Dữ liệu kinh tế có ảnh hưởng lớn bao gồm báo cáo việc làm của Mỹ và Canada, cùng với các quyết định của ngân hàng trung ương trong tuần tới. Ngân hàng Trung ương Canada và Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ giảm lãi suất. Tin tức thương mại với Trung Quốc vẫn chưa chắc chắn, làm dấy lên mối lo ngại về chuỗi cung ứng của Mỹ. Tổng thống Trump sắp có cuộc trao đổi với chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình.

Các Chỉ Số Kinh Tế và Sự Kiện Sắp Diễn Ra

Vào thứ Hai, báo cáo PMI Sản xuất ISM (dự đoán ở mức 49.3) sẽ được công bố, theo sau là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell. Thứ Ba sẽ có chỉ số CPI hàng tháng cho Thụy Sĩ và số liệu GDP của Úc (dự kiến ở mức 0.4%). Sự chú ý vào thứ Tư sẽ là quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada, với kỳ vọng lãi suất ở mức 2.50%, cùng với PMI Dịch vụ ISM của Mỹ (dự đoán ở mức 52.0). Giảm lãi suất của ECB xuống 2.15% được dự kiến vào thứ Năm, với một cuộc họp báo diễn ra sau đó. Thứ Sáu, Canada sẽ báo cáo sự thay đổi việc làm là 7.4K và tỷ lệ thất nghiệp là 6.9%. Dữ liệu của Mỹ sẽ bao gồm thu nhập trung bình theo giờ (dự đoán tăng 0.3%), số liệu việc làm phi nông nghiệp (dự đoán ở mức 130K), và tỷ lệ thất nghiệp là 4.2%. Trọng tâm chính của tuần này xoay quanh một lịch kinh tế dày đặc, nơi mà các quyết định lãi suất và số liệu việc làm sẽ thử thách những niềm tin ngắn hạn về chính sách tiền tệ ở nhiều khu vực. Với các ngân hàng trung ương chuẩn bị điều chỉnh lập trường chính sách giữa bối cảnh lạm phát đang bình thường hóa, các hợp đồng ngắn hạn trong lĩnh vực lãi suất, tiền tệ, và thậm chí cả các dẫn xuất liên quan đến cổ phiếu có thể phải đối mặt với rủi ro trượt giá tăng cao quanh những thông báo tần suất cao.

