Các khoản tiền gửi thanh toán tại Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ tính đến tuần kết thúc vào ngày 12 tháng 9 là 468,5 tỷ CHF, giảm từ 471,9 tỷ CHF của tuần trước. Các khoản tiền gửi nội địa ghi nhận sự giảm nhẹ, đạt 441,7 tỷ CHF so với 442,0 tỷ CHF trước đó.

Các Xu Hướng Gần Đây trong Các Khoản Tiền Gửi

Sự giảm này trong các khoản tiền gửi phù hợp với xu hướng quan sát được trong những tuần gần đây. Dữ liệu mới nhất về các khoản tiền gửi ở Thụy Sĩ cho thấy một sự giảm nhẹ, mà chúng tôi coi là Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ tiếp tục phương pháp không can thiệp trong thị trường tiền tệ. Việc thiếu can thiệp này cho chúng ta biết rằng SNB không đang tích cực chống lại sức mạnh hiện tại của franc. Điều này củng cố ý tưởng rằng chính sách vẫn duy trì trên một lộ trình ổn định và dễ dự đoán cho đến hiện tại. Chúng tôi đang hướng đến quyết định chính sách tiền tệ của SNB vào tuần tới, điều này khiến dữ liệu này đặc biệt quan trọng. Sự giảm nhẹ trong thanh khoản này hỗ trợ quan điểm của chúng tôi rằng một đợt cắt giảm lãi suất bất ngờ là khó có khả năng xảy ra. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho SNB giữ lãi suất hoặc nhắc lại lập trường diều hâu. Lập trường này càng được củng cố khi chúng tôi xem xét các số liệu lạm phát gần đây. Dữ liệu CPI Thụy Sĩ tháng 8 năm 2025 cho thấy lạm phát giữ ở mức 2,1%, vẫn trên mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Dựa trên sự kiên trì này, SNB không có lý do gì để tín hiệu về việc nới lỏng chính sách trong tương lai gần.

Ảnh Hưởng Thị Trường đối với Biến Động của Franc

Đối với các sản phẩm phái sinh, điều này có nghĩa là biến động ngụ ý trên các tùy chọn Franc Thụy Sĩ có khả năng vẫn ổn định trước buổi họp của SNB. Thị trường không định giá một sự thay đổi lớn, nhưng rủi ro của một cú sốc diều hâu giữ cho biến động không giảm. Chúng tôi nghĩ rằng việc bán biến động franc có thời hạn ngắn là một chiến lược rủi ro vào lúc này. Nhìn lại, chúng tôi thấy điều này là một phần của quá trình bình thường hóa dài hạn bắt đầu sau sự mở rộng lớn của bảng cân đối tài chính vào đầu những năm 2020. Sự giảm dần, liên tục trong các khoản tiền gửi từ năm 2024 cho thấy cam kết giảm thanh khoản theo thời gian. Điều này làm cho rủi ro về một can thiệp lớn đột ngột nhằm làm yếu franc cảm thấy thấp hơn nhiều so với những năm trước. Do đó, các chiến lược liên quan đến cặp EUR/CHF nên tập trung nhiều hơn vào chính sách tương đối giữa SNB và ECB. Với Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng giữ nguyên nhưng phải đối mặt với những thách thức kinh tế riêng, tỷ giá chéo có thể sẽ ít biến động cho đến khi một trong những ngân hàng rõ ràng tín hiệu một con đường khác. Điều này gợi ý rằng các chiến lược giao dịch trong phạm vi sử dụng tùy chọn có thể hiệu quả trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.