Thống đốc Ngân hàng Anh, Andrew Bailey, nhận xét rằng việc đường cong lợi suất của Vương quốc Anh trở nên dốc hơn phù hợp với xu hướng toàn cầu. Sự dốc lên này được cho là do những bất ổn trong chính sách thương mại và tài chính. Dữ liệu gần đây cho thấy rằng khoản nợ ròng của khu vực công Vương quốc Anh đã tăng lên 20.7 tỷ bảng Anh trong tháng Sáu, đánh dấu mức cao thứ hai trong tháng Sáu trên toàn bộ lịch sử. Sự gia tăng này chỉ đứng sau mức nợ trong thời kỳ đại dịch Covid. Cùng với lợi suất cao hơn và lạm phát kéo dài, sẽ có sức ép gia tăng lên Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves khi cô chuẩn bị cho Ngân sách mùa thu. Chúng tôi tin rằng những nhận xét của thống đốc xác nhận những gì thị trường đã định giá trong nhiều tuần. Sự thừa nhận của ông về cả sự không chắc chắn trong chính sách thương mại và tài chính xác nhận quan điểm rằng phần dài của đường cong lợi suất Vương quốc Anh đang gặp rủi ro. Điều này chỉ ra sức ép kéo dài lên trái phiếu chính phủ có kỳ hạn dài, còn được gọi là Gilts. Với triển vọng này, chúng tôi nghĩ rằng việc định vị để chuẩn bị cho một sự dốc lên hơn nữa của đường cong Gilt là phản ứng hợp lý trong những tuần tới. Các nhà giao dịch phái sinh có thể thể hiện quan điểm này bằng cách mua hợp đồng tương lai Gilt kỳ hạn mười năm trong khi đồng thời bán khống hợp đồng tương lai Gilt kỳ hạn hai năm. Sự không chắc chắn mà Bailey đề cập nên trực tiếp dẫn đến một khoảng cách rộng hơn giữa hai điểm trên đường cong này. Sự bùng nổ trong việc vay nợ chính phủ thêm nhiên liệu đáng kể cho giao dịch này. Với việc Văn phòng Quản lý Nợ Vương quốc Anh có kế hoạch phát hành 277.7 tỷ bảng Anh trong các Gilt cho năm tài chính 2024-25, khối lượng cung lớn sẽ tự nhiên đẩy lợi suất dài hạn lên cao. Áp lực cơ bản từ phía tài chính củng cố trường hợp kỹ thuật cho một đường cong dốc hơn. Lạm phát cứng đầu, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ gần đây đã ghi nhận 5.7%, làm phức tạp công việc của Ngân hàng Anh và tăng thêm sự biến động trên thị trường. Trong khi lạm phát chính đã đạt được mục tiêu 2%, những áp lực bên trong này làm cho con đường cho lãi suất ngắn hạn trở nên rất không chắc chắn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.