Chính Sách Tiền Tệ và Phản Ứng Thị Trường

Sự kỳ vọng cho các đợt giảm từ ngân hàng trung ương Canada và Châu Âu xuất phát từ việc lạm phát đang dần hướng về các mức mục tiêu. Giá cả vẫn đang di chuyển chậm hơn nhiều so với mong muốn của nhiều quan chức tiền tệ, nhưng hướng đi hiện tại đã cho họ không gian để bắt đầu giảm bớt các lập trường chặt chẽ hơn. Nói một cách đơn giản, tuần này nên cung cấp manh mối không chỉ về tốc độ mà các chính sách trưởng lớn sẵn sàng tiến hành, mà còn về độ đồng điệu của các hành động của họ với mức định giá thị trường. Với việc các thị trường thường đặt vị trí trước các sự kiện của ngân hàng trung ương, kết quả vào cả thứ Tư và thứ Năm có thể tạo ra những điều chỉnh mạnh trong định giá theo cả hai hướng nếu xuất hiện bất kỳ sự do dự hoặc thay đổi tông điệu nào từ các buổi họp báo kèm theo. Chúng tôi kỳ vọng sự biến động sẽ tập trung quanh những quyết định lãi suất này, đặc biệt là với việc ba tháng trở lên của kỳ vọng thường được cô đặc trong năm phút đầu tiên của một sự kiện thông cáo chính sách tiền tệ. Ngoài các lãi suất danh nghĩa, các nhà giao dịch xuyên lĩnh vực cũng đang phân tích các tín hiệu từ dữ liệu lao động ở Bắc Mỹ. Báo cáo việc làm của Mỹ, dự kiến vào thứ Sáu, không để lại nhiều không gian cho sự mơ hồ. Các dự đoán cho thấy việc tạo công ăn việc làm sẽ tiếp tục ở mức vừa phải, trong khi dữ liệu về tiền lương có thể cho thấy dấu hiệu còn cao. Nếu các con số đó giữ vững, điều này sẽ làm phức tạp thời gian nới lỏng chính sách, đặc biệt đối với những người kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hành động sớm hơn là muộn. Một con số cao hơn mức đồng thuận về lương, đặc biệt nếu kết hợp với một con số việc làm mạnh, sẽ củng cố tính bền bỉ hiện tại trong lĩnh vực dịch vụ và làm giảm bớt cần thiết cho việc điều chỉnh chính sách sớm. Kết quả lao động của Canada sẽ đến chỉ vài giờ trước. Nó phức tạp hơn. Với thị trường lãi suất đã phản ánh khả năng dẫn dắt thêm, những bất ngờ tích cực từ cả hai chỉ số việc làm hoặc tăng trưởng lương có thể làm rối loạn đi câu chuyện rõ ràng về áp lực giảm. Do đó, chúng ta nên cẩn trọng trong việc chỉ phản ứng với dữ liệu tổng quát—cấu trúc chi tiết, chẳng hạn như việc làm toàn thời gian so với bán thời gian hoặc tỷ lệ tham gia, có thể nhanh chóng thay đổi cách hiểu về tác động thị trường. Vào đầu tuần, nhịp độ ban đầu từ thước đo ISM ở Mỹ có thể cho thấy cách mà lĩnh vực công nghiệp đang chịu đựng lãi suất thực gần mức cao trong chu kỳ. Một báo cáo dưới 50.0 sẽ ngụ ý sự co lại, nhưng việc thoát khỏi vị thế có thể chỉ gia tăng nếu sự sụt giảm đó đi kèm với những bình luận không mấy tích cực từ các nhà sản xuất hoặc nếu giá đầu vào đột nhiên tăng tốc trở lại. Ngoài xa, GDP của Úc vào thứ Ba—dự kiến sẽ tăng nhẹ—có thể gợi ý về sự bền bỉ trong nhu cầu sản xuất ở khu vực châu Á-Thái Bình Dương, đặc biệt là đối với năng lượng và vật liệu. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nên lưu ý rằng dù tăng trưởng vẫn giữ vững trong nước, sự phụ thuộc của khu vực vào thương mại bên ngoài vẫn tiếp tục phơi bày nó trước những diễn biến giữa Mỹ và Trung Quốc một cách rõ ràng. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell sẽ có những phát biểu ngay sau khi công bố khảo sát sản xuất có thể thêm sắc thái cho tất cả những điều này. Sự timing—chỉ vài giờ sau khi công bố—cho thấy thị trường có thể tập trung nặng nề vào tông điệu, nhấn mạnh và những khoảnh khắc không trong kịch bản. Sức thích ứng trước đó của Chủ tịch đối với biến động theo dữ liệu hơn là hướng dẫn trước có thể quay trở lại, củng cố chủ đề “quan sát và phản ứng nhanh” cho những ai đang quản lý rủi ro thời gian ngắn. Những bình luận về chuỗi cung ứng vẫn tiếp tục xuất hiện dưới ánh sáng của những căng thẳng thương mại với Trung Quốc. Các cuộc đàm phán sắp tới giữa các quan chức cấp cao sẽ không chỉ được theo dõi để tìm kiếm thỏa thuận chính thức mà còn để tìm kiếm những manh mối về việc giảm leo thang, ngay cả trong những lĩnh vực hẹp như chính sách vi mạch. Bất kỳ động thái nào ở đây có thể thay đổi triển vọng chi phí trung hạn, đặc biệt trong các lĩnh vực như điện tử, ô tô và công nghiệp nặng. Tuy nhiên, hầu hết các phiên của tuần này có thể sẽ quá sớm để điều chỉnh chính sách thực tế—nên sự quan tâm sẽ nằm ở tông độ bình luận hoặc các chương trình bị rò rỉ hơn là kết quả chính sách. Các thị trường tìm cách trích xuất tín hiệu cho các lập trường rủi ro hoặc không rủi ro có thể phóng đại phản ứng trừ khi các cuộc thảo luận thương mại trở nên trực tiếp hơn về mặt thực chất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.