Thủ tướng Đức Merz bày tỏ sự lạc quan thận trọng về một thỏa thuận thương mại giữa EU và Mỹ. Ông dự đoán rằng một thỏa thuận có thể được đạt được vào cuối tháng, nhắc đến việc giao tiếp tích cực với chính phủ Mỹ và Ủy ban EU liên quan đến thuế quan. Những diễn biến gần đây cho thấy cuộc đàm phán đã tăng tốc, đưa triển vọng về một thỏa thuận lại gần hơn. Mặc dù Mỹ có thể duy trì mức thuế 10%, nhưng những nhượng bộ khác được dự kiến sẽ làm tan bớt quá trình thỏa thuận.

Động lực trong Các Cuộc Đàm Phán

Những bình luận của Merz cho thấy một bước ngoặt nhanh chóng bất ngờ trong các cuộc đàm phán xuyên Đại Tây Dương. Trong suốt hai tuần qua, các cuộc thảo luận đã chuyển từ sự quan tâm chung đến những gì dường như là sự phối hợp chi tiết. Chúng tôi đã thấy điều này trước đây, nơi động lực có xu hướng tăng tốc nhanh chóng khi cả hai bên phát hiện ra sự sẵn sàng thực sự để thỏa hiệp. Quan sát của ông về việc đối thoại tích cực đã được tiến hành cho thấy rằng các giai đoạn soạn thảo có thể đã tiến xa, thậm chí có thể đang kết thúc. Việc đề cập đến mức thuế 10% được giữ nguyên, mặc dù không mong muốn nhưng cho thấy cả hai bên đang nghiêng về một sự nhượng bộ chiến lược hơn. Thay vì thúc đẩy một sự hoàn lại hoàn toàn, phía Mỹ dường như hài lòng với việc giữ lại công cụ cụ thể đó—có thể để đảm bảo điều gì đó khác trong tương lai. Các nhà giao dịch nên đọc điều này như là sự ổn định trong phân khúc chính sách đó, không phải là một nguồn biến động mới. Từ góc nhìn của chúng tôi, chuyển động chính nằm ở khả năng có các nhượng bộ đi kèm. Nếu các thỏa thuận trước đó là một hướng dẫn, các thỏa thuận bên lề—như hạn ngạch, điều chỉnh sự công nhận quy định hoặc loại trừ khỏi các biện pháp thương mại rộng hơn—hiện đang được thiết lập. Điều này sẽ ảnh hưởng đến cách áp dụng giá tương lai, đặc biệt là trong ngành kim loại và công nghiệp, nơi mà cấu trúc thuế quan nặng nề lên dự báo chi phí đầu vào.

Phản Ứng Thị Trường và Chiến Lược

Những diễn biến như vậy thường không tạo ra những biến động lớn trên thị trường giao ngay ngay từ đầu. Tuy nhiên, đối với những người tham gia sản phẩm cấu trúc hoặc giao dịch chênh lệch lịch, những thay đổi trong môi trường chính sách ngụ ý hiện nay là điều đáng tích hợp. Điều quan trọng không phải là tiêu đề có xác nhận một thỏa thuận hay không, mà là khi mong đợi nội bộ trở nên cứng rắn. Vào thời điểm đó, độ biến động ngụ ý trên một số công cụ nhạy cảm với xuất khẩu sẽ bắt đầu hồi phục. Cần lưu ý rằng sự do dự của Washington trong việc hoàn toàn dỡ bỏ thuế cho thấy áp lực trong nước vẫn đang ảnh hưởng đến quyết định—và có thể là một sự không sẵn lòng để trao tặng những thắng lợi nổi bật. Đó là một manh mối mà chúng tôi đang theo dõi cẩn thận. Điều này có nghĩa rằng trong khi một thỏa thuận khung có thể được công bố, nội dung sẽ không xóa bỏ mọi căng thẳng. Chúng tôi nên theo dõi phản ứng xung quanh các chỉ số công nghiệp châu Âu. Bất cứ sự lạc quan nào được đưa ra sớm có thể cung cấp các điểm vào cho định vị chiến lược, đặc biệt nếu các bình luận tiếp theo từ Brussels phản ánh sự tự tin rộng rãi hơn. Khi ngôn ngữ chính sách chuyển biến—khi nó chuyển từ “có thể” sang “những điều chỉnh dự kiến”—chúng tôi sẽ thấy một sự điều chỉnh lại trong các sản phẩm phái sinh dựa trên Q3. Sự định vị của chúng tôi sẽ ưu tiên nhạy cảm với các lĩnh vực có trọng số thương mại. Không phải vì ảnh hưởng của thuế quan sẽ lớn, mà vì các thị trường thường phản ứng thái quá với các câu chuyện giải quyết—đặc biệt khi họ đã định giá sự bế tắc. Trong ý nghĩa đó, những nhận xét của Merz không chỉ là những cập nhật ngoại giao; chúng là tín hiệu mở đầu cho việc tái định giá độ biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.