Các chỉ số gần đây cho thấy hoạt động kinh tế ở Hoa Kỳ đang mở rộng với tốc độ ổn định, bất chấp những biến động trong xuất khẩu ròng. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ở mức thấp và thị trường lao động tiếp tục mạnh mẽ. Tuy nhiên, lạm phát vẫn ở mức tương đối cao.

Các mục tiêu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Cục Dự trữ Liên bang đặt mục tiêu đạt được mức tối đa việc làm và tỷ lệ lạm phát 2 phần trăm trong dài hạn. Sự không chắc chắn trong kinh tế đã tăng lên, với những rủi ro gia tăng liên quan đến thất nghiệp và lạm phát. Để hỗ trợ các mục tiêu của mình, Cục Dự trữ Liên bang đã quyết định duy trì khoảng mục tiêu cho tỷ lệ lãi suất liên bang ở mức 4-1/4 đến 4-1/2 phần trăm. Ủy ban sẽ đánh giá dữ liệu và các rủi ro đang phát triển để xác định bất kỳ điều chỉnh tỷ lệ nào trong tương lai. Họ cam kết giảm giữ kho dự trữ chứng khoán Kho bạc, nợ của các cơ quan và chứng khoán thế chấp. Họ quyết tâm đạt được mức tối đa việc làm và phục hồi lạm phát 2 phần trăm. Ủy ban sẽ liên tục theo dõi dữ liệu kinh tế để đánh giá chính sách tiền tệ. Họ sẵn sàng điều chỉnh các chính sách nếu các rủi ro đe dọa các mục tiêu của họ. Các đánh giá sẽ xem xét điều kiện thị trường lao động, áp lực lạm phát và các xu hướng tài chính, quốc tế. Các thành viên có quyền biểu quyết cho quyết định này bao gồm Chủ tịch Jerome H. Powell, Phó Chủ tịch John C. Williams và các thành viên ủy ban khác, trong đó Neel Kashkari biểu quyết như một thành viên dự khuyết.

Quyết định lãi suất và chỉ số kinh tế

Lãi suất, hiện tại, đang trong trạng thái ngừng lại. Không có thay đổi nào đối với tỷ lệ lãi suất liên bang, vẫn giữ ở mức 4,25% đến 4,5%. Lý do rất rõ ràng—các nhà chức trách đang xem xét dữ liệu đầu vào, tạm hoãn bất kỳ động thái nào cho đến khi họ có bằng chứng chắc chắn hơn chỉ ra hướng đi nào đó. Powell và các đồng nghiệp đã làm rõ rằng họ không chỉ theo dõi mức lạm phát chính hoặc các số liệu về tiền lương một cách tách biệt. Sự chú ý của họ dường như rộng và có phương pháp. Mọi thứ từ mức lương thực đến chi phí nhà ở và dòng vốn toàn cầu đều được tính đến trong các quyết định của họ. Bằng cách giữ lãi suất không đổi, họ đang giữ lựa chọn mở. Tình huống chờ đợi này thường gợi ý rằng chúng ta nên cẩn thận. Sự biến động trong kỳ vọng lãi suất ngắn hạn có khả năng xuất hiện để phản ứng với dữ liệu kinh tế tần suất cao. Điều đó có nghĩa là những đột biến bất ngờ trong lợi suất trái phiếu hoặc sự thay đổi đột ngột trong kỳ hạn lãi suất có thể xảy ra mà không có cảnh báo. Sự tham gia của Kashkari cho thấy vẫn có sự khác biệt nội bộ trong ủy ban, dù rất tinh vi. Mặc dù không gây rối, nhưng sự khác biệt trong quan điểm đó có thể mang lại động lực cho giá hợp đồng. Trong vai trò là các nhà giao dịch, chúng ta thường làm việc nhiều hơn với xác suất hơn là các chắc chắn, và ngay bây giờ, đường cong xác suất cho sự thay đổi lãi suất dường như không đối xứng. Nếu lạm phát gây bất ngờ về phía giảm, hoặc tăng trưởng tuyển dụng yếu đi, khả năng cắt giảm sẽ tăng nhanh. Mặt khác, bất kỳ áp lực nào lại lên lạm phát cốt lõi có thể dẫn đến cuộc tranh luận về việc siết chặt thêm. Giảm số dư kế toán vẫn đang tiến triển một cách yên lặng. Thanh khoản đang bị rút lại theo nhịp độ nhất quán. Sự giảm dần đó tạo áp lực lên một số loại tài sản, đặc biệt là những loại nhạy cảm với chi phí vay dài hạn. Chúng ta đã thấy tác động lan tỏa qua thị trường chứng khoán được bảo lãnh thế chấp, và có lý do để nghi ngờ về những gián đoạn lớn hơn ở các công cụ nặng về thời gian. Với bối cảnh hiện tại, việc định vị với các phương thức phòng ngừa có thể hấp thụ những điều chỉnh lãi suất sắc nét là rất hữu ích. Chúng tôi ưa chuộng các chiến lược theo tầng, xem xét những kết quả nhị phân, hơn là dựa vào quá nhiều vào một câu chuyện duy nhất. Theo dõi xu hướng dữ liệu lao động cùng với các chỉ số lạm phát cốt lõi có lẽ sẽ là tín hiệu lọc hiệu quả nhất cho các động thái tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.