Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda đã giải quyết những mối quan ngại về tình hình kinh tế của Nhật Bản tại quốc hội. Ông cho biết ngân hàng trung ương có khả năng hạn chế trong việc giảm lãi suất hơn nữa, với lãi suất ngắn hạn đã ở mức 0.5%, để kích thích kinh tế nếu phải đối mặt với áp lực giảm mạnh. Mặc dù đã có nhiều nỗ lực, lạm phát cơ bản vẫn dưới mức mục tiêu 2%. Ngân hàng BOJ đang duy trì lãi suất thực âm để đạt được và duy trì mức lạm phát mong muốn là 2%. Ueda đề cập rằng lãi suất chỉ được tăng lên nếu có đủ niềm tin rằng lạm phát cơ bản đang gần đạt hoặc ổn định ở mức 2%.

Yên yếu đi sau nhận xét của Ueda

Sau nhận xét của Ueda, đồng yên đã yếu đi, giảm từ khoảng 144.60 xuống dưới 145.00. Đồng đô la Mỹ hiện đang tăng cường sức mạnh so với các đồng tiền chính, với cặp EUR/USD giảm từ khoảng 1.1425 xuống dưới 1.14. Khi đọc thông báo gần đây của Ngân hàng Nhật Bản, rõ ràng là việc thắt chặt tiền tệ khó có thể xảy ra trong thời gian tới. Với lãi suất cho vay ngắn hạn đã được giữ ở mức nửa phần trăm, Ueda cho các nhà lập pháp thấy rằng không gian cho việc nới lỏng thêm là rất hạn chế. Ngân hàng vẫn kiên trì duy trì lãi suất thực âm để đẩy lạm phát lên mức mục tiêu 2% lâu dài của họ. Tuy nhiên, lạm phát vẫn ở mức khiêm tốn, và giá cả vẫn chuyển động mà không có dấu hiệu rõ ràng hướng tới mức mong muốn. Sự tự tin là yếu tố quyết định—ngân hàng chỉ thay đổi chính sách lãi suất khi rõ ràng rằng lạm phát, ở dạng cơ bản, đang tiến gần đến mức 2% và chứng tỏ được tính bền vững. Cho đến lúc đó, kích thích vẫn là chính sách mặc định. Sau đó, đồng yên đã ghi nhận sự yếu đi ngay lập tức, giảm giá so với đồng đô la Mỹ. Sự dịch chuyển từ mức giữa 144 xuống dưới 145 yên đã nhấn mạnh tốc độ thị trường tiền tệ điều chỉnh khi hướng dẫn về lãi suất trở nên cụ thể hơn.

Ảnh hưởng đối với thị trường tiền tệ

Trong khi đó, đồng đô la đã phản ứng với kỳ vọng thắt chặt ở trong nước, tăng cường một cách rộng rãi. Nó đã tăng lên so với đồng euro, trong khi EUR/USD giảm xuống dưới 1.14. Điều này cho thấy rằng thị trường ngày càng định giá sự khác biệt giữa các ngân hàng trung ương. Tại Hoa Kỳ, dữ liệu kinh tế đã điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất cao hơn, đặc biệt là so với châu Âu và Nhật Bản, nơi tăng lãi suất vẫn còn nhiều điều không chắc chắn. Điều này có ý nghĩa thực tiễn. Chênh lệch lãi suất và khác biệt lãi suất là yếu tố quan trọng trong giao dịch FX định hướng, và Nhật Bản dường như vẫn chưa có dấu hiệu tăng lãi suất. Chúng tôi đã thấy đồng yên yếu đi nhanh chóng trong phản ứng với sự xác nhận lời nói về chính sách vẫn nhằm vào kích thích. Hành động đó, bắt đầu trước thông báo và kéo dài sau đó, cho thấy các nhà tham gia thị trường đã dự đoán được việc giữ nguyên chính sách ôn hòa—và có lý do để làm như vậy. Trong bất kỳ giao dịch nào liên quan đến đồng yên, cần chú trọng đến các con đường lãi suất tương đối. Không có gì từ Tokyo cho thấy BOJ thậm chí đang xem xét việc khác biệt với chính sách kiểm soát đường cong lợi suất trong thời gian sớm. Vì vậy, vấn đề này không chỉ về lãi suất ngắn hạn—đó là về cơ chế xung quanh lợi suất JGB và mức trần nhân tạo làm phẳng đuôi của đường cong. Với vai trò là những nhà giao dịch phái sinh, chúng tôi rất chú ý đến cách phát ngôn của ngân hàng trung ương ảnh hưởng đến sự biến động. Phản ứng trong các lựa chọn thời hạn ngắn hơn sau tuyên bố cho thấy một sự gia tăng nhẹ trong các lãi suất ngụ ý trên các cặp yên, mặc dù không đủ để chỉ ra sự tái định hình với độ tin cậy cao. Điều đó có thể thay đổi với bất kỳ sự thay đổi nào trong cách dữ liệu lạm phát được công bố trong tháng này. Hãy nhớ rằng, lãi suất thực quan trọng hơn trong những thiết lập này so với chỉ là lãi suất danh nghĩa. Lợi suất được điều chỉnh theo lạm phát vẫn tiếp tục tác động tiêu cực đến đồng yên, đặc biệt là khi các chỉ số lạm phát của Mỹ vẫn duy trì ổn định. Các giao dịch carry ủng hộ việc vay mượn ở Nhật Bản và đầu tư vào các đồng tiền có lợi suất cao hơn. Đây là một yếu tố thường trực và nên được xem xét kỹ lưỡng. Chúng ta nên kỳ vọng có nhiều hoạt động mua đồng yên hơn nếu dữ liệu từ Mỹ hoặc châu Âu tiếp tục có bất ngờ tích cực. Hành động giá đã phần lớn tương thích với chính sách lãi suất, và nếu không có thêm chỉ dẫn quyết liệt từ Ueda, áp lực vẫn sẽ lên đồng tiền Nhật Bản để yếu đi một cách khiêm tốn—từ các phòng giao dịch đến các bàn phòng ngừa, không ai đang chuẩn bị cho một sự thay đổi đột ngột. Tuy nhiên, hãy tiếp tục theo dõi các đường cong lợi suất: chính sách kiểm soát đường cong của BOJ, nhằm duy trì lãi suất dài hạn, mở ra khả năng thay đổi vào thời điểm nó trở nên ít khả thi hơn. Hiện tại, tuy nhiên, có rất ít dấu hiệu cho thấy sự khẩn cấp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.