Trump đã thông báo một mức thuế 50% đối với việc nhập khẩu đồng, và nó dự kiến sẽ có hiệu lực trong vòng 30 ngày. Citi kỳ vọng sẽ có xác nhận chính thức về mức thuế này sớm. Mức thuế này đã dẫn đến một sự tăng vọt trong giá đồng, vì Mỹ phụ thuộc vào việc nhập khẩu đồng cho các dự án cơ sở hạ tầng và nỗ lực điện hóa. Quyết định này có thể làm tăng chi phí, vì việc xây dựng các mỏ trong nước có thể mất nhiều năm hoặc hàng thập kỷ.

Ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của Mỹ

Có những câu hỏi về ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của Mỹ, khi mức thuế mới làm tăng chi phí của các nguyên liệu thô thiết yếu. Cần phải tăng cường nguồn cung từ mỏ, nhưng mức thuế có thể thay đổi không thực hiện hiệu quả yêu cầu này. Điều đã được nêu ra cho đến nay là một mức thuế nhập khẩu đồng mới—một mức 50% sắp tới—mà thị trường hiện nay cho rằng sẽ được xác nhận trong thời gian ngắn. Quyết định của Trump liên quan đến vấn đề này không chỉ đã khơi dậy sự quan tâm của thị trường, mà còn kích thích một động thái nhanh chóng trong hợp đồng tương lai. Giá đồng đã tăng gần như ngay lập tức, vì đồng là một vật liệu chính cho lưới điện, xây dựng và xe điện, và Hoa Kỳ vẫn nhập khẩu một phần lớn từ nước ngoài. Tuy nhiên, việc xây dựng đủ lượng khai thác trong nước để bù đắp cho sự thiếu hụt đó là một vấn đề dài hạn. Các giấy phép, sự tham gia của cộng đồng và quy trình đánh giá môi trường kéo dài thời gian rất nhiều. Từ những gì Citi gợi ý, kỳ vọng về thông báo chính thức đang đến gần, và chính sự mong đợi đó đã đóng vai trò trong việc đẩy giá kim loại lên cao. Logic ở đây tương đối đơn giản: nguồn cung chặt chẽ do chi phí nhập khẩu cao kết hợp với nhu cầu ổn định dẫn đến việc tăng giá. Tuy nhiên, đây không chỉ là vấn đề giá cả—nó còn liên quan trực tiếp đến những câu hỏi rộng hơn về cả biên lợi nhuận sản xuất và chi phí phát triển. Chúng tôi đã làm việc dựa trên ý tưởng rằng loại biện pháp này có thể làm cho ngành công nghiệp Mỹ trở nên đắt đỏ hơn ở cấp độ đầu vào. Trên thực tế, các nhà sản xuất trong nước phụ thuộc vào nguồn cung đồng ổn định—đặc biệt là những người có hàng tồn kho chặt chẽ—có thể cảm nhận điều này trên bảng cân đối kế toán sớm hơn mong đợi. Không chỉ số liệu chính là quan trọng; mà còn là sự lan tỏa qua chuỗi cung ứng, lịch trình giao hàng vật lý, và sự tự tin trong cấu trúc giá cả mà các nhà giao dịch phái sinh theo dõi chặt chẽ. Vì vậy, việc định vị đã trở nên nhạy cảm hơn với các chính sách cung cấp ngắn hạn hơn là xu hướng vĩ mô. Chúng tôi đang theo dõi cách mà các kho hàng phản ứng. Dữ liệu LME lại đáng được quan tâm. Nếu kim loại tinh chế bắt đầu chảy nhanh hơn vào Trung Quốc hoặc hoàn toàn không vào bờ Mỹ, sự chênh lệch có thể mở rộng. Các nhà giao dịch không cần phải nhắc nhở rằng rủi ro cơ sở sẽ tăng lên khi thuế được áp dụng một cách bất ngờ—và hiện tại, vẫn còn ít rõ ràng về các miễn trừ hoặc phân khúc cụ thể của quốc gia.

Định vị giao dịch và Ảnh hưởng đến thị trường

Từ quan điểm của chúng tôi, sự tăng giá mạnh mẽ không chỉ là vấn đề suy đoán. Các chênh lệch lịch trình đã bắt đầu phản ánh sự cung cấp chặt chẽ trong ngắn hạn, và đã có sự làm phẳng nhẹ hơn trong các tháng tiếp theo. Chúng tôi đã nhận thấy rằng các hợp đồng với thời gian còn lại ngắn hơn đang phản ứng mạnh mẽ hơn so với các hợp đồng xa hơn, điều này phục vụ như một trong những tín hiệu sớm về rủi ro giá cả. Điều mà chúng tôi đang tập trung vào hiện nay là một bức tranh nhanh chóng hình thành nơi mà các nhà giao dịch nên giữ thiên hướng ngắn hạn và mức độ tiếp xúc mỏng. Nếu các mức thuế vẫn là tâm điểm đến tháng 7, đây có thể không phải là thời điểm để đặt cược nặng vào hướng đi trừ khi có thông tin vật lý vững chắc. Các chiến lược phòng ngừa được xây dựng xung quanh một chế độ biến động ngụ ý cao hơn, đặc biệt cho các thời hạn tháng 8-9, có thể thấy được kết quả tốt hơn. Cuối cùng, về câu hỏi khai thác của Mỹ, trong khi một kho dự trữ chiến lược, lý thuyết, sẽ làm giảm sốc, nó hiện không mở rộng một cách có ý nghĩa. Nếu có gì đó, gợi ý rằng giá sẽ điều chỉnh khi nguồn cung trong nước bắt kịp không phù hợp với thời gian thực tế. Chu kỳ trì hoãn này của đầu vào chi phí trực tiếp nuôi dưỡng vào các đường cong tương lai tạo ra một bức tranh rời rạc, nhưng một bức tranh có thể thiết lập nền tảng cho các động thái tiếp theo trong các kim loại liên quan. Trong bối cảnh này, các nhà giao dịch sẽ được phục vụ tốt hơn khi theo dõi việc giảm bớt kho hàng và các khoản phí dựa trên nguồn gốc thay vì dựa vào tâm lý tình huống. Khi các vấn đề vĩ mô gặp phải sự leo thang chi phí từ phía cung như thế này, chính là những chi tiết trong các mô hình và dòng khách hàng của chúng tôi hướng dẫn quyết định—không phải những kỳ vọng bao quát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.