**Thương lượng với Nhật Bản và Ấn Độ** Tòa án liên bang Mỹ đã tạm thời khôi phục thuế quan đối ứng, chờ phản hồi từ nguyên đơn trước ngày 5 tháng 6 và từ chính quyền trước ngày 9 tháng 6. Trump đã cảnh báo các nước cần trình bày “các đề nghị tốt nhất” của họ trước ngày 4 tháng 6 trong cuộc thương lượng đang diễn ra. Cuộc thương lượng với Nhật Bản và Ấn Độ đang gặp khó khăn, với 36 ngày còn lại để hoàn tất các thỏa thuận thương mại. Các cuộc đàm phán với Trung Quốc không có nhiều tiến triển, bất chấp một thời gian “đình chiến”. Có thông tin cho rằng Trump và Tập Cận Bình có thể sẽ giao tiếp trong tuần này, nhưng Trung Quốc vẫn giữ im lặng. Thời gian thương lượng đã kéo dài 54 ngày, đặt ra câu hỏi về khả năng Trump kéo dài thời gian này hoặc đối diện với các thách thức pháp lý liên quan đến thuế quan của ông. Việc thiếu tiến triển khiến nhiều người đặt câu hỏi về khả năng tăng thuế quan đối với Trung Quốc nếu các cuộc thương lượng vẫn bế tắc. Tình hình tạo ra nhiều sự không chắc chắn, ảnh hưởng đến niềm tin vào đồng đô la Mỹ, vốn đã chịu áp lực do các chính sách không nhất quán và tình hình không chắc chắn đang tiếp diễn. **Tâm lý thị trường và sự không chắc chắn về thuế quan** Cập nhật này làm nổi bật tính mong manh trong tâm lý thị trường khi tháng mới bắt đầu, chủ yếu bị chi phối bởi sự mơ hồ về chính sách và chiến thuật rủi ro. Dù các cổ phiếu công nghệ đã có một đợt phục hồi nhẹ, nó vẫn không giúp xoa dịu những lo âu chung. Bản chất của vấn đề không chỉ nằm ở chính các thuế quan, mà còn ở sự không thể đoán trước về cách thức các cơ quan chức năng có thể hành động. Quyết định của tòa án liên bang Mỹ về việc khôi phục thuế quan đối ứng—dù chỉ tạm thời—gây áp lực cho cả các quan chức và các bên thách thức, với thời hạn chặt chẽ. Nguyên đơn cần phản hồi nhanh chóng, trong khi chính quyền cũng phải đối diện với thời hạn riêng ngay sau đó. Trong khi đó, một tuyên bố rõ ràng từ Tổng thống, thúc giục các đối tác thương mại gửi “các đề nghị tốt nhất”, gia tăng áp lực. Không thể nhầm lẫn được: một mốc thời gian quan trọng đang đến vào ngày 4 tháng 6. Các cuộc đàm phán với Nhật Bản và Ấn Độ đã gặp phải bottlenecks, và khi thời gian đang trôi qua, không còn nhiều ngày để thu hẹp những khoảng cách lớn vẫn còn tồn tại. Về quan hệ với Trung Quốc, tâm trạng hiện tại là sự do dự thay vì cởi mở. Mặc dù có những gợi ý không rõ ràng về đối thoại cấp cao, nhưng các tín hiệu lại một chiều. Sự im lặng công khai từ Bắc Kinh không tạo ra sự lạc quan. Tại thời điểm này, gần hai tháng thương lượng chính thức đã trôi qua, với rất ít kết quả rõ ràng. Điều này đặt ra câu hỏi liệu chính quyền có thể quyết định kéo dài thời gian này thêm nữa. Ngược lại, bất kỳ động thái nào nhằm tăng thuế quan có thể sẽ gây ra sự phản đối pháp lý, mở ra một mặt trận khác của sự nhầm lẫn. Mỗi con đường mang lại những hệ quả khác nhau, đặc biệt đối với những ai theo dõi giá cả tương lai. Thị trường tiền tệ đang hấp thụ áp lực, và niềm tin vào đồng đô la tiếp tục dao động. Áp lực này không xuất phát từ kỳ vọng lãi suất, mà chủ yếu là từ sự không nhất quán về chính sách và thay đổi trong ngôn từ. Chúng ta đang đánh giá lại các chỉ số biến động thường xuyên hơn, với việc gia tăng hoạt động phòng ngừa từ các nhà tham gia thể hiện sự do dự trong việc nhận đặt cược theo hướng. Giá cả giao dịch trong các thị trường quyền chọn ngắn hạn cho thấy các nhà giao dịch đang điều chỉnh kỳ vọng thường xuyên hơn, với sự biến động ngụ ý cho thấy những đỉnh điểm xung quanh các thời hạn theo lệnh của tòa án. Có nhu cầu gia tăng về bảo vệ trong các công cụ nhạy cảm với các biến động địa chính trị hoặc rủi ro thương mại nhanh chóng. Từ đây, không có nhiều động lực để giữ các vị trí định hướng không được phòng ngừa liên quan đến các cặp tiền tệ dễ bị ảnh hưởng bởi ngôn từ về thuế quan. Thay vào đó, chúng ta đang thấy khối lượng lớn hơn trong các giao dịch straddle và strangle, thể hiện rằng các nhà giao dịch mong đợi những biến động mạnh—mà không có sự chắc chắn về hướng đi. Việc giữ các vị thế mà không điều chỉnh, đặc biệt trong khoảng thời gian từ một đến ba tuần, giờ đây mang lại nguy cơ lớn hơn về các kết quả phi tuyến. Điều này có thể yêu cầu điều chỉnh trong việc phân bổ biên và giám sát chặt chẽ các mối tương quan giữa các tài sản, đặc biệt là khi sự yếu kém của đồng đô la gặp phải với sự biến động cổ phiếu cao hơn. Sự không chắc chắn trong các cuộc thương lượng đã bắt đầu làm mờ đi những vị trí chiến thuật đơn giản khác. Các nhà giao dịch đang thích ứng bằng cách phân tán rủi ro qua các bucket hết hạn và giảm quy mô danh nghĩa. Các lãi suất qua đêm đang được theo dõi chặt chẽ, không chỉ để tìm manh mối về chính sách, mà còn như một thước đo cho áp lực tài chính ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.