Phó Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Faulkender cho biết Nhật Bản đang đối mặt với những thách thức do rào cản phi thuế quan. Những rào cản này đang ảnh hưởng đến thương mại và tương tác kinh tế. Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent đang chuẩn bị xuất hiện công khai. Bessent dự kiến sẽ phát biểu trên CNBC sớm.

Trọng tâm của Sự Căng thẳng Thương mại

Những phát biểu của Faulkender mang lại sự chú ý mới đối với sự căng thẳng thương mại rộng lớn hơn đã âm thầm bùng phát dưới các chỉ số bề nổi. Bằng cách chỉ ra các rào cản phi thuế quan, ông đang nhấn mạnh các thực hành quy định – như trì hoãn cấp phép và hạn chế đối với các công ty nước ngoài – mà giới hạn quyền tiếp cận thị trường mà không điều chỉnh thuế quan một cách trực tiếp. Điều này có ý nghĩa vì những rào cản này thường làm biến dạng dòng chảy tinh vi hơn so với thuế quan, nhưng vẫn có thể ảnh hưởng đến đầu tư song phương và giả định giá cả nếu chúng vẫn tiếp diễn hoặc gia tăng. Bessent, mặt khác, đang bước vào một cách trực tiếp hơn. Những bình luận sắp tới của ông rất có thể sẽ theo đúng giọng điệu của Faulkender, có thể mở rộng về những xu hướng chính sách gần đây hoặc phác thảo về sự sửa đổi trong các chiến lược tài chính. Nếu vậy, sự minh bạch từ phía ông có thể thay đổi tâm lý nếu sự rõ ràng lớn hơn so với các khoảnh khắc báo chí trước đây. Và khi có sự không chắc chắn trong thông điệp xuyên biên giới, các nhà tham gia thường có xu hướng phòng ngừa một cách quyết liệt hơn hoặc thu hẹp sự tiếp xúc hoàn toàn. Chúng ta đã thấy điều đó—sự định vị đã trở nên thận trọng hơn sau tuyên bố của Faulkender. Giá dự báo đã giảm nhẹ, nhưng khối lượng vẫn ổn định. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang chờ đợi, hấp thụ tin tức mà không vội vàng đảo ngược vị thế của họ. Một cái nhìn chừng mực, do đó, trở nên rất quan trọng. Chưa có tín hiệu sắc nét nào, nhưng vẫn có sự gợi ý rằng niềm tin lẫn nhau trong các quy tắc thương mại có thể đang bị rạn nứt, điều này thường dẫn đến khó khăn hơn trong việc định giá sự tiếp xúc đa quốc gia. Đối với những người trực tiếp xử lý các hợp đồng lãi suất ngắn hạn hoặc chênh lệch biến động, thông điệp từ Washington không nên bị bỏ qua. Một lớp rủi ro vĩ mô đến chính trị bắt đầu hình thành kỳ vọng. Không phải chuông báo động, nhưng các bộ lọc đang thay đổi. Giá giao ngay sẽ chưa phản ánh điều này một cách rộng rãi, nhưng các mức phí trong tùy chọn và cấu trúc của độ nghiêng đang bắt đầu nghiêng về sự thận trọng. Hình dáng của các đường cong suy diễn, đặc biệt trong không gian liên quan đến yen, phản ánh sự do dự – không phải là nỗi sợ hãi dựa trên khối lượng, mà là một điều chỉnh tư thế có thể thắt chặt nếu điều kiện tiếp tục mờ mịt.

Đánh giá Tác động của Lời nói của Bessent

Giọng điệu của Bessent, khi ông phát biểu, sẽ được đánh giá cả về sắc thái lẫn nội dung. Trong những phát biểu trước đây, ông thiên về sự có cấu trúc hơn là sự tự phát, điều này có thể lại thưởng cho những người quan sát để tìm kiếm lớp nghĩa thứ hai – không chỉ đơn giản là “cái gì” được nói, mà là “như thế nào” nó được tín hiệu. Nếu ông gợi ý về sự kiên nhẫn hoặc hoãn lại sự đánh giá đang diễn ra, điều đó có thể được hiểu là một cái giữ mềm thay vì đèn xanh. Trong quá trình chuẩn bị, chúng tôi đã tối thiểu hóa các giao dịch phản ứng nhanh và thay vào đó tập trung vào thời gian và tùy chọn, để cho độ cong hoạt động độc lập. Thời điểm của tất cả những điều này – ngay trước khi các chỉ số kinh tế quan trọng được công bố – thêm một lớp độ phức tạp. Lịch sử cho thấy, những thông điệp không phù hợp với sự kiện trong lịch kinh tế thường tạo ra nhiều sự biến động hơn trong các cấu trúc kỳ hạn. Điều này xảy ra không phải vì dữ liệu tự thân mà vì các nhà giao dịch không chắc chắn nên ưu tiên điều gì: tâm lý hay số liệu thống kê. Không có liên kết rõ ràng nào đến các bước lãi suất ngay lập tức, nhưng câu chuyện có thể bẻ cong kỳ vọng ở giữa đường cong nếu Bessent ngụ ý bất kỳ sự chuẩn bị nào để chỉnh sửa các điều khoản thương mại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.