Thống đốc FOMC Michelle Bowman đã bình luận rằng nếu lạm phát giữ ổn định, bà sẽ ủng hộ việc giảm lãi suất chính sách trong cuộc họp tới. Điều này sẽ giúp định hình lại lãi suất với mức trung lập của nó, giữ cho thị trường lao động khỏe mạnh. Bowman sẵn sàng cho việc cắt giảm lãi suất ngay từ cuộc họp tháng 7. Bà nhấn mạnh sự cần thiết phải xem xét các rủi ro tiềm ẩn đối với thị trường lao động và lưu ý rằng tác động của lạm phát từ chính sách thương mại là tối thiểu.

Chính Sách Thương Mại Và Lạm Phát

Các mức thuế dự kiến sẽ ảnh hưởng nhẹ đến lạm phát, trong khi sự tiến bộ trong thương mại làm giảm sự không chắc chắn. Cuộc xung đột kéo dài ở Trung Đông có thể làm tăng giá hàng hóa, và mặc dù thị trường lao động vẫn mạnh, có dấu hiệu về sự yếu mềm đang nổi lên. Cặp AUD/USD đã phục hồi từ mức thấp nhất kể từ tháng 5, được hỗ trợ bởi sự chuyển biến tích cực trong tâm lý toàn cầu sau thông báo ngừng bắn giữa Israel và Iran. USD đang chịu áp lực, được hỗ trợ bởi suy đoán trở lại về việc giảm lãi suất của Fed trong tháng 7, ảnh hưởng đến USD/JPY và tác động đến giá vàng. Thị trường tiền điện tử đã chứng kiến sự phục hồi khi các tài sản chủ chốt phục hồi, được thúc đẩy bởi tuyên bố ngừng bắn giữa Israel và Iran. Việc có thể đóng cửa Eo biển Hormuz đang gây ra lo ngại trên thị trường một lần nữa, vì lối đi biển quan trọng này rất nhạy cảm về mặt địa chính trị.

Thay Đổi Trong Kỳ Vọng Chính Sách Tiền Tệ

Các phát biểu của Bowman báo hiệu một thay đổi rõ ràng trong tông điệu so với một số thông cáo trước đó. Bà đang cho thấy rằng rào cản để nới lỏng chính sách có thể không cao như thị trường đã lo sợ vào đầu năm. Nếu lạm phát tiếp tục trượt ngang hoặc giảm thêm, khả năng xảy ra cắt giảm lãi suất trong tháng 7 trở nên khả thi hơn. Đáng lưu ý là bà đã định hình thị trường lao động như một trụ cột vẫn đứng vững, mặc dù có những vết nứt nhỏ bắt đầu xuất hiện. Chúng ta nên coi đó là hướng dẫn của bà rằng động cơ kinh tế tổng thể đang hoạt động đủ tốt để chịu đựng một số nới lỏng tiền tệ—mà không có mối đe dọa ngay lập tức đến việc làm. Bà đã phủ nhận những tác động lạm phát từ chính sách thương mại, giảm trọng số từng được đặt vào thuế suất. Ngay cả khi các tranh chấp thương mại vẫn diễn ra ở nền, ảnh hưởng của chúng đối với lạm phát cốt lõi có vẻ đang mờ dần. Điều đó có thể cho phép ngân hàng trung ương có thêm không gian để tập trung vào các thông số nội địa hơn. Nếu các xung đột ở nước ngoài trở nên sâu sắc hơn, đặc biệt là ở Trung Đông, điều đó có thể làm nóng lại thị trường năng lượng. Tuy nhiên, hiện tại, sự giải quyết giữa Israel và Iran đã làm cho toàn cầu thở phào nhẹ nhõm, cho thấy tác động ngay lập tức đến một số loại tài sản. Sự hồi phục của AUD/USD không đến từ sự thay đổi trong dữ liệu nội địa. Thay vào đó, sự giảm nhẹ trong căng thẳng toàn cầu đã mang lại sự tự tin mới và sự thèm muốn carry. Các thị trường ngay lập tức bắt đầu giảm bớt những kỳ vọng ôn hòa hơn từ Washington, dẫn đến một đợt giảm rộng rãi trong sức mạnh của USD và một sự giảm dần trong vị thế phòng thủ. Điều này đã được củng cố bởi việc rút lui các dòng tiền an toàn vào đồng yên và một đợt tăng liên quan đến vàng khi đồng đô la giảm giá. Các động thái FX như thế này cho thấy sự nhạy cảm của tâm lý hiện tại đối với các tiêu đề xuyên quốc gia—giá trị không chỉ bị thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản. Chúng ta cũng đã thấy sự lây lan vào thị trường tiền điện tử, ngày càng hành động như các đại diện cho động lực liên quan đến các biến động địa chính trị. Điều này không có nghĩa là các tài sản kỹ thuật số này tách biệt hoàn toàn khỏi kỳ vọng của ngân hàng trung ương—còn xa mới. Sự phục hồi của chúng cũng có khả năng phản ánh một thị trường nhạy bén hướng tới điều kiện tài chính lỏng lẻo hơn trong tương lai, đặc biệt nếu các rủi ro cung ứng liên quan đến Trung Đông vẫn được kiểm soát. Tuy nhiên, lo lắng về khả năng đóng cửa Eo biển Hormuz vẫn còn nằm trong tâm trí. Điều này không chỉ đơn thuần là dầu mỏ—tác động đến các hành lang vận tải lọt qua nhiều chuỗi logistics và giá cả khác nhau. Từ góc độ giao dịch, sự gần gũi với khả năng thay đổi chính sách của Fed mang lại cả cơ hội và sự biến động. Các tài sản nhạy cảm với lãi suất đã bắt đầu định hình. Một số hợp đồng, đặc biệt là những hợp đồng ngắn hạn, có thể đang định giá các kết quả ôn hòa hơn nhanh hơn so với những gì các yếu tố cơ bản có thể biện minh. Điều đó tạo ra không gian cho các sự đảo chiều sắc nét nếu dữ liệu không đồng ý với những kỳ vọng tương lai. Chúng ta cần theo dõi các số liệu về lao động, tăng trưởng lương, và bất kỳ số liệu lạm phát mới nào trước tháng 7. Bất kỳ dấu hiệu nào không phù hợp với việc giảm lãi suất có thể kích thích một động thái rút lui nhanh chóng, đặc biệt là bây giờ khi vị thế đã trở nên một chiều hơn. Việc sử dụng đòn bẩy trong các thị trường này cần phải được thực hiện một cách cẩn thận. Sự biến động xung quanh các sự kiện tin tức hoặc thay đổi chính sách không chỉ ảnh hưởng đến ngoại hối—nó có thể lan ra đến hàng hóa, kim loại và các lĩnh vực liên quan đến kỳ vọng chính sách. Với việc giá vàng và USD/JPY đang theo dõi sát sao tâm lý, những người đang xem xét các cược theo hướng nên lưu ý đến những đứt gãy tương quan rộng hơn, đặc biệt là xung quanh những phát triển địa chính trị đột ngột. Môi trường này đòi hỏi một sự cân nhắc cẩn thận về các tiêu đề, thời gian và thanh khoản khi các giao dịch được cấu trúc. Các giao dịch một chiều chỉ dựa trên kỳ vọng lãi suất mà không quản lý cho những cú sốc chính trị có thể bị bắt trong tình trạng bất ngờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.