Thị trường việc làm tại Canada đã cho thấy sự kiên cường vào tháng 4 năm 2025 khi số liệu việc làm vượt qua mong đợi với mức tăng 7.4K việc làm so với dự đoán 2.5K. Tuy nhiên, phần lớn sự gia tăng này đến từ 37K việc làm tạm thời trong lĩnh vực hành chính công được bổ sung cho mục đích bầu cử, dẫn đến lo ngại về tính bền vững. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ từ 6.7% lên 6.9%. Trong các cập nhật kinh tế khác, Mỹ đã trải qua một sự gia tăng đáng kể trong lợi suất trái phiếu 10 năm, tăng 1.3 điểm cơ bản để đạt 4.38%. Chỉ số S&P 500 ghi nhận mức giảm nhẹ 0.1%, trong khi giá vàng tăng 22 USD lên 3328 USD. Thị trường dầu mỏ đã chứng kiến một cú nhảy lớn với giá dầu thô WTI tăng 1.02 USD để ổn định ở mức 60.98 USD. GBP đã tăng sức mạnh, trái ngược với sự chậm chạp của CAD do căng thẳng thương mại và bất ổn kinh tế.

Bình luận của Cục Dự trữ Liên bang

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã bình luận về triển vọng kinh tế của Mỹ, dự đoán tăng trưởng chậm lại, lạm phát cao hơn và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên. Nhà Trắng đã bác bỏ khả năng giảm thuế quan đơn phương đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc trong bối cảnh đàm phán thương mại Mỹ-Trung đang tiếp diễn. Trong khi đó, những căng thẳng địa chính trị đã xuất hiện khi Iran chuẩn bị cung cấp cho Nga các hệ thống phóng tên lửa đạn đạo và nhiều vụ nổ được báo cáo tại Amritsar, Ấn Độ. Dữ liệu việc làm tăng lên ở Canada trong tháng 4 có thể ban đầu gợi ý về sức mạnh, nhưng bức tranh thực sự lại cho thấy một câu chuyện có phần thận trọng hơn. Nhìn kỹ hơn, sự gia tăng này bị ảnh hưởng bởi sự nhảy vọt nhất thời trong việc tuyển dụng hành chính công, chủ yếu là do các chuẩn bị cho bầu cử. Những vai trò tạm thời này đã tạo ra một sự thúc đẩy tạm thời cho dữ liệu, và nếu không có chúng, thị trường lao động dường như chỉ thêm rất ít vị trí. Sự gia tăng của tỷ lệ thất nghiệp củng cố sự yếu đuối đó. Nó đã tăng lên 0.2 điểm phần trăm, gợi ý rằng nhiều người bắt đầu tìm việc nhưng không được tuyển dụng với tỷ lệ đáng kể. Từ góc nhìn của chúng tôi, thành phần của các việc làm quan trọng hơn nhiều so với con số tổng thể. Khi chúng tôi loại bỏ sự bóp méo do bầu cử này, thị trường lao động dường như đang ngừng lại hơn là phát triển. Điều đó cho thấy một sự không khớp có thể giữa nhu cầu lao động và cung, và loại mất cân bằng này thường ảnh hưởng tiêu cực đến kỳ vọng về năng suất. Đối với những ai nhìn nhận nhịp điệu kinh tế của Canada liên quan đến sức mạnh tiêu dùng trong nước và hiệu suất tiền lương thực, dữ liệu này có xu hướng làm giảm cảm xúc.

Lợi suất và Phản ứng của Thị trường

Phía nam biên giới, có một sự mạnh mẽ hơn trong các lợi suất. Với việc lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng lên một cách nhẹ nhàng, nó phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường về lạm phát dai dẳng hơn và đo lường chính sách kiềm chế bền bỉ hơn. Khi chúng tôi xem xét cách thị trường cổ phiếu phản ứng, sự thoái lui nhẹ nhàng trong S&P không làm lung lay niềm tin—nó có vẻ như là sự xoay vòng hơn là sự sợ hãi. Điều đó nói lên rằng, sự tăng vọt mạnh mẽ của vàng gợi ý rằng một số nhà đầu tư đang phòng ngừa cho rủi ro chính sách hoặc rối loạn địa chính trị. Sự giảm giá của CAD có thể được coi như một cái gương phản chiếu niềm tin của thị trường rằng sự tăng trưởng có thể không tiếp tục một cách mạnh mẽ, đặc biệt là khi được xem xét cùng với các áp lực bên ngoài. Cuộc thảo luận chính sách tại Washington, nơi văn phòng quan chức đã công khai chống lại việc giảm thuế quan đối với Trung Quốc, làm gia tăng lo ngại. Bất kỳ sự suy thoái nào trong quan hệ Mỹ-Trung cũng sẽ có những tác động rộng lớn hơn cho các nhà xuất khẩu phụ thuộc vào hàng hóa, đặc biệt là những nước như Canada được hưởng lợi gián tiếp từ các tuyến thương mại trôi chảy hơn. Trong khi đó, từ góc độ biến động, các biến động trong giá dầu thô mang trọng lượng cho các vị trí ngắn hạn. Việc giá vượt qua 60 USD mỗi thùng đối với WTI đánh dấu một sự điều chỉnh tâm lý. Động thái này không chỉ do động lực tồn kho—nó còn bao gồm một phần rủi ro liên quan đến sự bất ổn ở các khu vực sản xuất quan trọng. Với những thông tin âm thầm từ Iran và các vụ nổ mới báo cáo tại Ấn Độ, các thị trường không còn có thể bỏ qua rủi ro địa chính trị như là vấn đề ngoại vi. Những phát triển này trùng với dòng tài chính bảo vệ vào các nơi trú ẩn an toàn truyền thống, và mặc dù chúng tôi chưa thấy giá cả hoảng loạn, nhưng có một xu hướng nhẹ hướng về bảo vệ. Ngoại hối có thể ghi nhận sự gia tăng của GBP như một chức năng không phải là hiệu suất nổi bật trong nước, mà là sự yếu kém tương đối rộng rãi ở nơi khác. Sức mạnh của đồng bảng tại đây ít liên quan đến kỳ vọng chính sách và nhiều hơn về việc dịch chuyển dòng vốn tìm kiếm sự an toàn. Đối với các công cụ nhạy cảm với lãi suất, sự định vị này có thể khiến tài sản phải đối mặt với sự đảo chiều sắc nét nếu cảm xúc có sự điều chỉnh quanh triển vọng tăng trưởng của Vương quốc Anh hoặc hướng dẫn tương lai của BoE. Biến động cổ phiếu vẫn ở mức khiêm tốn trong thời điểm hiện tại, nhưng với lo lắng về lạm phát vẫn còn đó và các đám mây địa chính trị đang tối dần, có chỗ cho một sự định giá lại các tình huống rủi ro. Chúng tôi ưu tiên về phía các lớp bảo vệ, đặc biệt là nơi mức độ nhạy cảm với delta cao hoặc các nhạy cảm ngoại hối đã được tích hợp vào danh mục đầu tư. Tuần tới cung cấp các yếu tố vĩ mô hạn chế, nhưng các phát biểu công khai từ các cơ quan tiền tệ vẫn là một yếu tố rủi ro chưa được đánh giá đúng mức. Một nhận định bất ngờ từ một nhà hoạch định chính sách có thể mở ra cánh cửa cho động lực thị trường mới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.