy sự đứt gãy rõ rệt giữa cung ứng ngay lập tức và khả năng sẵn có trong tương lai. Cho đến nay, các phản ứng từ LME, chẳng hạn như thay đổi trong báo cáo kho hoặc điều kiện giao hàng, đã thiếu sự mạnh mẽ trong việc thay đổi tâm lý hoặc ngăn chặn sự gia tăng giá cả. Vấn đề dường như không phải là cơ học hay do sàn giao dịch chi phối—mà nó đang diễn ra do nhu cầu thực tế, đặc biệt là tại Mỹ. Sự bàn tán dày đặc về việc áp thuế trở lại đã thúc đẩy việc mua vào trước, có thể từ các nhà sản xuất và phân phối đang cố gắng chuẩn bị cho các chi phí nhập khẩu tiềm năng. Sự gia tăng này đã tạo ra những hiệu ứng lan tỏa toàn cầu, với các thương nhân hiện đang đánh giá lại logistics vật lý và dòng hàng vào Bắc Mỹ. Không còn chỉ là về việc phòng ngừa nữa. Những gì bắt đầu như một biện pháp bảo vệ chiến thuật dần dần đang quyết định hướng đi của giá cả trên các hợp đồng gần hạn tại cả thị trường OTC và thị trường niêm yết. Về phía sản xuất, chúng ta đang đối mặt với biên lợi nhuận bị giảm cho các nhà máy tinh luyện, đặc biệt là những nhà máy phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu. Một số thỏa thuận đã được báo cáo đã được thực hiện với mức phí xử lý âm, điều này có nghĩa là các cơ sở hiện sẵn sàng chấp nhận thua lỗ chỉ để duy trì công suất. Điều này thường không bền vững và dấy lên lo ngại về việc liệu sản lượng có thể theo kịp nếu nhu cầu vẫn ở mức cao. Điều đó nói lên rằng, các thương nhân theo dõi phí xử lý sẽ nhận ra những thay đổi tinh tế trong rủi ro trong tuần qua. Các cuộc đàm phán từ Trung Quốc cho thấy các nhà máy tinh luyện đang ký hợp đồng dài hạn với lợi suất tích cực nhẹ. Đây không phải là các thỏa thuận cao cấp theo bất kỳ cách nào, nhưng chúng ổn định và trong bối cảnh này, điều đó báo hiệu một sự điều chỉnh trong những mong đợi. Hiện có một nền tảng ổn định hơn đang hình thành cho nguồn cung dài hạn từ châu Á, làm dịu bớt lo lắng về sự suy giảm hệ thống trong khả năng cung cấp ở đó. Đối với chúng tôi, kết luận gần hạn là đường cong đang bị nén, và áp lực tập trung vào đầu phía trước. Biến động đã chuyển sang điều chỉnh giá giao ngay và chưa mở rộng vào cấu trúc. Với các yếu tố cơ bản hiện có chỉ ra sự thiếu hụt hàng tồn kho và nhu cầu nước ngoài lớn, chúng tôi đang định vị cho phù hợp. Thời gian phản ứng đang thu hẹp. Hãy sử dụng chúng một cách khôn ngoan.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.